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稳健FX三元组交易：清算非流动性货币头寸

文章 arXiv papers · 作者: Álvaro Cartea et al.
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总结

本文为一家FX经纪商制定交易策略，以清算其在非流动性货币对中的大额头寸。该经纪商交易由该货币对和两个流动性货币对组成的三元组，并经过选择使其中一个货币对具有冗余性。该设置采用风险中性框架，同时考虑汇率模型的不确定性，使清算决策对模型设定错误具有稳健性。

策略对库存的依赖会随不确定性偏好而变化：在不确定性中性时，每个货币对的交易决策独立于另外两个货币对的库存；而厌恶不确定性会使这些决策相互依赖。模拟展示了稳健策略，并报告称，在一系列不确定性厌恶参数下，厌恶程度越高，平均盈亏越高，盈亏标准差越低。这些是所述模型的模拟发现；提供的摘要未说明假设、市场或样本外证据，因此无法证明其真实表现。

核心观点

  • 经纪商可以通过同时交易两个流动性货币对，清算非流动性FX头寸。
  • 选择流动性货币对时，会使三元组中的一个货币对具有冗余性。
  • 不确定性中性的交易决策彼此独立于各货币对的库存，而厌恶不确定性会造成依赖关系。
  • 模拟显示，在一系列参数范围内，随着不确定性厌恶程度上升，平均盈亏提高且盈亏波动性降低。

标签

外汇交易执行风险管理多资产
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# Trading Foreign Exchange Triplets


# Trading Foreign Exchange Triplets









We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.

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此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。