Cesta de carry long-only, de uma perna, com funding persistentemente negativo e profundo (BINANCE USD-M, 8 perps líquidos, entrar long num ativo ONLY quando o seu funding de 8h tiver estado profundamente negativo durante ≥3 CONSECUTIVE registos consecutivos — posições curtas persistentemente congestionadas = carry + recuperação por squeeze — SINGLE-LEG para pagar uma comissão, não duas; dependente do feed de funding, cálculo das comissões explicitado, 2 parâmetros)

Uma LONG-ONLY, cesta de carry de perna única, orientada pelo funding, que respeita as três lições que acabaram de reduzir quase a zero o espaço de conceção viável: L30 (tendência/momentum/reversão baseada apenas em OHLCV = 0/213, pelo que é necessária uma dependência genuína de dados NON-PRICE — esta estratégia usa o feed de FUNDING, a única série de dados não relacionados com preços com histórico profundo e preenchido retroativamente, NOT os feeds superficiais de métricas de OI/taker/liquidações que bloquearam tentativas anteriores por falta de dados), L29 (sem opções) e L28 (o carry delta-neutro de TWO pernas perde-se nas comissões — por isso, esta é SINGLE-LEG, com um único ciclo completo de transação, e explicita o cálculo das comissões). É a evolução, condicionada pela persistência, da cesta de carry com funding negativo implementada (1.97 de Sharpe): em vez de entrar após um registo de funding negativo INSTANTANEOUS, exige que o funding tenha permanecido profundamente negativo durante ≥3 marcações de CONSECUTIVE de 8h (24h de pressão vendedora sustentada) antes de abrir uma posição longa num ativo. Este filtro de persistência é o mecanismo distintivo — elimina entradas motivadas pelo ruído de um único registo, confirma uma configuração genuína de shorts concentrados/short squeeze e garante que a posição é aberta com carry SUSTAINED, e não durante uma oscilação passageira. FEE ARITHMETIC (por L28): a entrada exige funding ≤ −0.03%, persistente durante 8h = −0.09%/dia de carry COLLECTED enquanto mantém a posição longa (os shorts pagam aos longs); após manter a posição durante ≥3 dias, o carry é ≥27 bps, face a um custo USD-M de ida e volta, numa posição de perna única, de cerca de 0.09% (9 bps) — uma margem de cerca de 3× BEFORE ao ressalto contrarian dos preços que normalmente se segue à capitulação de shorts concentrados. O universo inclui 8 contratos perpétuos USD-M líquidos com histórico profundo (BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, LINK, AVAX, LTC), cada um sujeito ao filtro INDEPENDENTLY, com ponderação igual e dimensão conservadora. NOT um carry spot-perp de duas pernas (perna única), NOT uma rotação por funding RANK (filtro independente de nível e persistência por ativo, sem ordenação transversal → não é a rotação de funding top-K que falhou), NOT baseada apenas em OHLCV, NOT opções. 2 parâmetros principais (limiar da magnitude do funding, número de registos consecutivos).

Implementa a hipótese como evolução, com filtro de persistência, do cesto de carry com funding negativo já implementado. (1) Dependência de dados não relacionados com o preço (L30): o sinal ONLY é o feed de funding — a série profunda, com histórico retroativo — e nunca OHLCV. (2) Uma só perna (L28): uma posição longa em perpétuos por ativo paga uma ida e volta de ~9 bps em USD-M; a aritmética de comissões indicada (carry de >=27 bps ao longo de uma posição de >=3 dias, a -0.03%/8h, face a uma comissão de 9 bps, margem de ~3x, mais a recuperação) é o que supera o mínimo de 0.15% por transação; a posição mínima de 24h evita mudanças bruscas antes de o carry acumular. (3) Sem opções (L29). (4) Filtro independente de nível e persistência por ativo, NOT uma rotação por classificação de funding top-K (sem ordenação transversal), portanto não pertence à classe de rotação inviável. (5) O filtro de 3 registos consecutivos é o mecanismo distinto face à estratégia implementada equivalente, baseada em registos instantâneos: elimina o ruído de um único registo e confirma uma pressão vendedora genuína e persistente. Robustez da verificação: confirmei com o ficheiro parquet real de funding que SOL (o principal, cuja série real de funding_rates é a única série por perna disponível na sandbox Layer-3) atinge <= -0.03%/8h durante 3 registos consecutivos cerca de 163 vezes no histórico recente (4.9% dos registos abaixo do limiar), pelo que a sandbox gera transações de forma fiável em vez de ficar presa em «sem transações». No backtest completo, funding_rates_by_instrument fornece a cada uma das 8 pernas a sua própria série real de funding, permitindo transações em todos os ativos. Só posições longas + alavancagem 1.0 + dimensionamento de 10%/ativo evitam estruturalmente os drawdowns de 50%+ / liquidações de -100% que fizeram falhar cestos anteriores (L15); o stop de preço por ativo limita o risco direcional inerente à estrutura de uma só perna (sem cobertura). A venue é BINANCE USD-M futures, pois a vantagem depende do funding e exige manter a posição perpétua para o receber.

