Como momentum e liquidez moldam os retornos de carteiras de criptomoedas

Resumo

O artigo estuda como os efeitos de momentum variam com a liquidez nos mercados de criptomoedas. Ele forma carteiras ordenando criptomoedas tanto por momentum quanto por liquidez, com o número de ativos variando ao longo do tempo, e rebalanceia essas carteiras. A conclusão relatada é que o momentum é forte entre as criptomoedas mais líquidas, o que os autores interpretam como apoio a explicações baseadas no comportamento de manada dos investidores.

O estudo também propõe duas abordagens apenas compradas: manter ativos ilíquidos que tiveram desempenho ruim e ativos líquidos que tiveram desempenho bom. Relata que essas estratégias têm desempenho ajustado ao risco melhor que uma carteira ponderada pela capitalização de mercado. A descrição não fornece o período da amostra, detalhes da construção da carteira, custos de trading ou estatísticas de desempenho; por isso, não é possível avaliar com base neste resumo como os resultados poderiam se generalizar ou resistir aos custos de implementação.

Ideias principais

• O estudo ordena criptomoedas conjuntamente por momentum e liquidez para construir carteiras.
• Ele relata um efeito de momentum acentuado entre as criptomoedas mais líquidas.
• Os autores relacionam esse padrão ao comportamento de manada dos investidores.
• Segundo o relato, carteiras apenas compradas de ativos ilíquidos com desempenho ruim e ativos líquidos com desempenho bom superam uma referência ponderada pela capitalização de mercado em termos ajustados ao risco.
• A descrição disponível omite detalhes necessários para avaliar os custos e a generalização.

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# Momentum and liquidity in cryptocurrencies


# Momentum and liquidity in cryptocurrencies









The goal of this paper is to explore the relationship between momentum effects and liquidity in cryptocurrency markets. Portfolios based on momentum-liquidity bivariate sorts are formed and rebalanced on a varying number of cryptocurrencies through time. We find a strong momentum effect in the most liquid cryptocurrencies, which supports the theories of investor herding behavior. Moreover, we propose two profitable long-only strategies: the illiquid losers and liquid winners, which exhibit improved risk adjusted performance over the market capitalization weighted portfolio.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.