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株式ボラティリティの推定について、将来を見通す方法と過去を振り返る方法を対比しています。オプションの満期に予測期間を合わせる場合、アット・ザ・マネー・フォワードのインプライド・ボラティリティを市場ベースの推定値として利用できます。インプライド・ボラティリティには、その後の実現ボラティリティに対するプレミアムが含まれる場合があるため、過去データからそのプレミアムを推定するか、大まかな調整を適用する方法を提案しています。VIXはS&P…

数日間にわたり、XLFの15分リターンをSPYと比較してベータを推定する方法を扱い、翌日の寄り付きで見られる急変に注目しています。ベータは価格水準ではなくリターンから計算する前提で、日中リターンのみを使う回帰には夜間ギャップを含めるべきではないとしています。観測値を平滑化する方法の一つとして、リターンの移動平均を挙げています。…

ibPy経由で注文を送信できるInteractive Brokers Trader Workstation接続で、口座情報の更新を要求すると接続エラーが返る事例を説明します。エラーメッセージはソケットクライアントの設定を指していましたが、ユーザーはすでに有効にしており、原因ははっきりしませんでした。…

対数価格の共和分関係における係数が、ペアトレードで何を意味するかを検討します。係数を株数比と解釈する見方と、時価総額比と解釈する見方を対比し、それぞれがポジションサイズやリターンの計算にどう違いをもたらすかを説明します。…

株式だけを取引する投資家にとって、株価過程をリスク中立測度で表す必要があるかを検討します。回答では、相対価値の評価と絶対的な投資判断を区別しています。ある資産のペイオフが別の資産に依存する場合、リスク中立価格評価は両者の相対的な価値を導くのに役立ちます。しかし、それだけで、その株式が買いか売りか、あるいはインプライド・ボラティリティが高すぎるか低すぎるかを判断できるわけではありません。…

ローリング期間の日次株式リターンから推定したボラティリティを年率換算する方法を説明します。リターンが独立同分布で、分散が経過時間に比例するという前提では、日次リターンの標準偏差が日次ボラティリティの推定値になります。年間252取引日として、この日次推定値に252の平方根を掛けると年率ボラティリティになります。推定期間内の観測数は推定に使うデータ量を左右しますが、年率換算係数は変えません。…

この文書では、株式分割の前後で株価と取引出来高を比較できるよう、過去の株式データを調整する方法を説明します。順方向の株式分割では、採用された回答によると、分割前の株価を分割比率で割り、分割前の出来高に同じ比率を掛けます。例では分割後に株式数が7倍となる株式分割を使い、過去の終値を7分の1にし、過去の出来高を7倍にします。これにより、調整の前後で推定取引金額が維持されます。…

この文書では、特にドルニュートラルの株式ポートフォリオについて、ブローカーの証拠金ルールがポートフォリオのウェイトをどう制約するかを説明します。グロスエクスポージャー、つまりポートフォリオウェイトの絶対値の合計を、買いと売りのポジションを保有するために必要な資本と関連づけています。標準的なReg T口座について、回答では日末の証拠金所要額を50%とし、利用可能な流動性と空売り代金に関する記載の前提条件のもと、口座資本の2倍をグロスエクスポージャーの上限として導いています。…