マーケットメイクにおけるスプレッド・ボラティリティ・出来高のモデル化
記事 arXiv papers · 著者: Jack Sarkissian
サマリー
この文書では、ビッド・アスク・スプレッドをボラティリティ、取引量、時間軸、測定可能な市場マイクロ構造要因と結び付けるモデルを説明しています。スプレッドは、利用可能な注文流動性と取引の価格インパクトという相反する影響の結果として捉えられています。取引量が少ない場合は、流動性を加えることで価格の正確性が高まりスプレッドが縮小しますが、一定の水準を超えると、流動性の追加によって価格が悪化する可能性があります。
モデルでは、スプレッドの動きと高値・安値の価格バーを市場状況に結び付け、その関係を使ってマーケットメイク利益を目指す運用スプレッドの最適化問題を定式化します。この文章はモデルと想定用途を概念的に説明していますが、方程式、データセット、実証結果、具体的な最適化手順は示していません。そのため、この説明だけでは主張を独立に評価できません。
主なアイデア
- ビッド・アスク・スプレッドには、注文流動性と取引インパクトの相互作用が反映されます。
- 取引量が少ない場合、流動性を追加すると価格情報の精度が高まり、スプレッドが縮小することがあります。
- 一定の水準を超えると、流動性をさらに加えることで価格形成の質が損なわれる可能性があります。
- スプレッドと高値・安値の価格バーを、取引量、ボラティリティ、時間軸、市場マイクロ構造パラメーターに関連付けるモデルです。
- マーケットメーカーは提案された関係を用いて、提示スプレッドを最適化できます。
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全文
# Spread, volatility, and volume relationship in financial markets and market making profit optimization # Spread, volatility, and volume relationship in financial markets and market making profit optimization We study the relationship between price spread, volatility and trading volume. We find that spread forms as a result of interplay between order liquidity and order impact. When trading volume is small adding more liquidity helps improve price accuracy and reduce spread, but after some point additional liquidity begins to deteriorate price. The model allows to connect the bid-ask spread and high-low bars to measurable microstructural parameters and express their dependence on trading volume, volatility and time horizon. Using the established relations, we address the operating spread optimization problem to maximize market-making profit.
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