BTC Convergência da Base Trimestral Cash-and-Carry, Neutra ao Mercado (Longo BTCUSDT.BINANCE_SPOT + Curto no Futuro BTC USD-M DATED QUARTERLY com Vencimento Mais Próximo, Mantido até à Liquidação para Captar a Base de Contango DETERMINISTICALLY-CONVERGENT — NOT Funding de Perpétuos, Rolagem no Vencimento, 2 Parâmetros)

Uma estratégia de cash-and-carry de MARKET-NEUTRAL sobre BTC que captura o prémio de base QUARTERLY-FUTURE, categoricamente diferente de todas as estratégias de carry com taxas de financiamento/contratos perpétuos que falharam nesta fábrica. As estratégias de carry falhadas (BTC/AVAX/BNB/ETH spot-perpétuo, todas fee_edge) dependiam das taxas de financiamento PERP — um fluxo de caixa reduzido (~1bp/8h de mediana), sem convergência, que nunca excede o custo de ida e volta. Um futuro trimestral DATED é diferente por natureza: tem de convergir para o preço à vista em AT SETTLEMENT (de forma determinística e contratual), e os contratos trimestrais de BTC negoceiam com prémios de base persistentes CONTANGO, tipicamente de 5-15% ANNUALIZED (~125-375 bps durante uma posição de ~90 dias) — uma ordem de grandeza acima dos ~0.30% da ida e volta de duas pernas, superando com ampla margem o limite de >20bps/ciclo de L1, porque o prémio de base é um prémio de prazo, não uma variação pontual da taxa de financiamento. Estrutura: comprar LONG BTC no mercado à vista + vender a descoberto SHORT o futuro trimestral BTC USD-M cotado mais próximo, com o mesmo valor nocional (neutro em delta); manter até (ou quase até) à liquidação para captar a convergência, com essencialmente ONE operações de ida e volta na entrada e sem operações desnecessárias na saída (as pernas convergem por si), e depois passar para o trimestre seguinte. Isto evita ALL os fatores recorrentes que inviabilizam as estratégias: FEE_EDGE — o prémio de base é muito superior às comissões e manter até à liquidação significa ~2 execuções por trimestre, com rotação quase nula; MULTI-REGIME — o prémio de base existe e converge em alta AND baixa (não é um artefacto beta de um único regime, como os temporizadores exclusivamente longos); OVERFIT — parâmetros 2 (limiar do prémio de base para entrada, momento da passagem), sem superfície de seleção; além disso, não pertence à classe de reversão abandonada. Preenche as categorias sub-representadas de estratégias direcionais entre plataformas (7.3%) e de neutralidade de mercado. CRITICAL DATA DEPENDENCY (assinalado para falhar rapidamente em vez de entrar em ciclo): isto exige cobertura histórica de klines dos contratos trimestrais DATED BTC USD-M no catálogo — o programador tem de verificar se há histórico de futuros trimestrais disponível para a janela do backtest BEFORE antes de programar; se só existirem barras de contratos perpétuos ou do mercado à vista, abandonar imediatamente (não substituir pelo contrato perpétuo, o que faria regressar à estratégia falhada de carry com taxas de financiamento).

A iteração 3 resolve o único bloqueio da Camada -3: o teste rápido no sandbox excedeu 300s. O meu trabalho por barra já é O(1) (um ciclo de tamanho fixo sobre a cadeia trimestral — sem percorrer novamente o histórico, sem min()/sorted() por barra sobre dados), portanto o diagnóstico genérico de «trabalho por barra que aumenta com o histórico» não se aplicava. O custo real era DATA VOLUME: a série à vista 1-DAY abrange 2017→2026 (~9 anos, confirmado pelo intervalo de ficheiros do catálogo) e os contratos trimestrais 11 em 4-HOUR acrescentaram ~12 mil eventos de barras; assim, o fluxo combinado de vários instrumentos (~15 mil eventos em 12 pernas de instrumentos, cada uma com registo de comissões/análise/referência) excedeu o orçamento. A menor correção eficaz mantém inalterado todo o código da estratégia (créditos corretamente atribuídos, rolagem validada) e reduz apenas o volume de dados através da configuração: (1) reduzir a cadeia de 11 para 8 contratos consecutivos (ainda ~2 anos, 2023H2–2025H1, abrangendo o mercado em recuperação após a baixa de 2023 e a alta de 2024 — vários regimes, ~8 convergências, claramente diagnósticas face à falha n=1 da iteração -2); e (2) tornar mais grosseiros os dados trimestrais adicionais, de 4-HOUR para 12-HOUR (2 barras/dia → ~360 por contrato, face a ~1090). Isto reduz o orçamento de eventos de ~15 mil para ~6.1 mil (~2.4×) e os instrumentos de 12 para 9, o que deverá deixar a execução bem abaixo de 300s; a resolução 12-HOUR continua muito mais fina do que o necessário para um carry de base de ~90 dias e usa um período DIFFERENT ao principal 1-DAY (mantendo-se isenta da barreira de alinhamento no mesmo período que, de outro modo, bloquearia os contratos expirados). Verifiquei que os 8 contratos têm barras 12-HOUR não vazias (nenhum trimestre ignorado silenciosamente) e formam uma cadeia consecutiva sem lacunas de Set23→Jun25, mantendo a rolagem contínua. Não foram alterados a lógica do código, os imports nem os dois parâmetros ajustáveis — as Camadas 1–2 e o comportamento validado da rolagem mantêm-se; só a lista adicional de instrumentos e o respetivo período foram alterados para cumprir o orçamento de desempenho.

