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趋势跟踪投资组合的统一优化框架

文章 arXiv papers · 作者: Sebastien Valeyre
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总结

论文构建了一个围绕趋势跟踪信号的投资组合框架，将自相关模型与趋势协方差及风险溢价结合起来，并给出了趋势协方差矩阵的模型。由此得到的最优投资组合被分解为四个部分，分别对应马科维茨配置、风险平价、无偏风险平价，以及应用于风险平价投资组合的趋势跟踪。这为在同一框架下联系多种投资组合方法提供了理论途径。

作者报告称，跨资产交易范围内的实证回测证实了所提投资组合的优异表现。摘录未说明资产范围构成、测试期、基准、绩效指标、交易成本或稳健性检验。因此，内容呈现了模型结构和作者报告的回测结论，但证据不足以独立评估所称优势的大小、持续性或可投资性。

核心观点

  • 该框架结合了趋势自相关、趋势协方差和风险溢价。
  • 最优配置被分解为四个易于辨认的投资组合组成部分。
  • 这些组成部分包括马科维茨配置、两种风险平价变体，以及基于风险平价的趋势跟踪。
  • 据报告，跨资产回测支持其表现优于基准，但关键测试细节缺失。

标签

趋势跟踪投资组合构建风险管理回测多资产
全文
# Optimal trend following portfolios


# Optimal trend following portfolios









This paper derives an optimal portfolio that is based on trend-following signal. Building on an earlier related article, it provides a unifying theoretical setting to introduce an autocorrelation model with the covariance matrix of trends and risk premia. We specify practically relevant models for the covariance matrix of trends. The optimal portfolio is decomposed into four basic components that yield four basic portfolios: Markowitz, risk parity, agnostic risk parity, and trend following on risk parity. The overperformance of the proposed optimal portfolio, applied to cross-asset trading universe, is confirmed by empirical backtests. We provide thus a unifying framework to describe and rationalize earlier developed portfolios.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。