Tempo de posse de Bitcoin, fluxos de transações e comportamento dos investidores

Resumo

Este estudo examina a duração da posse de Bitcoin e a atividade de transações em função da idade das moedas usando dados de blockchain. Ele relata uma distribuição de cauda pesada dos tempos de posse, com expoente médio da lei de potência próximo de 0.9 para durações de um dia a pelo menos 200 semanas. A distribuição varia substancialmente entre amostras e regimes de preço, com expoentes entre 0.3 e 2.5; os autores caracterizam essa variação como multiescala. Também encontram uma relação de lei de potência entre a idade de uma moeda e a fração negociada, com expoente próximo de −1.5, que, segundo eles, é compatível com a teoria de filas por prioridade.

O artigo compara distribuições de valor contábil em relação ao valor de mercado e de retornos realizados, relata que os resultados dos traders estão longe de ser ótimos e identifica evidências do efeito disposição. Também relata multifractalidade no volume normalizado de Bitcoin negociado ao longo do tempo. Essas conclusões descrevem padrões agregados e evidências comportamentais nos dados de blockchain analisados; o trecho não especifica a construção da amostra nem mostra como os padrões se traduzem em uma estratégia de trading lucrativa. A dependência de regimes e a variação entre amostras também recomendam cautela antes de tratar as distribuições relatadas como fixas.

Ideias principais

• No estudo, os tempos de posse de Bitcoin seguem uma distribuição de cauda pesada, com variação substancial entre amostras e regimes de preço.
• O fluxo de transações em função da idade relatado segue uma lei de potência compatível com a teoria de filas por prioridade.
• Os autores encontram evidências do efeito disposição em dados de transações de blockchain.
• A atividade normalizada de negociação de Bitcoin é descrita como multifractal.
• O trecho não demonstra que esses padrões agregados gerem uma estratégia negociável.

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# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin


# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin









We study the temporal evolution of the holding-time distribution of bitcoins and find that the average distribution of holding-time is a heavy-tailed power law extending from one day to over at least $200$ weeks with an exponent approximately equal to $0.9$, indicating very long memory effects. We also report significant sample-to-sample variations of the distribution of holding times, which can be best characterized as multiscaling, with power-law exponents varying between $0.3$ and $2.5$ depending on bitcoin price regimes. We document significant differences between the distributions of book-to-market and of realized returns, showing that traders obtain far from optimal performance. We also report strong direct qualitative and quantitative evidence of the disposition effect in the Bitcoin Blockchain data. Defining age-dependent transaction flows as the fraction of bitcoins that are traded at a given time and that were born (last traded) at some specific earlier time, we document that the time-averaged transaction flow fraction has a power law dependence as a function of age, with an exponent close to $-1.5$, a value compatible with priority queuing theory. We document the existence of multifractality on the measure defined as the normalized number of bitcoins exchanged at a given time.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.