Experimentelle Belege für Peer-Einfluss im Kryptowährungshandel

Zusammenfassung

Diese Studie untersucht experimentell, ob sichtbares Handelsverhalten spätere Aktivitäten auf Kryptowährungsmärkten beeinflussen kann. Forschende setzten Bots ein, die über sechs Monate kostengünstige Trades mit 217 Kryptowährungen ausführten und dabei mehr als einhunderttausend Trades platzierten. Sie berichten, dass auf einzelne Kaufaktionen kurzfristige Zunahmen der Kaufaktivität folgten, die mehrere Hundert Mal größer waren als die Interventionen selbst.

Die Ergebnisse legen nahe, dass Peer-Effekte die Handelsaktivität beeinflussen können und dass Entscheidungen zur Gestaltung von Börsen diese Dynamik verändern können. Das Experiment liefert Belege für Verhaltensreaktionen auf den untersuchten Märkten und der untersuchten Plattform, aber keine allgemeine Schätzung für alle Handelsplätze für Kryptowährungen. Der Text erklärt nicht, wie der Anstieg gemessen oder wie andere Ursachen ausgeschlossen wurden und ob sich die beobachtete Aktivität in Kursänderungen oder Handelsgewinnen niederschlug. Der Hauptbeitrag sind Belege für einen möglichen sozialen Einfluss auf das Marktverhalten sowie der Hinweis, dass Plattformoberflächen und Regeln eine Rolle spielen können.

Kernaussagen

• Das Experiment prüft, ob Trader auf die Handelsaktionen anderer Marktteilnehmer reagieren.
• Bots führten über sechs Monate kostengünstige Trades mit 217 Kryptowährungen aus.
• Die Autoren berichten, dass auf einzelne Kaufaktionen eine deutlich höhere kurzfristige Kaufaktivität folgte.
• Die Ergebnisse betreffen den Peer-Einfluss auf einer untersuchten Börse und belegen keine profitablen Signale.
• Die Gestaltung von Börsen kann soziales und wirtschaftliches Verhalten auf digitalen Märkten beeinflussen.

Schlagwörter

# An Experimental Study of Cryptocurrency Market Dynamics


# An Experimental Study of Cryptocurrency Market Dynamics









As cryptocurrencies gain popularity and credibility, marketplaces for cryptocurrencies are growing in importance. Understanding the dynamics of these markets can help to assess how viable the cryptocurrnency ecosystem is and how design choices affect market behavior. One existential threat to cryptocurrencies is dramatic fluctuations in traders' willingness to buy or sell. Using a novel experimental methodology, we conducted an online experiment to study how susceptible traders in these markets are to peer influence from trading behavior. We created bots that executed over one hundred thousand trades costing less than a penny each in 217 cryptocurrencies over the course of six months. We find that individual "buy" actions led to short-term increases in subsequent buy-side activity hundreds of times the size of our interventions. From a design perspective, we note that the design choices of the exchange we study may have promoted this and other peer influence effects, which highlights the potential social and economic impact of HCI in the design of digital institutions.

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