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AMM流動性提供者への均衡インセンティブと報酬

記事 arXiv papers · 著者: Alif Aqsha et al.
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サマリー

この文書は、自動マーケットメーカーが注文フローを促すために、戦略的な流動性提供者へ報酬を設定する方法を分析しています。取引所を契約を選ぶリーダー、代表的な提供者をそれに応じて行動するフォロワーとしてモデル化し、両者の相互作用を確率ゲームとして捉えています。

著者らは近似的な閉形式の均衡解を導出し、その契約が流動性に関する意思決定にどう影響するかを調べています。プールの平均流動性が高いほどノイズ取引を引き付けることと関連している場合、提供者は流動性を拠出する動機を持ちます。報酬の仕組みは外部市場価格、プールの参照価格、準備資産に依存します。要旨は理論的枠組みとAMM設計への示唆を提示していますが、実証的な検証や詳細な前提は示していません。そのため、結論は実際の市場で確認された結果ではなく、モデルに基づくものとして読む必要があります。

主なアイデア

  • 取引所が報酬契約を選び、代表的な流動性提供者が戦略的に対応します。
  • 相互作用はリーダー・フォロワー型の確率ゲームとしてモデル化されています。
  • 近似的な閉形式の解を用いて均衡契約を特徴づけています。
  • 平均流動性の増加がノイズ取引の増加と結びつく場合、提供者は流動性を拠出します。
  • 契約は外部価格、プールの参照価格、準備資産に依存します。

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暗号資産マーケットメイク市場マイクロストラクチャーリスク管理
全文
# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers


# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers









We find the equilibrium contract that an automated market maker (AMM) offers to their strategic liquidity providers (LPs) in order to maximize the order flow that gets processed by the venue. Our model is formulated as a leader-follower stochastic game, where the venue is the leader and a representative LP is the follower. We derive approximate closed-form equilibrium solutions to the stochastic game and analyze the reward structure. Our findings suggest that under the equilibrium contract, LPs have incentives to add liquidity to the pool only when higher liquidity on average attracts more noise trading. The equilibrium contract depends on the external price, the pool reference price, and the pool reserves. Our framework offers insights into AMM design for maximizing order flow while ensuring LP profitability.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。