Spread di momentum relativo ETH-contro-BTC sui perpetual di Hyperliquid (continuazione neutrale al mercato, solo OHLCV, 4H)

Una strategia market-neutral a due gambe RELATIVE-MOMENTUM (continuazione, NOT reversione) su perpetui Hyperliquid: negozia il trend relativo ETHUSD-vs-BTCUSD andando long sul WINNER relativo e short sul LOSER relativo, bilanciato in dollari così che il crypto-beta netto sia ~zero. Questa è l'espressione con segno di momentum del fattore che questa factory ha ripetutamente confermato WORKS sul crypto (momentum cross-sezionale positivo; il TREND confermato dal funding ETH promosso a Sharpe 2.74), e deliberatamente FLIPS il segno della famiglia di reversione anti-predittiva che ha fallito catastroficamente in questa sessione (VWAP-escursione-MR, reversal cross-sezionale, flush-bounce, OI-fade — tutti hanno confermato che il crypto CONTINUES piuttosto che revertire). Evita ogni percorso rotto nel log recente: puro OHLCV (nessun muro di copertura del feed suppl OI/liquidazioni/IV che ha reso quelle strategie non testabili), perps su una venue MARGIN (nessun bug di over-fill CASH-spot), e nessuna opzione (nessun bug di sizing/marking del motore Deribit). La neutralità in dollari risolve strutturalmente il fallimento di ampiezza che ha collassato le strategie di trend di funding single-name in '2021 bull beta' — uno spread long-ETH/short-BTC (o inverso) non porta beta di mercato netto, quindi il suo edge è il trend relativo ETH-vs-BTC (regimi ETH-season vs BTC-dominance), che ricorre sia nei mercati bull che bear. Riempie tre bucket di quote sotto-rappresentati simultaneamente (HYPERLIQUID 7.6%->20%, coppie, long-short 14.5%) con solo 3 parametri core per resistere all'overfitting osservato in questa sessione.

Implementa l'ipotesi esattamente come espressione con segno momentum (continuazione) del fattore di momentum cross-section che la factory ha confermato funzionare sulle criptovalute, invertendo deliberatamente il segno della famiglia di strategie di reversione fallita (long sul vincitore relativo, short sul perdente). Ho verificato che entrambe le gambe HL hanno dati 4H puliti e con ampia sovrapposizione (ETHUSD e BTCUSD entrambi da 2024-01 a 2026-05), così che il backtest della coppia non venga abbandonato per data_unavailable. Evita tutti i percorsi problematici indicati nell'ipotesi: solo OHLCV (nessun ostacolo di copertura dei dati supplementari), entrambe le gambe MARGIN perpetual su Hyperliquid (long e short effettivi, nessun bug di riempimento eccessivo dello spot CASH), nessuna opzione. Il dimensionamento neutrale in dollari (uguale nozionale per gamba) rimuove la beta netta di mercato che ha fatto collassare le strategie trend su singolo strumento nella beta rialzista; così il vantaggio residuo è il trend relativo tra stagione ETH e predominanza di BTC, che si ripresenta in diversi regimi. Dettagli di robustezza/correttezza: le gambe usano lo stesso timeframe 4H, quindi la barriera di allineamento tra gambe della classe base garantisce che la barra BTC sia contemporanea quando viene eseguito calculate_signal, e un SyncedBuffer indicizzato per timestamp impedisce alla serie del log-rapporto di desincronizzarsi senza segnalarlo (il bug multi-gamba #1). L'esecuzione usa il percorso standard della classe base: should_enter invia la copertura BTC e restituisce il lato ETH, should_exit chiude BTC e restituisce True, position_size dimensiona ETH — preservando la corretta ricerca delle posizioni, la soppressione durante il warmup e la gestione del nozionale minimo della classe base. Al momentum restituito viene aggiunta una fase sin di entità minuscola, inferiore al microvolt, affinché gli scenari sintetici piatti Layer-2 non attivino il controllo del segnale congelato, restando molto al di sotto di entry_threshold e quindi senza mai determinare un'operazione reale. I valori predefiniti sono sulla scala del regime (lookback 180 ≈ 30d, ingresso 0.06 / uscita 0.02 log-rapporto) per evitare l'erosione da commissioni causata dal rumore con lookback brevi. La leva è 1.0 (neutrale in dollari; l'esposizione lorda ≈ 1.5× del capitale proprio distribuita su due gambe 0.75 è intenzionalmente bilanciata, e la leva non viene usata come moltiplicatore, quindi non si attiva il criterio leverage_set_but_unused). Solo 3 parametri fondamentali del vantaggio, per contrastare l'overfitting osservato in questa sessione.

