Stratégies

Retour à la moyenne des résidus de Kalman à facteurs conditionnels sur actions financières US, avec couverture bêta de SPY

Résultat: Abandonné

FinancialsConditionalFactorKalman

Résumé des résultats

FinancialsConditionalFactorKalman a testé une adaptation, fondée uniquement sur les prix, du retour à la moyenne des résidus sur onze actions financières avec une couverture bêta de SPY. Après une itération, elle a produit 2,239 positions clôturées, un rendement total net de -11.5729% et un ratio de Sharpe de -0.0724, tandis que les audits des données d’entrée et la comptabilisation des coûts ont été validés. L’examen du backtest a conduit à l’abandonner pour espérance négative avant l’optimisation. Ce verdict porte sur cette opérationnalisation ; aucun balayage n’a établi que toutes les zones de paramètres ou la stratégie publiée originale étaient non rentables.

Rapport de stratégie

Hypothèse

Dérivée par le responsable de recherche de Spears, Zohren et Roberts : tester le retour à la moyenne des résidus de facteurs conditionnels sur un panel de onze actions financières US, en données quotidiennes. Il s’agit d’une opérationnalisation fondée uniquement sur les prix, et non d’une reproduction de l’univers historique des cinq facteurs, composé des -2000 principaux CRSP/IBES de l’article. Conserver le modèle linéaire de Kalman à transition identité, le résidu cumulatif des rendements filtrés, les entrées asymétriques, les sorties au franchissement de zéro et la couverture bêta quotidienne. Les choix du responsable de recherche sont le panel financier fixe, une constante et des expositions au bêta, à la variance résiduelle et au momentum dérivés des prix, une normalisation causale et une taille plafonnée relative aux fonds propres. Omettre taille et valeur plutôt que de fabriquer des données fondamentales. Utiliser les rendements ajustés des fractionnements ; les dividendes et les revenus de trésorerie sans risque ne sont pas synthétisés. Les décisions sont exécutées à l’ouverture de la séance suivante, remplaçant l’exécution à la clôture de la séance, non étayée dans l’article. La performance de la source reste non vérifiée. Références : beta_bars=504, momentum_bars=252, momentum_skip_bars=21, covariance_bars=20, spread_bars=5, zscore_bars=252, long_entry_z=1.5, short_entry_z=2.0. Voie de gestion du risque (b) : sorties sur signal et en fin d’année, avec taille plafonnée, sans ajout de stop. Chaque nouvelle position en action vise 5% des fonds propres courants de MTM. Prévoir 5–20 allers-retours par action et par an, soit environ 55–220 sur le panel ; il ne s’agit pas d’une exigence de sélection.

Conserver l’exposition aux actions de l’idée initiale plutôt que de la remplacer par des cryptomonnaies. La proposition traite les lacunes liées aux instruments multiples et aux positions acheteuses/vendeuses, tout en évitant les contrats à terme Binance déjà surreprésentés. La concentration du corpus est nulle ; les parts récentes par instrument ne peuvent donc pas être déduites. La recherche dans l’instantané a trouvé des modèles de paires apparentés fondés sur Kalman, mais aucune expérience achevée correspondante sur les facteurs conditionnels. L’estimation transversale conjointe des primes latentes distingue ce mécanisme des modèles de spreads à deux actions ayant échoué ; cette distinction ne constitue pas une preuve de performance. KF et UKF sont des variantes d’un même mécanisme ; une seule hypothèse est donc proposée.

negative_expectancy : rejeter cette opérationnalisation du responsable de recherche sur panel financier, fondée uniquement sur les prix, et non la stratégie originale de Spears, Zohren et Roberts. Sur 2,239 positions clôturées entre 2004 et 2026, le rendement net moyen par transaction est de -0.09234%, contre le seuil d’examen USEQ +0.05%, PF est de 0.9594 et le rendement total est de -11.5729%. La préoccupation de QA est confirmée. Les pertes sur les positions vendeuses d’actions dépassent les profits sur les positions acheteuses avant comptabilisation séparée des coûts d’emprunt et d’exécution ; la couverture ne redresse pas le résultat. Aucun défaut d’implémentation démontré ni aucune amélioration précise étayée par des éléments probants ne justifie une optimisation. Aucun balayage de paramètres n’a été effectué ; ce verdict n’affirme donc pas que toutes les zones de paramètres sont non rentables.

Implémentation

Retour à la moyenne des résidus de Kalman à facteurs conditionnels sur onze actions financières, en données quotidiennes, avec entrées asymétriques, sorties au franchissement de zéro et couverture bêta nette quotidienne de SPY. Les nouvelles actions visent 5% des fonds propres courants de MTM ; l’exposition brute est plafonnée à 100% et SPY à 45%. Les ordres sont exécutés à l’ouverture de la séance suivante. Les sorties de fin d’année soumises à la clôture de l’avant-dernière séance sont exécutées à l’ouverture de la dernière séance. Aucun stop, dividende ni revenu de trésorerie n’est synthétisé.

