Reversão de curto prazo em ações e importância dos custos de negociação
Resumo
Estratégias de reversão de curto prazo compram ações que perderam valor recentemente e vendem as que ganharam, esperando uma inversão dos retornos relativos em um horizonte curto. O documento descreve uma carteira semanal com as 100 maiores empresas por capitalização de mercado: assume posição comprada nas dez com pior desempenho na semana anterior e vende a descoberto as dez com melhor desempenho no mês anterior. Argumenta que limitar o universo a ações de empresas maiores pode reduzir os custos de transação que muitas vezes eliminam os lucros da reversão e observa que uma construção de carteira mais cuidadosa pode reduzir ainda mais o giro.
A pesquisa citada relata resultados líquidos positivos para ações de grande capitalização e também discute evidências em ações europeias. Entre as explicações sugeridas estão a correção da reação excessiva dos investidores e os retornos associados à provisão de liquidez. Pode ser difícil manter a estratégia durante movimentos bruscos do mercado, pois ela exige comprar ações recentemente perdedoras e vender a descoberto as vencedoras recentes; a página alerta que controles de risco são importantes em períodos voláteis. Os resultados dependem das premissas sobre custos de transação, a eficácia histórica da estratégia pode variar com o tempo e um estudo posterior citado afirma que o efeito clássico enfraqueceu em muitas regiões.
Ideias principais
- A reversão de curto prazo compra ações recentemente perdedoras e vende as recentemente vencedoras.
- A implementação descrita rebalanceia semanalmente entre as 100 maiores ações por capitalização de mercado.
- Limitar o universo a empresas maiores pode reduzir os custos de negociação e melhorar a rentabilidade líquida.
- O giro mais alto e a escolha das estimativas de custos de transação podem afetar materialmente os resultados.
- Pode ser difícil manter a estratégia durante quedas voláteis, e ela exige uma gestão de risco rigorosa.
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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.