员工薪酬作为股票收益与资产定价因子
文章 arXiv papers · 作者: Sebastien Valeyre et al.
总结
文档描述了一种与员工薪酬相关的资产定价异常：据报告，人均薪酬和福利支出较高的公司，股票平均表现更强。文档还提出，薪酬政策相似的公司可能具有共同的风险来源，并将其与价值溢价进行比较。
为研究这种关系，作者根据公司财务特征构建因子，其方法旨在相较于标准方法降低因子间相关性。作者提出因子相关水平这一易于使用的指标，作为因子相关矩阵特征值的代理变量。一种可能的解释是，较高薪酬与更强的员工表现相关。摘录没有提供样本细节、统计检验、效应大小，或该关系在计入成本后仍然存在的证据，因此不足以证实这是一种可直接实施的交易策略。
核心观点
- 报告的分析发现，人均薪酬和福利支出较高与更强的股票平均表现相关。
- 薪酬政策相似的公司可能具有共同的风险因子。
- 提出的因子构建方法旨在降低因子间相关性。
- 文中将因子相关水平作为相关矩阵特征值的代理指标。
- 作者提出员工表现可能是一种解释，但摘录提供的支持细节有限。
标签
全文
# Should employers pay their employees better? An asset pricing approach # Should employers pay their employees better? An asset pricing approach We uncover a new anomaly in asset pricing that is linked to the remuneration: the more a company spends on salaries and benefits per employee, the better its stock performs, on average. Moreover, the companies adopting similar remuneration policies share a common risk, which is comparable to that of the value premium. For this purpose,we set up an original methodology that uses firm financial characteristics to build factors that are less correlated than in the standard asset pricing methodology. We quantify the importance of these factors from an asset pricing perspective by introducing the factor correlation level as a directly accessible proxy of eigenvalues of the correlation matrix. A rational explanation of the remuneration anomaly involves the positive correlation between pay and employee performance.
在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0
此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。