Modelo de fluxo de múltiplos ativos sobre comportamento, estabilidade e contágio de investidores

Resumo

O artigo desenvolve um modelo de múltiplos ativos negociados por grupos de investidores com estratégias diferentes: alguns seguem tendências, enquanto outros baseiam suas decisões no valor fundamental. Amplia as estruturas de finanças comportamentais ao representar dinheiro e ações em quantidades finitas, relações assimétricas entre ativos nas decisões de compra e transferência de riqueza entre grupos de investidores. O modelo usa equações diferenciais ordinárias para descrever preços, posições, dinheiro e sentimento, e estabelece positividade e limitação para as variáveis relevantes.

A análise caracteriza equilíbrios e usa análise de estabilidade linear para identificar as condições em que o equilíbrio fundamental dá lugar a ciclos de preços recorrentes por meio de uma bifurcação de Hopf supercrítica. Segundo o relato, simulações reproduzem previsões de três modelos de referência, incluindo padrões assimétricos de contágio. Esses resultados dizem respeito a uma estrutura teórica e à validação numérica; a descrição fornecida não apresenta testes empíricos de mercado nem detalhes suficientes para avaliar a sensibilidade dos parâmetros ou o valor prático para previsões.

Ideias principais

• O modelo combina múltiplos ativos e grupos de investidores que usam estratégias de acompanhamento de tendências e de valor fundamental.
• O modelo representa quantidades finitas de dinheiro e ações, relações de compra entre ativos e redistribuição de riqueza.
• Os autores estabelecem positividade e limitação para as variáveis relevantes do modelo.
• A análise de estabilidade identifica condições para uma bifurcação de Hopf e ciclos persistentes.
• Simulações numéricas reproduzem previsões de modelos de referência, mas a descrição não relata testes empíricos de mercado.

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# The fused asset flow model: stability, bifurcation, and contagion in multi-asset markets with heterogeneous investors


# The fused asset flow model: stability, bifurcation, and contagion in multi-asset markets with heterogeneous investors









This paper presents a unified multi-asset, multi-group asset-flow model that integrates three foundational frameworks from the behavioral finance literature. The model captures the dynamics of financial markets where multiple assets are traded by multiple investor groups, each with distinct trend-following (momentum) and value-based (fundamental) strategies. Unlike classical efficient market models, our framework explicitly incorporates the finiteness of cash and shares, asymmetric cross-asset coupling in buying decisions, and endogenous wealth redistribution across groups. We derive the complete system of ordinary differential equations governing price, cash, share, and sentiment dynamics, and establish the fundamental properties of positivity and boundedness for all physically relevant variables. The equilibrium set is characterized as a manifold parameterized by cash distribution, with the fundamental equilibrium as a special point. Through linear stability analysis, we identify conditions under which the fundamental equilibrium loses stability via a supercritical Hopf bifurcation, giving rise to persistent limit cycles. The model is validated against three benchmark papers: the single-asset multi-group model of DeSantis, Swigon, and Caginalp (2012); the two-asset single-group model of Bulut, Merdan, and Swigon (2019); and the two-asset two-group Nigeria-Libya oil market model of Cavani (2026). Our numerical simulations reproduce all key theoretical predictions, including equilibrium manifolds, Hopf bifurcation thresholds, limit cycle periods, and asymmetric contagion patterns.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.