Estratégia de cash-and-carry BTC neutra em termos de mercado que captura o prémio de base dos futuros trimestrais de DATED e ROLLS ao longo de uma cadeia de contratos trimestrais consecutivos. Principal = BTCUSDT.BINANCE_SPOT (1-DAY, contínuo, controla o relógio); adicionais = oito contratos trimestrais datados consecutivos de BTC USD-M (BTCUSDT_230929 … 250627) em barras de 12-HOUR (com resolução temporal mais baixa e diferente da do instrumento principal, para que contratos expirados ou ainda não cotados não bloqueiem a barreira de alinhamento no mesmo período e o fluxo de eventos com vários instrumentos se mantenha reduzido). A cada barra do mercado à vista, identifica o contrato trimestral de LIVE com vencimento mais próximo que tenha margem para convergência (≥ min_entry_days), calcula o prémio de base anualizado ((futuro − mercado à vista)/mercado à vista × 365/dias até ao vencimento) e, enquanto não houver posições abertas, inicia a operação de carry quando esse prémio de base ≥ entry_basis_annual: LONG no mercado à vista com valor nocional igual (CASH-seguro BUY) + SHORT no contrato trimestral (BINANCE MARGIN), com neutralidade delta. HOLDS até roll_buffer_days antes da liquidação, CLOSES ambas as posições e, em seguida, passa ao próximo contrato trimestral ativo com vencimento mais próximo — cerca de 4 convergências/ano. Uma proteção contra posições isoladas encerra ambas as posições se apenas uma delas existir. A data de vencimento é extraída do símbolo de cada contrato; a dimensão da posição é linear (valor nocional/preço) e limitada, independentemente do percurso. Dois parâmetros ajustáveis: entry_basis_annual, roll_buffer_days.

Verificação falhada (análise da camada 4 — QA): - O desenho da estratégia ROLLING MULTI-QUARTER, que afirma que a posição é «rolada no vencimento», não foi NOT implementado. O título («Rolada no vencimento») e a descrição («depois, rolar para o próximo trimestral») especificam uma série contínua, mas o código negoceia um contrato SINGLE mais próximo (BTCUSDT_241227) e termina após uma convergência — não há rolagem. É por isso que o backtest produz exatamente uma transação. A lógica de carry por contrato está correta, mas falta o mecanismo de rolagem que tornaria a estratégia repetível e mensurável. - UNMEASURABLE — o ambiente de simulação produziu apenas 1 convergência (total_trades 2 = um par de posições), metrics_reliable=false («apenas 1 retorno diário»), data_days 1, Sharpe/PSR/CI todos nulos. Uma única transação não permite tirar conclusões (L16/L26): uma captura de basis favorável num mercado em alta de 2024-H2 não valida a persistência, e a otimização em 3 fases (sensibilidade, janelas de validação walk-forward 3, período de teste) não pode ser executada com n=1. Esta é a consequência estrutural da ausência de rolagem — um carry mantido até à liquidação tem cerca de 4 transações por ano, pelo que um único contrato produz apenas 1. - CREDIT (sem defeito) + cautela quanto aos dados para a versão com rolagem: a implementação de contrato único está CORRECT e o mecanismo é genuinamente inovador e promissor — lê o trimestral DATED real (não o perpétuo, portanto NOT o carry de funding já descartado), calcula corretamente a basis anualizada, posições delta-neutras de igual valor nominal (margem linear de USDT, evitando a armadilha COIN-M); posição spot apenas BUY (CASH-safe); vencimento extraído do símbolo; proteção contra posições descobertas; dimensionamento limitado e independente da trajetória. A única convergência foi positiva após custos (+1.80%), com comissões de 0.64% do valor bruto — cobre os custos de forma decisiva; é o primeiro mecanismo de mercado neutro genuinamente diferente após uma série de reversões sem resultado. Ao implementar a rolagem, verifique a cobertura de klines por trimestre para garantir que um contrato em falta não faça saltar trimestres sem aviso.