ספריית ידע

המסמך מציג שיטה לבניית תיק למסחר בזוגות, המגבילה חפיפה בין הזוגות שנבחרו. הוא מייצג נכסים כצמתים בגרף וזוגות מועמדים בקו-אינטגרציה כקשתות משוקללות, כאשר משקלי הקשתות משקפים את עוצמת הקו-אינטגרציה. התיק נבחר באמצעות התאמה משוקללת מרבית, שבוחרת זוגות חזקים…

המסמך מתאר אסטרטגיה פעילה המעבירה הקצאות בין תיקי מניות במשקל שווה לבין תיקי מניות המשוקללים לפי שווי שוק. הרקע לאסטרטגיה הוא שמשקל שווה הניב לעיתים קרובות ביצועים טובים יותר לאורך תקופות ארוכות, אך עלול לפגר כאשר ריכוזיות השוק והמתאמים עולים. תורת התיקים…

המאמר בוחן אם מידע על מומנטום בשוק חוזים עתידיים אחד יכול לסייע בחיזוי מומנטום בשווקים אחרים. הוא בונה רשת ממאפייני מומנטום הנגזרים ממחירים לאורך 64 חוזים הנסחרים ברציפות בסחורות, במניות, באג״ח ובמטבעות, בלי צורך להגדיר מראש קשרים בין חברות או קשרים כלכליים…

המסמך מתאר שיטה מבוססת נתונים בחלון נע לפתרון בעיית תיק לוגריתמי מיטבי. במקום לקבוע מערכת משקולות אחת וקבועה לתיק, הגישה מפיקה משקולות שמשתנות לאורך זמן. כך ניתן להתאים את הקצאת התיק באמצעות חלון נתונים נע, אף שהמסמך אינו מסביר את אורך החלון, את הליך האמידה…

המסמך מציג את L2GMOM, מסגרת למידת מכונה למומנטום רשת. מומנטום רשת משתמש בקשרים בין נכסים כדי לסייע בחיזוי תשואות עתידיות. המסגרת המוצעת לומדת יחד את הרשת הפיננסית ואת אותות המסחר, במקום לבנות תחילה רשת ואז לבצע אופטימיזציה לתיק כשלב נפרד. ארכיטקטורת רשת…

מאמר זה מתאר רשת נוירונים קונבולוציונית ללא מודל, שמקבלת מחירים היסטוריים של קבוצת נכסים ומפיקה משקולות תיק. היא מאומנת באמצעות למידת חיזוק, כאשר התשואה המצטברת משמשת כתגמול. נתוני האימון כוללים מחירי מטבעות קריפטוגרפיים מבורסה לאורך 0.7 שנים, ומרווח המסחר…

המאמר עוסק בבעיית בניית תיק בארביטראז' סטטיסטי: אותות מזוגות רבים עלולים להתנגש, ולכן קשה לשלב הזדמנויות בקבוצה גדולה של ניירות ערך. הוא מציע לייצג יחסי העדפה בין ניירות ערך כגרף, ואז להשתמש במבנה הזה כדי ליישב אותות מסחר סותרים בזוגות ולבנות תיק משותף.…

המסמך בוחן אופטימיזציה של צמיחת תיק כאשר התשואות הצפויות של נכסים אינן ודאיות. הוא עוסק בשוק לא שלם ובעל ממד גבוה, שבו מחירי הנכסים תלויים בגורמים סטוכסטיים. במקום לקבע לחלוטין את הסחף, המסגרת מגבילה את המודלים האפשריים באמצעות מבנה התנודתיות המשותף שלהם,…

המאמר מפתח שיטת מונטה קרלו אדפטיבית של שרשרת מרקוב עם משתנים מטריציים עבור רגרסיות אוטורגרסיביות וקטוריות בייסיאניות קו־אינטגרטיביות. היא מחליפה דגימת גרידי גיבס בגישת מטרופוליס אדפטיבית אוטומטית, שנועדה להפוך אומדן של ההתפלגות האחורית למעשי במערכות מממד…

המאמר בוחן אם אותות מאקרו ושוק יכולים לתזמן הקצאות בין סלי ETF לצמיחה ולהגנה. הוא ממסגר את המשימה כהקצאה לפי סגנון השקעה ולא כגילוי גורם אלפא חדש: ייחוס גורמים מראה שלתיק צמיחה פחות הגנה יש חשיפות מזוהות, ושאין לו אלפא שנתית מובהקת סטטיסטית. המדיניות המוצעת…

מאמר זה בוחן כיצד לאמוד תנודתיות של תיק ותרומות סיכון של נכסים לתקופות החזקה ארוכות מיום אחד. ההתאמה המקובלת לפי שורש הזמן מניחה שהתשואות אינן מתואמות סדרתית. תחת הנחה זו, אפשר להתאים גם תרומות התנודתיות באותו אופן. המחברים מסבירים מדוע ההנחות עלולות להיכשל…

הערות אלה מפתחות ניתוח כמותי של חזרה לממוצע, החל ממסחר בזוגות ובהמשך דרך הסרת הממוצע, רגרסיה, רגרסיה משוקללת, אופטימיזציה עם אילוצים ומודלי גורמים. הרצף מראה כיצד אפשר להשתמש בשיטות כלליות יותר ויותר לבניית אסטרטגיות ותיקים של חזרה לממוצע. ההערות עוסקות גם…

