大型交易公司与众多小型公司共同参与时的均衡价格形成
文章 arXiv papers · 作者: Masaaki Fujii et al.
总结
本文研究一家大型金融公司与许多小型公司共同交易时，均衡证券价格如何形成。每个参与者都通过交易所持续交易以降低自身成本，同时面临公司特有和共同的不确定性，以及随机的客户订单流。
分析推导出平衡总供需的价格过程，其中包括大型公司的交易对价格的影响。研究先考察参与者数量有限的市场，再考察代表大量小型公司的均值场极限。这为研究价格形成和非对称市场冲击提供了理论框架。所提供的说明未给出模型方程、详细假设、实证证据或定量估计，因此仅凭摘录无法评估其对特定市场或执行策略的实际意义。
核心观点
- 模型纳入一家大型公司和大量小型交易公司。
- 公司持续交易以降低成本，同时面临特有噪声和共同噪声。
- 客户的随机订单流也是价格形成设定的一部分。
- 均衡价格平衡证券供需，并通过模型内生推导得出。
- 分析涵盖有限规模群体和均值场极限，但摘录未提供实证验证。
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# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit # Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.
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