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暗号資産無期限先物の資金調達率設計

記事 arXiv papers · 著者: Jaehyun Kim et al.
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サマリー

資金調達率によって暗号資産の無期限先物を目標値に連動させる方法を検討しています。発行者がエクスポージャーをヘッジするための複製ポートフォリオを構築し、実用的な代替案として、当初の仕組みに代わる経路依存型の資金調達率も検討しています。

裁定価格理論と、経路依存型の無限期間後退確率微分方程式を用いて分析しています。著者らは方程式の解の存在と一意性を示し、長期間にわたる挙動を分析します。その結果から資金調達率の設計と無期限先物価格との関係を導いています。提供された要約では、適切な資金調達率で連動を維持できるとしていますが、市場データ、実装の詳細、数値による性能比較は示されていません。結論は価格付けの枠組みに関するもので、実環境での有効性は記載されていない前提や市場状況に左右されます。

主なアイデア

  • 資金調達率の設計により、無期限先物を目標値付近に保つ方法を示しています。
  • 複製ポートフォリオを、発行者が無期限先物のポジションをヘッジする方法として提案しています。
  • 当初の資金調達率形式に代わるものとして、経路依存型の資金調達率を分析しています。
  • 裁定価格理論と無限期間の後退確率微分方程式を組み合わせた枠組みです。
  • 結果は理論的なもので、提供された説明には実証検証が報告されていません。

タグ

暗号資産無期限先物デリバティブ価格評価裁定取引リスク管理
全文
# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets


# Designing funding rates for perpetual futures in cryptocurrency markets









In cryptocurrency markets, a key challenge for perpetual future issuers is maintaining alignment between the perpetual future price and target value. This study addresses this challenge by exploring the relationship between funding rates and perpetual future prices. Our results demonstrate that by appropriately designing funding rates, the perpetual future price can remain aligned with the target value. We develop replicating portfolios for perpetual futures, offering issuers an effective method to hedge their positions. Additionally, we provide path-dependent funding rates as a practical alternative and investigate the difference between the original and path-dependent funding rates. To achieve these results, our study employs path-dependent infinite-horizon BSDEs in conjunction with arbitrage pricing theory. Our main results are obtained by establishing the existence and uniqueness of solutions to these BSDEs and analyzing the large-time behavior of these solutions.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。