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Binanceの間接的なコイン交換と三角裁定取引の測定

記事 arXiv papers · 著者: Paz Grimberg et al.
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サマリー

この研究は、Binanceの過去の取引データからアルゴリズム取引の活動を特定し、測定する方法を開発しています。焦点は間接的な内部交換です。トレーダーが仲介コインを通じて別のコインに交換し、直接交換より有利なレートを得る取引を指します。著者らはこれを三角裁定取引のサブ戦略と位置づけ、収益性とリスクに加え、ボットが損失を抑える2つの方法を検討しています。

報告された交換比率は直接交換より0.144%、すなわち14.4ベーシスポイント有利で、この戦略はBinanceの全取引の2.71%を占めるとされています。これらの推定は、1つの中央集権型取引所における過去の取引活動を表します。抜粋には観測期間や実装の詳細がなく、手数料、執行上の制約、その他のコストを考慮しても測定された価格優位性が収益性を保つという根拠は示されていません。

主なアイデア

  • 間接交換では、仲介コインを通じて取引し、直接取引より有利なレートを狙います。
  • この研究は、こうした行動を三角裁定取引のサブ戦略として扱います。
  • 過去のBinance取引を用いて、取引の割合、収益性、リスクを測定します。
  • 交換レートが0.144%有利で、全取引の2.71%をこの戦略が占めると報告しています。
  • 測定された優位性が実際の取引コストや執行上の制約を考慮しても残るかは、抜粋から確認できません。

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暗号資産裁定取引市場マイクロストラクチャー注文執行
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# Empirical Analysis of Indirect Internal Conversions in Cryptocurrency Exchanges


# Empirical Analysis of Indirect Internal Conversions in Cryptocurrency Exchanges









Algorithmic trading is well studied in traditional financial markets. However, it has received less attention in centralized cryptocurrency exchanges. The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) attributed the $2010$ flash crash, one of the most turbulent periods in the history of financial markets that saw the Dow Jones Industrial Average lose $9\%$ of its value within minutes, to automated order "spoofing" algorithms. In this paper, we build a set of methodologies to characterize and empirically measure different algorithmic trading strategies in Binance, a large centralized cryptocurrency exchange, using a complete data set of historical trades. We find that a sub-strategy of triangular arbitrage is widespread, where bots convert between two coins through an intermediary coin, and obtain a favorable exchange rate compared to the direct one. We measure the profitability of this strategy, characterize its risks, and outline two strategies that algorithmic trading bots use to mitigate their losses. We find that this strategy yields an exchange ratio that is $0.144\%$, or $14.4$ basis points (bps) better than the direct exchange ratio. $2.71\%$ of all trades on Binance are attributable to this strategy.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。