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本文档介绍如何将滚动的ETF收益窗口转换为双通道图像，供常规卷积神经网络使用。格拉姆角场将归一化观测映射为角度，并记录成对角关系；马尔可夫转移场则将观测分箱为分位数，并表示箱间转移。图像CNN和带惩罚项的线性基准模型接收相同的编码输入，预测结果按日期通过横截面秩相关进行评估。这种编码在信息和评估方面存在重要局限。逐窗口归一化会去掉收益水平和范围，因此形状相似的窗口之间的波动率差异会被掩盖。窗口会重新采样到固定图像网格；当网格大于原始回看窗口时，可能会加入插值像素。工作流程还通过保留较新的完整日期来限制样本量，只使…
本文档介绍陈、佩尔格和朱的月度US股票面板，该面板用于评估资产定价模型。它描述了按经济主题分组的46项公司特征、下月超额收益，以及面板按时间排序的训练集、验证集和测试集划分。每项特征都在每个月进行横截面排名，再映射至共同的有界尺度。这能减弱极端原始值的影响并使单位可比，但会舍弃水平信息。分析衡量每项特征与后续收益之间的月度秩相关，然后对训练数据中的信息系数取平均。相邻月份可能存在序列相关，因此文档建议使用Newey–West统计量调整显著性，而不应将月度观测视为相互独立。匿名公司标识符仅在各自的数据划分内连接观测…
本笔记介绍建模前刻画市场序列的工作流程。首先绘制SPY价格和收益、VIX水平以及收益分布，以识别趋势、波动聚集和厚尾。随后解释如何结合阅读增广迪基-富勒检验和KPSS检验：两者的原假设方向相反，因此可以综合判断平稳性证据、单位根、结果分歧或样本结论不明等情况。…
本笔记使用SPY日收益率介绍频域分析及其作为交易特征来源的局限。小波分解将变化拆分到一系列时间尺度逐渐变慢的频段中；频谱估计则描述收益变化如何分布于不同频率。示例比较不同小波族，使用滚动窗口创建因果特征，并讨论主导周期、频谱扩散、低频占比和归一化谱熵等指标。…
本笔记概述了通过TWS或Gateway将策略连接到盈透证券的操作流程。它检查会话是否为模拟交易账户，读取账户数值和持仓，并在实时行情开始前请求历史K线，以初始化策略状态。一个为期五天的ETF动量策略同时用于回测和影子模式中的策略引擎，传入的逐笔数据则汇总为K线。…
本笔记介绍如何使用EdgarTools查看SEC文件并提取结构化公司数据。它解释如何通过稳定的CIK识别申报公司、按表格类型检索申报文件，以及将带有XBRL标签的年报转换为财务报表。内容还包括阅读内部人士Form 4交易和机构Form 13F持仓，以及按类型和日期搜索申报索引。 用于回测时，申报日期是可用的时点时间戳；会计期末可能比公开披露早数周或数月。笔记强调，各公司的报表标签各不相同，因此横截面处理流程应依赖XBRL标签。必须结合交易代码解读Form…
本案例研究使用线性模型作为基准，预测广泛US股票面板的未来收益。它解释了为何重叠的价格和成交量特征会造成共线性，使普通最小二乘系数不稳定，并比较岭回归收缩与Lasso和ElasticNet特征选择。模型在多个滚动前向折和若干预测期限上进行评估，预测和运行记录留待之后回测。信息系数排名展示正则化的影响，但并不用于选择最终交易策略。…
本分析比较九项交易案例研究中已登记的双重机器学习处理效应。它从各研究的登记库载入当前结果，检查登记完整性和重复标签，并明确展示覆盖范围。效应和置信区间保留原有单位，而HAC统计量用于支持跨面板比较。笔记还比较朴素OLS估计与正交化估计，应用分块置换反证检验，并区分多个标签与真正不同的预测期限。…
本笔记估算，只包含仍存续的US只股票的等权投资组合，相比完整的初始股票范围可能高估多少收益。首先，笔记检查面板从何时开始记录股票代码退出，发现记录到的退出仅始于数据集的最后几年。由于来源中没有更早缺失的公司，分析仅对观察到退出记录的时期作出结论。笔记还解释，该面板没有退市原因和最终支付数据，因此必须对最后一次报价后的结果进行建模。…
这项探索性分析介绍期权合约和期权链结构，随后分析涵盖八种标的资产的2020年标普500期权样本。内容解释价内外程度、内在价值与时间价值、隐含波动率、希腊值，以及行权价、到期日和看涨或看跌方向如何构成多维期权链。分析还考察波动率微笑、偏斜和期限结构，并通过求解器状态和希腊值有效性检查指导数据清理。笔记也研究不同价内外程度下的买卖价差，以及隐含波动率变化与随后标的资产收益之间的基准关系。该样本展示了波动率曲面模式，以及2020市场承压期间隐含波动率急剧且持续上升的情况，但标的数量少且仅覆盖一年，无法据此确立普遍规律。…
本分析读取一个已登记的回测流程，评估基于公司特征的月度US股票策略。它报告夏普不确定性、概率夏普和去膨胀夏普指标、配对策略比较、留出期衰减，以及旨在反映微型股流动性差异的成本分析。验证集用于选择策略规格；留出集用于评估冻结后的选择，而非进行新一轮选择。配对指标和置信区间用于区分实际测得的变化与点估计差异。本文强调了解释结果的局限：留出期仅涵盖一个日历年，分析针对主要月收益标签，而且窗口较短可能导致区间较宽。多空组合假设能够按随时期变化的费率借入股票；成本分析显示，容量限制可能大幅压缩价差。队列调整处理了选择效应，…