Met en œuvre un filtrage linéaire à transition identité des primes factorielles transversales conjointes, avec constante et bêta rétrospectif de SPY normalisé de façon causale par coupe transversale, variance du résidu de marché et momentum composé avec saut de période. Les conventions statistiques non précisées sont explicites : covariances d’échantillon ; covariance du processus issue des variations rétrospectives des primes a posteriori ; covariance des observations issue des innovations de prévision rétrospectives ; régularisation par plancher de variance des valeurs propres ; le résidu filtré correspond au rendement observé moins le rendement ajusté a posteriori ; le spread est l’incrément spread_bars de sa somme cumulée ; les scores z utilisent les zscore_bars spreads achevés précédents. Les expositions s’arrêtent à t-1. Chaque barre du panel doit correspondre exactement à l’horodatage de clôture principal. Les tampons glissants sont reconstruits pendant la relecture, tandis que l’état a posteriori du modèle et l’état cumulatif par régime persistent sous forme d’attributs scalaires. La couverture utilise les positions en actions projetées après les décisions courantes et la capacité brute restante, avec inversions nettes en un seul ordre. Le respect du plafond brut réduit les quantités d’actions uniquement si nécessaire. La performance de la source reste non vérifiée ; il s’agit de l’opérationnalisation spécifiée, fondée uniquement sur les prix.

Résultats de vérification

La fenêtre de test rapide indique un rendement total de -2.392%, un rendement net moyen par transaction de -0.486% et PF 0.871 sur 156 positions clôturées. Le taux de réussite des positions vendeuses est de 36.99%, et le régime sous tension perd 4.18%. Examinez l’attribution complète sur l’historique entre actions et SPY, ainsi qu’entre positions acheteuses et vendeuses, avant de tirer des conclusions sur l’avantage lié au résidu ; ces résultats de test rapide ne démontrent pas un défaut de correction.

Revue du backtest

Sharpe: -0,07
Rendement total: -11,57%
Drawdown max: 23,30%
Total des transactions: 2239
Taux de réussite: 49,8%
Facteur de profit: 0,96

La stratégie fonctionne sur 2,239 positions clôturées. Les entrées échantillonnées sur actions utilisent environ 5% des fonds propres ; le code met en œuvre des entrées fondées sur le retour du résidu à la moyenne, des sorties au franchissement de zéro et une couverture bêta de SPY. Les audits des données d’entrée et la comptabilisation des coûts sont validés.

La préoccupation économique de QA est confirmée : rendement net moyen par transaction de -0.09234%, contre le seuil d’examen USEQ +0.05%, PF 0.9594, ratio de Sharpe de -0.0724 et rendement total de -11.5729%.

Le PnL des positions acheteuses sur actions figurant dans les registres de transactions est de +$13,382.74, contre -$24,344.37 pour les positions vendeuses sur actions. Le PnL de couverture SPY totalise -$569.26. Ces chiffres précèdent les coûts d’emprunt et d’impact comptabilisés séparément.

La prévision principale IC est -0.0463 (t=-1.56), ce qui n’apporte aucun élément d’information positif. Cela ne démontre l’échec ni de tous les signaux du panel ni de tous les choix de paramètres.

Le drawdown est de 23.303%, contre une limite déclarée de 15%, mais ce n’est pas le motif de l’abandon. Benchmark_meaningful est faux.

Résumé des résultats

Une prochaine itération devrait établir des éléments probants en faveur de l’avantage des positions vendeuses avant de régler ce modèle, dont les pertes sur ces positions ont dépassé les profits sur les positions acheteuses.

L’examen du backtest a conduit à abandonner cette stratégie en raison de son espérance négative : les pertes sur les positions vendeuses ont dépassé les profits sur les positions acheteuses, et la couverture n’a pas redressé la performance. L’optimisation et les examens ultérieurs par les analystes et l’équipe des risques n’ont pas été menés.

Il a testé le retour à la moyenne des résidus de facteurs conditionnels de Kalman, fondé uniquement sur les prix, sur onze actions financières US, avec une couverture bêta quotidienne de SPY.

Sur 2,239 positions clôturées entre 2004 et 2026, le rendement total net était de -11.5729%, le ratio de Sharpe de -0.0724 et le drawdown maximal de 23.303%. Le rendement net moyen par transaction était de -0.09234%, inférieur au seuil d’examen USEQ +0.05%, avec un facteur de profit de 0.9594.

Analyse

Sur l’arbitrage statistique selon un modèle factoriel conditionnel des rendements des actions

Stratmill est un outil de recherche et de paper trading, pas un conseil financier ni un courtier. Les résultats de backtest et de paper trading sont hypothétiques. Le trading comporte un risque de perte.