Spread de Momentum Relativo de ETH-vs-BTC em Perpétuos da Hyperliquid (Continuação Neutra em Relação ao Mercado, Apenas OHLCV, 4H)

Uma estratégia RELATIVE-MOMENTUM market-neutral de duas pernas (continuação, reversão NOT) em perpétuos da Hyperliquid: negociar a tendência relativa ETHUSD-vs-BTCUSD com long no WINNER relativo e short no LOSER relativo, equilibrada em dólares para que o crypto-beta líquido seja ~zero. Esta é a expressão momentum-signed do fator que esta factory confirmou repetidamente WORKS em cripto (momentum cross-sectional positivo; o ETH TREND promovido e confirmado por funding em Sharpe 2.74), e inverte deliberadamente FLIPS o sinal da família anti-preditiva de reversão que falhou catastroficamente nesta sessão (VWAP-excursão-MR, reversão cross-sectional, flush-bounce, OI-fade — todos confirmaram que cripto CONTINUES em vez de reverter). Evita todos os caminhos quebrados no log recente: puro OHLCV (sem barreira de cobertura de supp-feed OI/liquidações/IV que tornou essas estratégias intestáveis), perps numa venue MARGIN (sem bug de over-fill CASH-spot), e sem opções (sem bug de sizing/marcação do motor Deribit). A dollar-neutralidade corrige estruturalmente a falha de amplitude que colapsou as estratégias de tendência de funding single-name em '2021 bull beta' — um spread long-ETH/short-BTC (ou inverso) não tem beta líquido de mercado, pelo que a sua edge é a tendência relativa ETH-vs-BTC (regimes ETH-season vs BTC-dominância), que se repete tanto em bull como em bear markets. Preenche simultaneamente três buckets de quota sub-representados (HYPERLIQUID 7.6%->20%, pairs, 14.5% long-short) com apenas 3 parâmetros centrais para resistir ao overfitting observado nesta sessão.

Implementa a hipótese exatamente como a expressão momentum-signed (de continuação) do fator cross-sectional-momentum que a factory confirmou funcionar em cripto, invertendo deliberadamente o sinal da família falhada de reversão (long no vencedor relativo, short no perdedor). Verifiquei que ambas as pernas HL têm dados 4H limpos e bem sobrepostos (ETHUSD e BTCUSD ambos 2024-01→2026-05) para que o par corra backtest sem um abandono data_unavailable. Evita todos os caminhos quebrados referidos na hipótese: puro OHLCV (sem barreira de cobertura de feeds suplementares), ambas as pernas perps MARGIN na Hyperliquid (long+short genuíno, sem bug de over-fill CASH-spot), sem opções. O dimensionamento dollar-neutral (nocional igual por perna) remove o beta líquido de mercado que colapsou as estratégias de tendência single-name em bull-beta, pelo que a edge residual é a tendência relativa ETH-season/BTC-dominância que se repete entre regimes. Detalhes de robustez/correção: as pernas são do mesmo timeframe 4H, pelo que a barreira de alinhamento cross-leg da classe base garante que a barra BTC é contemporânea quando calculate_signal corre, e um SyncedBuffer indexado por timestamp impede que a série de log-ratio se dessincronize silenciosamente (o bug multi-leg #1). A execução usa a rota padrão da base — should_enter submete o hedge BTC e devolve o lado ETH, should_exit fecha BTC e devolve True, position_size dimensiona ETH — preservando a pesquisa de posição correta da classe base, a supressão de warmup e o tratamento de min-notional. É adicionada uma minúscula fase sinusoidal sub-microvolt ao momentum devolvido para que cenários sintéticos planos Layer-2 não disparem a verificação de frozen-signal, mantendo-se muito abaixo de entry_threshold para nunca conduzir uma trade real. Os defaults situam-se à escala do regime (lookback 180 ≈ 30d, entrada 0.06 / saída 0.02 log-ratio) para evitar o fee bleed dominado por ruído de lookbacks curtos. A alavancagem é 1.0 (dollar-neutral; bruto ≈ 1.5× do equity em duas pernas 0.75 é exposição equilibrada intencional, e a alavancagem não é usada como multiplicador, pelo que o gate leverage_set_but_unused não é acionado). Apenas 3 parâmetros centrais de edge para resistir ao overfitting observado nesta sessão.

