跳至正文
返回文库全部文档

二次交易成本下效用对冲的对偶方法

文章 arXiv papers · 作者: Yan Dolinsky
阅读原文

总结

论文研究交易产生二次成本且任何剩余头寸都必须在固定期限平仓时的投资组合选择问题。其核心贡献是在这些约束下最大化指数效用的对偶性结果。对偶视角为分析受约束的交易问题提供了方法，并被用于 Bachelier 价格模型中的对冲。

对于收益为二次形式的欧式金融合约，论文推导出明确的最优交易策略。所提供的描述没有给出公式、所述模型特征以外的假设或数值测试，因此无法据此确定策略的实际表现，也无法确定结果能否推广到其他收益形式、价格动态或成本结构。

核心观点

  • 分析将指数效用与交易的二次成本结合起来。
  • 投资者的优化问题包含期末清算要求。
  • 研究使用对偶性结果分析 Bachelier 模型中的效用型对冲。
  • 对于收益为二次形式的欧式金融合约，研究得出明确的最优策略。
  • 描述没有提供数值评估，也未说明能否推广到其他类型的金融合约。

标签

衍生品定价风险管理交易执行
全文
# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。