Impacto de mercado e momentum em ciclos de trading autorreforçados

Resumo

O documento usa um modelo baseado em agentes para estudar como o impacto de mercado e os traders de momentum moldam as oscilações de preços e as estratégias de trading. A principal conclusão é que o efeito do momentum depende do nível de impacto de mercado. Quando o impacto é baixo, os traders de momentum têm pouco efeito sobre as oscilações de preços, mas podem desequilibrar as estratégias de acompanhamento e rejeição de tendências, permitindo o surgimento de comportamento de manada e de um ciclo de feedback autorreforçado.

Com alto impacto de mercado, os traders de momentum aumentam as oscilações de preços. O acompanhamento de tendências por agentes racionais é contido enquanto cresce entre os traders de momentum, e a dinâmica entre grupos majoritários e minoritários leva a feedback negativo. A análise teórica relaciona esses padrões aos resultados dos traders: seguidores de tendência se beneficiam do comportamento majoritário com baixo impacto, mas sofrem perdas quando são minoria em condições de alto impacto. Esses mecanismos se baseiam no modelo; o documento não descreve validação empírica no mercado nem quantifica as condições que separam os regimes.

Ideias principais

• O modelo baseado em agentes combina impacto de mercado e trading de momentum para estudar ciclos de feedback.
• Com baixo impacto de mercado, manadas que seguem tendências podem criar ciclos de feedback autorreforçados.
• Com alto impacto de mercado, a volatilidade aumenta e o feedback negativo se torna dominante.
• O modelo relaciona a prevalência das estratégias ao fato de os seguidores de tendências ganharem como maioria ou perderem como minoria.

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# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders


# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders









By incorporating market impact and momentum traders into an agent-based model, we investigate the conditions for the occurrence of self-reinforcing feedback loops and the coevolutionary mechanism of prices and strategies. For low market impact, the price fluctuations are originally large. The existence of momentum traders has little impact on the change of price fluctuations but destroys the equilibrium between the trend-following and trend-rejecting strategies. The trend-following herd behaviors become dominant. A self-reinforcing feedback loop exists. For high market impact, the existence of momentum traders leads to an increase in price fluctuations. The trend-following strategies of rational individuals are suppressed while the trend-following strategies of momentum traders are promoted. The crowd-anticrowd behaviors become dominant. A negative feedback loop exists. A theoretical analysis indicates that, for low market impact, the majority effect is beneficial for the trend-followers to earn more, which in turn promotes the trend-following strategies. For high market impact, the minority effect causes the trend-followers to suffer great losses, which in turn suppresses the trend-following strategies.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.