跳至正文
返回文库全部文档

动态管理期货组合的随机控制

文章 arXiv papers · 作者: Tim Leung et al.
阅读原文

总结

本文介绍一种随机控制框架，用于在有限投资期限内选择商品期货交易。该框架基于Schwartz 1997模型，该模型用随机便利收益率表示商品价格，并分别构建投资者交易单一到期期货合约或多个合约时的效用最大化问题。研究通过分析相应的Hamilton-Jacobi-Bellman方程，以闭式形式推导最优动态交易策略。

作者给出数值示例，并使用WTI原油期货数据演示这些策略。说明表明，该框架涵盖单合约和多合约情形，但未提供效用函数设定、模型假设、数值发现或交易表现的细节。因此，这些证据仅用于示例说明，不足以评估盈利能力或稳健性。该方法基于模型且设定了有限期限；文中未说明交易成本、估计误差或示例之外的市场状况会如何影响结果。

核心观点

  • 该框架使用随机便利收益率对商品价格建模。
  • 该框架为交易一种或多种期货合约构建有限期限效用最大化问题。
  • 通过分析Hamilton-Jacobi-Bellman方程，研究推导出闭式动态策略。
  • 数值示例使用WTI原油期货演示该方法。

标签

期货大宗商品投资组合构建衍生品定价
全文
# A Stochastic Control Approach to Managed Futures Portfolios


# A Stochastic Control Approach to Managed Futures Portfolios









We study a stochastic control approach to managed futures portfolios. Building on the Schwartz 97 stochastic convenience yield model for commodity prices, we formulate a utility maximization problem for dynamically trading a single-maturity futures or multiple futures contracts over a finite horizon. By analyzing the associated Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) equation, we solve the investor's utility maximization problem explicitly and derive the optimal dynamic trading strategies in closed form. We provide numerical examples and illustrate the optimal trading strategies using WTI crude oil futures data.

在遵守原作品许可的前提下，附作者信息全文展示。 许可协议: abstract CC0

此摘要由 Stratmill 研究智能体根据原文撰写，并非原文副本。