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国债收益率与宏观数据的函数滞后回归

文章 arXiv papers · 作者: Tomáš Rubín
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总结

这项研究将US国债收益率曲线建模为潜在连续函数，该函数仅在少数期限上观测到。将连续的收益率曲线视为稀疏观测的函数型时间序列，使作者能够考察较早的宏观经济变量与曲线上各期限收益率之间的关系。他们采用函数型时间序列的非参数统计推断和滞后回归，而不预先设定特定的参数化收益率曲线形式。

分析报告称，联邦基金利率与国债收益率曲线短端有很强的关联，而年度通胀对较长期限有中等程度的影响。这些发现与此前在参数化假设下得到的结果一致。描述没有提供样本日期、不确定性估计或因果识别细节，因此应将报告的关系理解为统计依赖，而非因果效应的证明或独立交易信号。

核心观点

  • 收益率曲线被建模为潜在连续函数，并在不同期限上进行稀疏观测。
  • 分析采用适用于稀疏观测函数型时间序列的非参数方法。
  • 滞后回归发现，联邦基金利率与曲线短端存在很强的关联。
  • 报告称年度通胀与较长期限国债收益率存在中等程度的关联。

标签

固定收益统计学美国市场
全文
# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach


# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach









Viewing a yield curve as a sparse collection of measurements on a latent continuous random function allows us to model it statistically as a sparsely observed functional time series. Doing so, we use the state-of-the-art methods in non-parametric statistical inference for sparsely observed functional time series to analyse the lagged regression dependence of the US Treasury yield curve on US macroeconomic variables. Our non-parametric analysis confirms previous findings established under parametric assumptions, namely a strong impact of the federal funds rate on the short end of the yield curve and a moderate effect of the annual inflation on the longer end of the yield curve.

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此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。