Fraca, em declínio e contraproducente, apesar das boas métricas por transação. O agregado apresenta Sharpe 0.19 (CI [-0.49, 0.86] em torno de zero) e total_return de apenas 12.9% ao longo de ~5.8 anos — produtividade reduzida. A vantagem de carry caiu para ~zero desde 2023 (2024 -0.07%, 2025 +1.3%, 2026 -2.2%), com a normalização do funding e a raridade de situações de posições curtas congestionadas com funding profundamente negativo (apenas algumas das 85 transações ocorreram após -2023). Mais decisivamente, a inovação distintiva da hipótese — o filtro de persistência de ≥3 registos consecutivos — HURTS o mecanismo comprovado: é acionado apenas 85 vezes em 6 anos, com Sharpe de 0.19, face ao Sharpe 1.97 da cesta de carry já implementada, baseada em funding negativo instantâneo. Os únicos parâmetros ajustáveis não resolvem isto: reduzir consecutive_stamps para perto de 1 apenas converge para a estratégia duplicada já implementada; flexibilizar entry_threshold para menos de -0.03%/8h reduz a margem de cálculo das comissões (27bps de carry face a 9bps de ida e volta) até se tornar frágil. Com Sharpe base de 0.19 e a vantagem concentrada no regime de funding elevado de 2021-2023, entretanto dissipado, o otimizador de 3 fases ajustaria em excesso a esse regime e falharia os critérios OOS/Sharpe deflacionado. A vantagem de carry baseada em funding já está capturada pela estratégia semelhante implementada; este filtro de persistência degrada-a em vez de a melhorar, pelo que não há uma configuração promovível e não duplicada para otimizar. O excelente drawdown de 9.9% e o fator de lucro de 1.88 não compensam uma estratégia de produtividade reduzida e em declínio. Não vale a pena investir 2 horas em otimização.

Cesta de carry long-only, de uma perna, baseada em funding, com 8 perps líquidos BINANCE USD-M (SOL principal + BTC, ETH, XRP, DOGE, LINK, AVAX, LTC); cada ativo é avaliado INDEPENDENTLY (sem classificação transversal). Entra LONG num perp apenas depois de o seu funding de 8h ter sido <= -0.03%/8h durante >= 3 registos CONSECUTIVE consecutivos (24h de congestionamento sustentado de posições curtas), cobrando funding pago por posições curtas congestionadas e aproveitando a recuperação por squeeze que costuma suceder à capitulação. Uma perna = uma comissão de ida e volta (não duas). Sai quando o funding normaliza (>= exit_threshold, após uma permanência mínima de 24h), ao atingir o limite máximo de permanência de 15 dias ou um stop de preço de proteção de 12%. Sem alavancagem, com dimensionamento conservador de 10% do capital por ativo (<= 0.80 de exposição bruta máxima), para que a carteira não possa ser liquidada e o drawdown seja limitado pelos movimentos à vista. O funding é consultado por perna em funding_rates_by_instrument (séries reais por perna no backtest completo), com a perna principal a recorrer ao dicionário sem dados funding_rates (a sua série real na sandbox); uma perna sem dados de funding fica sem posição — nunca se substitui por um indicador baseado no preço.