本笔记在符合条件且覆盖完整的候选项中，对验证夏普排名最高的配置谱系评估逐仓止损、移动止损和时间退出。每种覆盖规则都与其自身未应用覆盖规则的母策略比较，以单独衡量该风险规则的影响。配对区块Bootstrap区间用于评估夏普差异是否显著异于零，并同时比较回撤。选择和调参仅使用验证数据。排除经完整验证期MAE校准的阈值，因为同一批路径既用于设定阈值，也用于评分；另行保留一个留出集来评估冻结后的配置。笔记还强调，股票池由当前成分股组成，因此生存偏差限制了关于历史指数成分或未来S&P…
本笔记比较卖出跨式期权的S&P 500策略所采用的投资组合权重规则。在选定标的和其他策略设置保持不变的情况下，它用基于模型预测或标的收益风险估计的配置器替代等权基准。可选方法包括评分加权、反波动率、风险平价、层级风险平价、收缩均值方差优化，以及根据预测区间宽度进行的保形加权。…
本笔记介绍将S&P 500公司的季度MD&A披露转化为交易特征的流程。它以申报文件的受理日期作为时点锚点；若一家公司在同一天提交多份申报文件，则保留其中对应期间最新的申报文件。笔记构建两种信号：将FinBERT分块级情绪汇总为文档均值和离散度，以及基于句子转换器嵌入计算的季度间语义变化。笔记还解释了年度报告所在季度为何会造成10-Q覆盖的季节性缺口。…
这项只读分析汇总多个模型类别的验证预测，用于评估预测是否完整、对股票的排序效果如何、排序能力能否跨折持续，以及表面相似的模型是否提供不同信息。分析采用信息系数，即预测与后续收益之间的横截面秩相关，并使用考虑重叠收益窗口依赖性的区间。两两比较使用共同日期和面板键，避免样本不匹配或重复连接导致结果失真。…
本笔记使用SHAP解释ETF收益的岭回归预测。对于线性模型，特征归因与拟合系数及其相对于背景特征值的偏差之间存在闭式关系，因此分析可以根据精确分解检验解释器。笔记演示全局重要性、单次预测的瀑布图解释，以及对高幅度且预测正确或错误的结果进行比较。模型在最后一个滚动验证折上训练，其他各折的拟合则展示特征重要性如何随时间变化。…
本笔记介绍如何使用卡尔曼滤波从金融价格中提取特征。局部线性趋势状态会跟踪潜在价格水平及其斜率，观测模型则处理收盘价中的噪声。每次更新都会产生滤波后的水平、斜率、创新项和不确定性估计。卡尔曼增益根据模型和观测的不确定性，控制新观测对状态的影响程度。笔记还使用滤波估计两个资产之间随时间变化的对冲比率。…
本笔记介绍工具变量主成分分析（IPCA），这是一种根据公司特征预测收益的潜在因子方法。IPCA不为每项特征直接分配收益权重，而是将每家公司的因子暴露建模为其特征的线性函数。共享映射根据整个面板估计，因子收益则随月份变化。交替最小二乘法结合岭惩罚，同时估计映射和因子收益；拟合得到的暴露和收益用于生成验证月份的预测。…
本分析基于多资产ETF面板的滚动验证结果，比较已登记的模型类别。模型预测21个交易日收益，并通过横截面信息系数进行评估；该系数衡量每个日期内预测对基金的排序效果。笔记强调置信区间和各折间的一致性，而非仅按平均得分排序，并考察不同模型类别似乎捕捉到相似还是不同的信号。笔记还区分预测排序与关于某项特征的因果证据。…
本笔记分析NASDAQ TotalView-ITCH消息，以描述全市场活动并创建可复用的交易数据。笔记按类型统计消息数量，然后通过将股票位置标识映射到股票代码、将订单引用映射到其源自的新增订单消息，来丰富订单执行消息。由于替换消息可能形成新的订单引用链，笔记会沿链接追溯到原始订单，沿用股票代码和买卖方向，同时采用替换消息中的报价。随后汇总交易活动，并按成交金额对股票代码排序，以考察集中度。…
本笔记为广泛的US股票池构建基于价格的特征，用于排序。内容介绍动量、波动率、移动平均线和技术指标等特征类别，并以单个交易时段后的收益标签进行评估。核心设计规则是：先在完整交易时段序列上计算每只股票的滚动特征，再应用资格筛选，最后计算横截面排名。这样既保留了窗口的含义，也确保每日排名反映的是可以交易的标的。…
本分析使用NASDAQ TotalView-ITCH消息描述交易场所活动，并构建与股票代码、买卖方向和订单属性关联的成交表。分析统计消息类型，比较交易与数量多得多的报价和撤单事件，并按成交额对股票代码排序，以考察活动在交易场所内的集中程度。由此得到的、补充了属性信息的成交记录可支持后续日内模式和典型事实研究。…
本笔记说明如何从10-K和10-Q申报文件中提取叙述章节，用于后续文本分析。笔记根据申报表类型映射项目编号，将申报文件HTML转换为文本，同时保留段落边界；它还会清理页面杂项，并识别章节的起止位置，即使目录和正文交叉引用中反复出现项目编号也能处理。笔记还强调保留申报编号和受理时间戳，以识别申报文件并确定信息的可用时间。…
本文分析固定ETF动量策略对成本的敏感性。它保持投资范围、权重、时间安排和模拟器不变，在不同的每一交易腿费用水平下重新运行回测。所得曲线展示假设交易成本上升时，夏普比率和复合增长如何变化。本文还用两种方法估算盈亏平衡费用：用毛收益增长除以年度换手率，以及对模拟增长曲线进行插值。两者的差异展示了成本随时间复合产生的影响。…