Transbordamentos de volatilidade nos perpétuos de Bitcoin da Binance

Resumo

Este estudo analisa a volatilidade realizada de alta frequência e sua transmissão entre instrumentos de bitcoin, comparando o bitcoin cotado em dólares US com o bitcoin negociado contra tether. Ele conclui que o contrato perpétuo com margem em tether da Binance é a principal fonte de transbordamentos de volatilidade, transmitindo volatilidade substancial a outros instrumentos e recebendo relativamente pouca.

A análise também relata maior reação do mercado durante o horário de negociação dos US e maior interconexão do mercado cripto quando os mercados acionários ocidentais estão abertos. Essas conclusões apontam para a importância das plataformas de derivativos ao estudar a volatilidade do bitcoin e considerar a supervisão. A descrição fornecida não especifica o período da amostra, os detalhes da estimação ou os testes de robustez; portanto, as relações apresentadas devem ser entendidas como conclusões do estudo, não como conclusões causais universais.

Ideias principais

• A análise compara a dinâmica da volatilidade de mercado entre bitcoin e dólar e entre bitcoin e tether.
• O perpétuo da Binance com margem em tether é identificado como o maior transmissor de volatilidade entre os instrumentos estudados.
• Os participantes do mercado parecem reagir mais às condições durante o horário de negociação dos US.
• A interconexão do mercado cripto aumenta quando os mercados acionários ocidentais estão abertos.
• As conclusões sugerem que os reguladores devem considerar plataformas de derivativos de cripto, além das corretoras à vista de cripto com moedas fiduciárias.

Tags

# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission


# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission









We analyse high-frequency realised volatility dynamics and spillovers in the bitcoin market, focusing on two pairs: bitcoin against the US dollar (the main fiat-crypto pair) and trading bitcoin against tether (the main crypto-crypto pair). We find that the tether-margined perpetual contract on Binance is clearly the main source of volatility, continuously transmitting strong flows to all other instruments and receiving only a little volatility. Moreover, we find that (i) during US trading hours, traders pay more attention and are more reactive to prevailing market conditions when updating their expectations and (ii) the crypto market exhibits a higher interconnectedness when traditional Western stock markets are open. Our results highlight that regulators should not only consider spot exchanges offering bitcoin-fiat trading but also the tether-margined derivatives products available on most unregulated exchanges, most importantly Binance.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.