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レバレッジ型ETFオプションのボラティリティ曲面における統計的裁定

記事 arXiv papers · 著者: Sergey Nasekin et al.
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サマリー

マネーネス調整によって、レバレッジ型と非レバレッジ型のETFオプションのインプライド・ボラティリティ・スマイルが統計的に同じになるかを検証しています。ブートストラップによる一様信頼帯を作成して調整後のスマイルを比較した結果、差が残り、この変換だけでは完全に一致しないことが示されました。

取引への応用として、動的セミパラメトリック因子モデルを用いた統計的裁定の判断手法を開発しています。観測されたレバレッジ型ETFのインプライド・ボラティリティ曲面をモデル推定値と比較し、取引推奨を導きます。本稿は高い確率でプラスのリターンが得られたと報告し、アウト・オブ・サンプル予測と潜在的なボラティリティ曲面の動きも検討しています。これらの結果は対象市場における機会の可能性を示しますが、要約には成績の数値や取引コスト、実装、データ範囲の詳細がありません。また、扱いやすさを高めるため、調整手法をヘストン確率的ボラティリティの設定にも適用しています。

主なアイデア

  • ブートストラップ一様信頼帯による比較では、マネーネス調整後もレバレッジ型と非レバレッジ型のETFオプションのスマイルに統計的な差が残ります。
  • 動的セミパラメトリック因子モデルが、観測値とモデル値のインプライド・ボラティリティ曲面を比較して取引推奨を生成します。
  • 著者らは、この戦略が高い確率でプラスのリターンを生んだと報告しています。
  • 分析にはアウト・オブ・サンプル予測とインプライド・ボラティリティ曲面の動態分析が含まれます。
  • ヘストン確率的ボラティリティの定式化を調整手法に組み込んでいます。

タグ

オプションボラティリティ裁定取引統計デリバティブ価格評価
全文
# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets


# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets









In this paper, we study the statistical properties of the moneyness scaling transformation by Leung and Sircar (2015). This transformation adjusts the moneyness coordinate of the implied volatility smile in an attempt to remove the discrepancy between the IV smiles for levered and unlevered ETF options. We construct bootstrap uniform confidence bands which indicate that the implied volatility smiles are statistically different after moneyness scaling has been performed. An empirical application shows that there are trading opportunities possible on the LETF market. A statistical arbitrage type strategy based on a dynamic semiparametric factor model is presented. This strategy presents a statistical decision algorithm which generates trade recommendations based on comparison of model and observed LETF implied volatility surface. It is shown to generate positive returns with a high probability. Extensive econometric analysis of LETF implied volatility process is performed including out-of-sample forecasting based on a semiparametric factor model and uniform confidence bands' study. It provides new insights into the latent dynamics of the implied volatility surface. We also incorporate Heston stochastic volatility into the moneyness scaling method for better tractability of the model.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。