Relação entre valor e volume negociados, volatilidade do mercado e limites das previsões

Resumo

Este documento propõe que a aleatoriedade das negociações nos mercados contribui para o comportamento estocástico dos preços e retornos. Examina os valores e volumes negociados ao longo de um intervalo de cálculo da média, tratando-os como variáveis aleatórias, e relaciona a volatilidade dos preços e retornos às suas volatilidades e correlações. Também estende essa perspectiva aos limites de precisão das variáveis macroeconômicas, usando como exemplo a precisão de investimentos em contexto macroeconômico.

O argumento é que modelos macroeconômicos comuns se concentram em grandezas de primeira ordem, como a soma dos valores ou volumes negociados, enquanto prever a volatilidade exige teorias que também representem dependências envolvendo variáveis de segunda ordem. O documento sustenta que a ausência dessas teorias limita a base econômica das previsões de volatilidade e restringe sua precisão, no máximo, pelas distribuições gaussianas. Trata-se de uma afirmação conceitual no trecho: não há análise empírica, procedimento de estimação nem evidências que comparem modelos alternativos. Assim, as relações propostas continuam sendo uma motivação para coletar mais dados e realizar trabalho econométrico, e não um método de previsão demonstrado.

Ideias principais

• O documento trata a aleatoriedade dos valores e volumes negociados como fonte de volatilidade dos preços e retornos.
• Relaciona a volatilidade do mercado à variação e à correlação da atividade de negociação em um intervalo de média.
• Argumenta que modelos macroeconômicos precisam considerar dependências entre variáveis de segunda ordem para prever a volatilidade.
• O trecho pede métodos econométricos, dados e teoria, mas não apresenta teste empírico nem procedimento prático de previsão.
• Afirma que, diante da ausência declarada de teorias macroeconômicas de segunda ordem, há um limite gaussiano para a precisão das previsões.

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# Volatility Depends on Market Trades and Macro Theory


# Volatility Depends on Market Trades and Macro Theory









We consider the randomness of market trade as the origin of price and return stochasticity. We look at time series of trade values and volumes as random variables during the averaging interval Δ and describe the dependences of market-based volatilities of price and return on the volatilities and correlations of market trade values and volumes. We describe the market-based origin of the lower boundaries of the accuracy of macroeconomic variables and consider, as an example, the accuracy of macroeconomic investments. We highlight that current macroeconomic models describe relations between the 1st order variables determined by sums of trade values or volumes. To predict market-based volatilities of price, return, and volatilities of macroeconomic variables, one should develop econometric methodologies, collect data, and elaborate macroeconomic theories of the 2nd order that model the mutual dependence of the 1st and 2nd order economic variables. The absence of macroeconomic theories of the 2nd order means no economic basis for predictions of market-based volatilities of price and return, as well as volatilities of any macroeconomic variables. In turn, that limits the accuracy of forecasting probabilities of price, return, and the accuracy of macroeconomic variables in the best case by Gaussian distributions.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.