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动量与流动性如何影响加密货币组合收益

文章 arXiv papers · 作者: Stjepan Begušić et al.
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总结

论文研究动量效应如何随加密货币市场流动性变化。研究按动量和流动性对加密货币进行排序，以此构建资产数量随时间变化的投资组合，并定期调整组合。报告的发现是，流动性最高的加密货币中动量效应显著；作者认为这支持了投资者羊群行为的解释。

研究还提出两种仅做多的方法：持有过去表现不佳且流动性较差的资产，以及过去表现良好且流动性较高的资产。报告称，这些策略的风险调整后表现优于市值加权投资组合。描述没有提供样本期、投资组合构建细节、交易成本或表现统计数据，因此无法仅凭摘要判断结果能否推广，或能否在计入实施成本后维持。

核心观点

  • 研究同时依据动量和流动性对加密货币排序，以构建投资组合。
  • 研究报告称，流动性最高的加密货币中存在显著的动量效应。
  • 作者将这一模式与投资者羊群行为联系起来。
  • 据报告，仅做多流动性较差的过去输家和流动性较高的过去赢家，其风险调整后表现优于市值加权基准。
  • 现有描述未提供评估成本和结果可推广性所需的细节。

标签

加密资产动量投资组合构建风险管理
全文
# Momentum and liquidity in cryptocurrencies


# Momentum and liquidity in cryptocurrencies









The goal of this paper is to explore the relationship between momentum effects and liquidity in cryptocurrency markets. Portfolios based on momentum-liquidity bivariate sorts are formed and rebalanced on a varying number of cryptocurrencies through time. We find a strong momentum effect in the most liquid cryptocurrencies, which supports the theories of investor herding behavior. Moreover, we propose two profitable long-only strategies: the illiquid losers and liquid winners, which exhibit improved risk adjusted performance over the market capitalization weighted portfolio.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。