Epps-Effekt und Momentum in FX und Kryptomärkten

Zusammenfassung

Das Dokument stellt den Epps-Effekt vor: Die Korrelationen zwischen Renditen verwandter Vermögenswerte steigen im Allgemeinen, wenn der Renditehorizont länger wird. Anschließend beschreibt es eine berichtete Abweichung von diesem Muster an Devisen- und Kryptowährungsmärkten. Die konkrete Beobachtung ist ein ausgeprägter lokaler Höchstwert der Kreuzkorrelation zwischen den Renditen von EUR/USD und BTC/USD bei einem bestimmten Horizont. Die Autoren deuten dieses Merkmal als mögliches Anzeichen für kurzfristige Momentum-Händler.

Dies ist eine empirische Beobachtung und eine Interpretation, keine vollständige Handelsstrategie. Der Auszug nennt weder Horizontwerte und Stichprobenzeitraum noch statistische Tests, Robustheitsprüfungen oder Belege dafür, dass sich das Muster nach Kosten handeln lässt. Er belegt auch nicht, dass Momentum-Aktivität die einzige Erklärung für den Korrelationshöchstwert ist. Der Befund kann Forschenden helfen, marktübergreifende Wechselwirkungen und Händlerverhalten zu untersuchen; weitere Belege sind jedoch nötig, um seine Stabilität und praktische Nutzbarkeit zu beurteilen.

Kernaussagen

• Der Epps-Effekt beschreibt steigende Renditekorrelationen bei längeren Horizonten.
• Das Dokument berichtet einen lokalen Höchstwert der Kreuzkorrelation zwischen den Renditen von EUR/USD und BTC/USD.
• Die Autoren bringen den Höchstwert mit kurzfristigen Momentum-Händlern in Verbindung.
• Der Auszug enthält weder Robustheitstests noch Belege für Profitabilität nach Kosten.

Schlagwörter

# Epps Effect and the Signature of Short-Term Momentum Traders


# Epps Effect and the Signature of Short-Term Momentum Traders









It is a well-documented fact that the correlation function of the returns on two "related" assets is generally increasing as a function of the horizon $h$ of these returns. This phenomenon, termed the Epps Effect, holds true in a wide variety of markets, and there is a large body of literature devoted to its theoretical justification. Our focus here is to describe and understand a deviation to the Epps effect, observed in the context of the foreign exchange and cryptocurrency markets. Specifically, we document a sharp local maximum of the cross-correlation function of returns on the Euro EUR/USD and Bitcoin BTC/USD pairs as a function of $h$. Our claim is that this anomaly reveals the activity of short-term momentum traders.

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