Evidências multiescala de desacoplamento do mercado cripto em relação ao Forex

Resumo

Este estudo examina se as taxas de câmbio de criptomoedas se movimentaram de forma independente das taxas de câmbio tradicionais. Usando registros de alta frequência da Kraken de julho de 2016 a dezembro de 2018, analisa correlações cruzadas em várias escalas entre Bitcoin, Ethereum, euro e dólar americano.

O comportamento de escala das flutuações nas taxas de câmbio cripto tornou-se mais semelhante aos padrões do Forex durante o período estudado. Os retornos de Bitcoin em relação a Ethereum mostraram semelhança crescente com o comportamento de mercados maduros, e a taxa direta BTC/ETH apresentou multifractalidade. As medidas de correlação cruzada aplicadas não encontraram relação perceptível entre as dinâmicas de BTC/ETH e EUR/USD, o que os autores interpretam como evidência de desacoplamento emergente. Esses resultados se limitam às moedas, à plataforma, ao período e às medidas estudados; não estabelecem que cripto e Forex sejam geralmente independentes.

Ideias principais

• O estudo aplica análise de correlação cruzada em várias escalas a dados de alta frequência de cripto e Forex.
• As características de escala das taxas de câmbio cripto se aproximaram das observadas no Forex durante o período amostral.
• A taxa BTC/ETH apresentou multifractalidade, refletida em um amplo espectro de singularidade.
• As medidas testadas não encontraram correlação cruzada perceptível entre as dinâmicas de BTC/ETH e EUR/USD.
• As evidências sugerem possível desacoplamento, mas são específicas ao período amostral e às medidas usadas.

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# Signatures of crypto-currency market decoupling from the Forex


# Signatures of crypto-currency market decoupling from the Forex









Based on the high-frequency recordings from Kraken, a cryptocurrency exchange and professional trading platform that aims to bring Bitcoin and other cryptocurrencies into the mainstream, the multiscale cross-correlations involving the Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Euro (EUR) and US dollar (USD) are studied over the period between July 1, 2016 and December 31, 2018. It is shown that the multiscaling characteristics of the exchange rate fluctuations related to the cryptocurrency market approach those of the Forex. This, in particular, applies to the BTC/ETH exchange rate, whose Hurst exponent by the end of 2018 started approaching the value of 0.5, which is characteristic of the mature world markets. Furthermore, the BTC/ETH direct exchange rate has already developed multifractality, which manifests itself via broad singularity spectra. A particularly significant result is that the measures applied for detecting cross-correlations between the dynamics of the BTC/ETH and EUR/USD exchange rates do not show any noticeable relationships. This may be taken as an indication that the cryptocurrency market has begun decoupling itself from the Forex.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.