Risco pelo índice p baseado em opções de venda para estratégias com ações

Resumo

Este artigo usa opções de venda europeias para construir uma medida de risco pelo índice p e avaliar estratégias de investimento em ações. O índice representa o custo do seguro por dólar segurado necessário para garantir um retorno mínimo em uma data futura especificada. O estudo aplica a medida ao SSE 50 e ao S&P 500 no período de 2018 a 2023, comparando abordagens de preço justo, momentum e contrárias em diferentes períodos de manutenção e, para ações chinesas, em setores econômicos e regimes de sentimento.

Os resultados relatados variam conforme o mercado e a estratégia. Para o SSE 50, as estratégias de preço justo têm melhor desempenho nos horizontes de uma semana e um mês, e as ações de materiais lideram os retornos setoriais relatados. No horizonte de uma semana, as abordagens de momentum e contrárias baseadas no índice p têm classificações diferentes conforme a eficiência das ações e as condições de sentimento. Para o S&P 500, ações eficientes apresentam momentum contínuo, enquanto ações ineficientes apresentam reversão à média; as principais estratégias relatadas têm retornos anualizados semelhantes. Esses resultados são específicos ao período, aos mercados e às definições de estratégia indicados. O documento não apresenta estimativas de incerteza nem comprova que as classificações persistam além da amostra.

Ideias principais

• O índice p usa preços de opções de venda europeias para estimar o custo de garantir um retorno mínimo futuro.
• O estudo compara estratégias com ações no SSE 50 e no S&P 500 durante 2018–2023.
• Os resultados relatados para o mercado chinês variam conforme os períodos de manutenção, os setores e os regimes de sentimento.
• Na amostra relatada do US, ações eficientes mantêm o momentum, enquanto as ineficientes apresentam reversão à média.
• As classificações das estratégias são específicas à amostra, e o resumo fornecido não traz estimativas de incerteza.

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# Stock Investment: The p-index Approach


# Stock Investment: The p-index Approach









This paper has used European put option to construct the p-index risk measure to evaluate the performance of different investment strategies in China's SSE 50 index and the US SP500 index during 2018-2023. The p-index measures the insurance fee for each insured dollar to guarantee that the asset achieves at least a delta rate of return on a specified future date. It is found that with the fair price strategy, one-week and one-month holding periods can earn more, and among seven economic sectors, materials sector stocks generated highest annualized rates of return: 11.04% (one-week period), 11.93% (two-week period) and 10.18% (one-month period). With momentum and contrarian strategies of one-week holding period, the p-ratio-efficient-contrarian strategy produced the highest annualized rate of return (9.97%), followed by the p-index-inefficient-momentum strategy (9.01%) and the p-index-efficient-contrarian strategy (6.48%), the MCIRS method employing the p-index consistently delivered higher returns than its beta-based approach, and efficient (outperforming) stocks failed to sustain their momentum while inefficient (underperforming) stocks exhibited no mean reversion. It is also found that the p-index-efficient-contrarian strategy outperformed in low-sentiment (low-volume) regimes, while the p-index-inefficient-momentum strategy outperformed during high-sentiment (high-volume) periods. For the five hundred stocks of the US S&P 500 index during 2018-2023, it is found that efficient stocks sustained their momentum while inefficient stocks exhibited mean reversion. The p-index-efficient-momentum strategy produced the highest annualized rate of return (3.69%), followed by the p-ratio-inefficient-contrarian strategy (3.67%) and the beta-efficient-momentum strategy (3.48%).

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.