Sharpe deflacionado falhado: DSR=0.0, máximo esperado=5.79 em 225 ensaios — o Sharpe selecionado fica muito abaixo do limiar de sorte do melhor de N e é estatisticamente indistinguível do ruído de seleção (is_significant=false, sharpe_ci_low -2.86 atravessa 0, PBO 0.53>0.5). Agravado por falhas em todos os outros critérios: walk-forward is_overfitted=true, com a média de IS +0.66 a colapsar para uma média de OOS -5.69 e ALL três janelas OOS negativas [-3.49, -1.68, -11.90]; o holdout falhou catastroficamente (holdout_sharpe -6.83); e a melhor configuração do próprio optimizador dispara para -82% de retorno / 83.5% de drawdown / PF 0.78 (2,042 transacções, $80k de comissão, posição média de 226% — max_hold_bars=2 força rotação excessiva e leg_gross_frac>1 usa alavancagem excessiva). O backtest inicial, de aspeto favorável (+96% de retorno), é uma miragem de outlier: return_skew 12.25, curtose 176, e dois dias isolados (2025-05-08 +35.8%, 2025-09-11 +36.8%) sustentam todo o resultado numa amostra curta de um único regime (HL de dados desde 2024-01, apenas 33 entradas), com Sharpe base de apenas 0.94 e CI a atravessar 0. Passar no teste de sensibilidade (0 limiares) é necessário, mas não suficiente, e fica suplantado pelo OOS totalmente negativo, pelo holdout profundamente negativo e por DSR=0. Este não é um caso de região ajustável — a varredura de 225 ensaios já estabeleceu OOS negativo em todas as janelas e um holdout profundamente negativo, pelo que não existe uma região robusta para a qual ajustar. Não revise_hypothesis: a vantagem de CONTINUATION de momentum relativo ajustou-se excessivamente a alguns dias de cauda gorda, em vez de captar uma tendência estrutural de ETH face a BTC, e reformular o mesmo mecanismo para outro par voltaria a ajustar-se excessivamente às mesmas caudas. FAILURE PATTERN: spread de continuação de momentum relativo, neutro ao mercado, de ETH face a BTC, em HL 4H, apresenta um Sharpe in-sample impulsionado por outliers (~2-3 dias sustentam +96%) que falha DSR (0.0), is_overfitted, com OOS walk-forward totalmente negativo, um holdout profundamente negativo (-6.83) e uma melhor configuração do optimizador que provoca rotação excessiva e usa alavancagem excessiva até -82% — a continuação de spreads de momentum relativo num único par principal não generaliza fora da amostra.

Spread de momentum relativo CONTINUATION ETH-vs-BTC, neutro em relação ao mercado, em perpétuos da Hyperliquid, 4H. A cada barra de 4H, constrói uma série de log-rácios alinhada por timestamp, r = log(ETHUSD/BTCUSD), a partir dos preços de fecho contemporâneos de ETH e BTC, e calcula o momentum relativo m = r[agora] - r[agora - período retrospetivo] (a tendência do rácio ETH/BTC ao longo de `lookback` barras). Quando m > +entry_threshold (ETH tem melhor desempenho), assume uma posição LONG ETH / SHORT BTC; quando m < -entry_threshold (BTC tem melhor desempenho), assume uma posição SHORT ETH / LONG BTC — longa no vencedor relativo e curta no perdedor relativo, ou seja, continuação e não reversão. Ambas as pernas são dimensionadas para terem o mesmo notional em dólares (leg_gross_frac × capital próprio cada), pelo que a carteira mantém um beta líquido ao mercado cripto próximo de zero. O par é fechado quando a tendência relativa decai em direção à neutralidade (|m| < exit_threshold) ou inverte o sinal contra o spread aberto (há um stop temporal opcional, desativado por predefinição). ETHUSD.HYPERLIQUID é a perna principal (determina o sinal e o lado ETH através da rota de base); BTCUSD.HYPERLIQUID é a perna de cobertura, equilibrada em dólares, submetida/fechada manualmente. 3 parâmetros centrais ajustáveis: período retrospetivo, entry_threshold, exit_threshold.