מאמר זה מנסח בעיית השקעה אופטימלית למשקיע בעל העדפות של שנאת סיכון יחסית קבועה בשוק לא שלם בזמן רציף. מחירי הנכסים מצייתים לתהליכי איטו, ואסטרטגיות המסחר חייבות לעמוד באילוצי סיכון דינמיים המשתנים עם הזמן ועם מצב השוק. האילוצים נגזרים ממדדי סיכון, ולכן…

המסמך מציג את בחירת צמדי הציטוט בבורסה כבעיית אופטימיזציה: על הבורסות לכסות את כל המטבעות, לתת עדיפות לצמדים נזילים ולהגביל מורכבות תפעולית. מכיוון שנפחי רוב הצמדים האפשריים אינם נצפים, השיטה המוצעת אומדת תחילה ערכים חסרים באמצעות פירוק לערכים עצמיים עם…

המאמר מפתח מסגרת לתיק השקעות המבוססת על אותות עקיבת מגמה. הוא משלב מודל אוטוקורלציה עם השונות המשותפת של מגמות ופרמיות סיכון, ומפרט מודלים למטריצת השונות המשותפת של המגמות. התיק המיטבי המתקבל מפורק לארבעה רכיבים: הקצאת מרקוביץ, שוויון סיכונים, שוויון סיכונים…

המסמך בוחן כיצד עלויות עסקה פרופורציונליות מגבילות השקעה ממונפת בשוק שיש בו נכס בטוח אחד ונכס מסוכן אחד. הוא בוחן אסטרטגיות שנועדו למקסם תשואות ארוכות טווח תוך שמירה על רמת תנודתיות ממוצעת, ומסביר כיצד הגדלת המינוף מעלה את עלויות האיזון מחדש. התוצאה המרכזית…

המאמר מציע את Mid-LSTM, מודל למידה עמוקה שנועד לחזות מחירי מניות באופק בינוני תוך התחשבות באנומליות שוק. התכנון שלו מייצג מגמות שוק כמצבים חבויים. הגישה המתוארת מנסחת תחילה מודל ARMA לטווח הבינוני המשלב מצבים חבויים ו־CAPM, ואז משלבת LSTM, מודל Markov חבוי…

המאמר מתאר גישה מבוססת למידה עמוקה לבחירת תיק השקעות במניות של US. רשת מיתוג שיורית כוללת רכיב אחד לזיהוי תנאי השוק ורכיב אחר לחיזוי מומנטום והיפוך, ועוברת בין שני סוגי האותות כשהמשטרים משתנים. הארכיטקטורה משלבת רשתות שיוריות, בלוקים מוערמים שנועדו לסייע…

מחקר זה בוחן צריכה והשקעה אופטימליות תחת תועלת מסוג חזקה, כאשר שנאת הסיכון היחסית מתקרבת לשני מקרי גבול: אינסוף וערך אחת. הוא מבסס תוצאות התכנסות לצריכה אופטימלית במודלים כלליים של חצי־מרטינגל, ולאסטרטגיות מסחר אופטימליות במודלים רציפים. התנהגויות הגבול…

המאמר עוסק בבניית תיק מנכסי הבסיס לשימוש בארביטראז׳ סטטיסטי, לרבות מסחר זוגות. התכנון שואף לתיק עם התנהגות מועילה של חזרה לממוצע ובו בזמן לשלוט בשונות שלו, בכפוף לאילוץ מינוף השקעה. המחברים מנסחים את היעדים יחד ומציעים שיטת קירוב קמורה עוקבת לפתרון בעיית…

המאמר מעריך כיצד הוספת ביטקוין משפיעה על תיק השקעות מגוון בינלאומית, באמצעות אופטימיזציית ממוצע־שונות, ערך בסיכון מותנה ומעבר משטרים של Markov. שתי המסגרות הראשונות מצביעות על כך שביטקוין עשוי לשפר פיזור, אך המחבר מציין שהן מסתמכות על קשרים ליניאריים בין…

מחקר זה בוחן השקעה אופטימלית בשתי מניות קו־אינטגרטיביות עבור משקיע עם תועלת של שנאת סיכון יחסית קבועה. הוא מרחיב עבודה קודמת בבקרה סטוכסטית ומתמקד בשאלה אם בעיית האופטימיזציה מוגדרת היטב, וכן מספק תוצאת אימות לפתרון המוצע. הממצא המרכזי הוא תנאי חד: הבעיה…

עבודה זו גוזרת אסטרטגיית תיק מקורבת למשקיע בשוק לא שלם פשוט, עם פונקציית תועלת כללית. היא משתמשת במשוואת המילטון-יעקובי-בלמן לפונקציית הערך ומפתחת פיתוח מסדר ראשון באורך אופק ההשקעה. הביטוי המתקבל מספק קירוב בצורה סגורה לאסטרטגיית המסחר האופטימלית כשהאופק…

מחקר זה מציע שיטה לבניית תיק מניות המבוססת על חיזוי התפלגותם של גורמים שיוריים, הלוכדים מידע מעבר לחשיפות שוק משותפות ועשויים לסייע בגידורן. הוא מתאר שני רכיבים עיקריים: דרך יעילה חישובית לחילוץ מידע שיורי, וארכיטקטורת רשת עצבית שנועדה לשלב אינווריאנטיות של…