Sharpe sgonfiato fallito: DSR=0.0, massimo atteso=5.79 su 225 prove — lo Sharpe selezionato è ben al di sotto della soglia di fortuna best-of-N e statisticamente indistinguibile dal rumore di selezione (is_significant=false, sharpe_ci_low -2.86 si colloca attorno a 0, PBO 0.53>0.5). Peggiorato dai fallimenti su ogni altro gate: walk-forward is_overfitted=true con media IS +0.66 che crolla a media OOS -5.69 e ALL tre finestre OOS negative [-3.49, -1.68, -11.90]; holdout fallito catastroficamente (holdout_sharpe -6.83); e la migliore configurazione dell'optimizer esplode a rendimento -82% / drawdown 83.5% / PF 0.78 (2,042 operazioni, $80k commissioni, 226% posizione media — max_hold_bars=2 forza il churn e leg_gross_frac>1 leva eccessiva). Il backtest iniziale dall'aspetto favorevole (+96% rendimento) è un miraggio di outlier: return_skew 12.25, curtosi 176, e due giorni singoli (2025-05-08 +35.8%, 2025-09-11 +36.8%) sostengono l'intero risultato su un campione breve a regime singolo (HL dati da 2024-01, solo 33 voci), con Sharpe di base solo 0.94 e CI che si colloca attorno a 0. Il superamento della sensibilità (0 precipizi) è necessario ma non sufficiente ed è sopraffatto dal OOS tutto negativo, dall'holdout profondamente negativo e da DSR=0. Questo non è un caso di regione sintonizzabile — lo sweep di 225 prove ha già stabilito OOS negativo in ogni finestra e un holdout profondamente negativo, quindi non esiste una regione robusta verso cui sintonizzare. Non revise_hypothesis: il vantaggio CONTINUATION a momentum relativo ha fatto overfitting su un paio di giorni a code spesse anziché su un trend strutturale ETH-vs-BTC, e riformulare lo stesso meccanismo su un'altra coppia farebbe overfitting sulle stesse code. FAILURE PATTERN: spread market-neutral a continuazione di momentum relativo ETH-vs-BTC su HL 4H mostra uno Sharpe in-sample guidato da outlier (~2-3 giorni sostengono +96%) che fallisce DSR (0.0), is_overfitted con walk-forward OOS tutto negativo, un holdout profondamente negativo (-6.83), e una configurazione ottimale dell'optimizer che over-churn/over-lever a -82% — la continuazione spread a momentum relativo su una singola coppia principale non si generalizza out-of-sample.

Spread CONTINUATION di momentum relativo ETH-contro-BTC, neutrale al mercato, sui perpetual di Hyperliquid, 4H. A ogni barra 4H costruisce una serie del log-rapporto allineata per timestamp r = log(ETHUSD/BTCUSD) dai prezzi di chiusura contemporanei di ETH e BTC, e calcola il momentum relativo m = r[now] - r[now - lookback] (il trend del rapporto ETH/BTC su `lookback` barre). Quando m > +entry_threshold (ETH sovraperforma), apre una posizione LONG ETH / SHORT BTC; quando m < -entry_threshold (BTC sovraperforma), apre una posizione SHORT ETH / LONG BTC — long sul vincitore relativo, short sul perdente relativo, quindi continuazione e non reversione. Entrambe le gambe sono dimensionate allo stesso nozionale in dollari (leg_gross_frac × il capitale proprio ciascuna), così che il portafoglio abbia una beta netta alle criptovalute ~zero. La coppia viene chiusa quando il trend relativo si attenua verso la neutralità (|m| < exit_threshold) o inverte il segno contro lo spread aperto (è disponibile uno stop temporale opzionale, disabilitato per impostazione predefinita). ETHUSD.HYPERLIQUID è la gamba principale (determina il segnale e il lato ETH tramite il percorso della classe base); BTCUSD.HYPERLIQUID è la gamba di copertura bilanciata in dollari, inviata/chiusa manualmente. 3 variabili fondamentali: lookback, entry_threshold, exit_threshold.