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エージェントベースの注文板とマーケットメーカーの品質ランキング

記事 arXiv papers · 著者: Othmane Mounjid et al.
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サマリー

本資料では、市場参加者個々の行動に基づく非線形注文板モデルを概説しています。この枠組みにはマルコフ型モデルとホークス型モデルの両方が含まれ、エージェント単位の注文フローを市場全体の動きに結び付けています。比較的弱い仮定のもとで、著者らはエルゴード性と拡散性に関する結果を証明しています。これらは長期的な安定性と価格変動の特性を表すものです。

モデルは、最良買い気配と最良売り気配の数量の定常分布、スプレッド、流動性の変動、価格ボラティリティなどについて、閉形式の式も導きます。これらの式は参加者ごとの注文フローで表されています。著者らはさらに、この枠組みを用いてマーケットメーカーを取引品質で順位付けする方法を提案しています。提示された説明では、順位付け基準、仮定の詳細、実証データ、比較結果が明らかにされていません。そのため、モデルの範囲と理論的貢献は示されていますが、実務で順位付けがどのように機能するかは立証されていません。

主なアイデア

  • 市場参加者それぞれの行動から注文板をモデル化しています。
  • マルコフ型とホークス型の注文フローモデルを含む枠組みです。
  • 著者らは、比較的弱い仮定のもとでエルゴード性と拡散性に関する結果を証明しています。
  • 閉形式の式を用いて、個別の注文フローをスプレッド、流動性、注文数量、ボラティリティに結び付けています。
  • この枠組みを用いて、取引品質に基づくマーケットメーカーの順位付け方法を提案しています。

タグ

市場マイクロストラクチャーマーケットメイク統計ボラティリティ
全文
# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents


# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents









We propose a general non-linear order book model that is built from the individual behaviours of the agents. Our framework encompasses Markovian and Hawkes based models. Under mild assumptions, we prove original results on the ergodicity and diffusivity of such system. Then we provide closed form formulas for various quantities of interest: stationary distribution of the best bid and ask quantities, spread, liquidity fluctuations and price volatility. These formulas are expressed in terms of individual order flows of market participants. Our approach enables us to establish a ranking methodology for the market makers with respect to the quality of their trading.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。