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衡量依赖排名的投资组合策略中的损耗

文章 arXiv papers · 作者: Kangjianan Xie
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总结

本文研究由依赖排名的投资组合函数生成的交易策略中的损耗。损耗指投资组合纳入的股票更新或替换时损失的财富。作者推导出该效应的理论表达式，将其表示为有限变差项，并指出其计算方法不同于早期研究提出的方法。随后，作者介绍一种离散时间估计方法，并讨论应用该方法时的实际考量。

实证示例展示了使用不同规模成分股名单的策略所产生的信息泄漏。对于基于不断变化的股票排名构建的投资组合，成分股换手因此成为评估时需要考虑的因素：表现分析可能需要计入替换持仓的影响。文档没有报告信息泄漏的程度、指出具体市场时期，也没有说明计入这一影响后策略是否仍有盈利能力。本文的贡献在于提供定义和估计该效应的框架，而非证明某项投资组合规则会表现更优。

核心观点

  • 损耗指更新策略持仓股票时产生的财富损失。
  • 对于依赖排名、由函数生成的策略，理论损耗表示为有限变差项。
  • 论文介绍了一种估计损耗的离散时间方法，并指出若干实际考量。
  • 示例比较了不同规模成分股列表下的损耗。
  • 文档报告的结果不足以评估计入损耗后的净盈利能力。

标签

股票投资组合构建统计学风险管理
全文
# Leakage of rank-dependent functionally generated trading strategies


# Leakage of rank-dependent functionally generated trading strategies









This paper investigates the so-called leakage effect of trading strategies generated functionally from rank-dependent portfolio generating functions. This effect measures the loss in wealth of trading strategies due to renewing the portfolio constituent stocks. Theoretically, the leakage effect of a trading strategy is expressed explicitly by a finite-variation term. The computation of the leakage is different from what previous research has suggested. The method to estimate leakage in discrete time is then introduced with some practical considerations. An empirical example illustrates the leakage of the corresponding trading strategies under different constituent list sizes.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。