DeribitBtcWeeklyDrawdownCashSecuredShortPut

BTC การขายพุตแบบมีเงินสดค้ำประกันรายสัปดาห์ของ Deribit เมื่อการลดลงในช่วง 3-วันมีนัยสำคัญ (เก็บค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวน)

กลยุทธ์ออปชันแบบขาเดียวที่ขายความผันผวน บนพุตรายสัปดาห์ BTC ของ Deribit เมื่อราคาสปอต BTCUSDT ลดลง >=8% ในช่วงหน้าต่างเลื่อน 3 วัน ให้ขายพุตอายุ 1 สัปดาห์ที่ประมาณ 10%-OTM บน Deribit และถือจนหมดอายุ ความได้เปรียบนี้ผสานผลสามประการที่มีการบันทึกไว้: (1) BTC มีแนวโน้มกลับสู่ค่าเฉลี่ยหลังปรับลดลงอย่างรุนแรงในระยะสั้น (ในอดีตมีผลตอบแทน 7 วันเป็นบวกประมาณ 62% หลังลดลง >=8% ในช่วง 3 วัน, 2017-2024), (2) การเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยระหว่างการเทขายทำให้พุตมีราคาสูงเมื่อเทียบกับความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในเวลาต่อมา และ (3) ส่วนชดเชยความเสี่ยงจากความผันผวน — IV สูงกว่า RV อย่างสม่ำเสมอและมีส่วนต่างมากในตลาดคริปโต โดยเฉพาะเมื่อความกลัวรุนแรงถึงขีดสุดและนักลงทุนรายย่อยตื่นตระหนกซื้อความคุ้มครอง กลยุทธ์นี้ตั้งใจใช้ความได้เปรียบจากออปชันที่เรียบง่ายที่สุดเท่าที่เป็นไปได้: เกณฑ์เปิดสถานะ ONE, ระยะห่างของราคาใช้สิทธิ ONE, อายุสัญญา ONE, ถือจนหมดอายุ เติมหมวดออปชันของพอร์ตที่ยังไม่มีความครอบคลุมเลย (ช่องว่างโควตา 15%) ด้วยสัญญาณที่ใช้เฉพาะ OHLCV ซึ่ง NOT พึ่งพาข้อมูลเสริม (funding/OI/taker_ratio) จึงหลีกเลี่ยงอุปสรรคด้านความครอบคลุมของข้อมูลที่ทำให้สมมติฐานล่าสุดกว่า 13 ข้อต้องชะงัก หลีกเลี่ยงการจดจำรูปแบบ TA แบบดั้งเดิม (ไม่มีกฎรูปทรงแท่งเทียน ไม่มีการทะลุกรอบ ไม่ใช้กลยุทธ์ตามแนวโน้ม) หลีกเลี่ยงความซับซ้อนของกำไรขาดทุนจากสถานะซื้อและขายในหลายตราสาร (มีสถานะครั้งละหนึ่งสถานะ)

ความได้เปรียบของออปชันที่ตั้งใจให้เรียบง่ายที่สุด: เกณฑ์เข้า ONE, ส่วนต่างราคาใช้สิทธิ ONE, อายุสัญญา ONE, ถือจนหมดอายุ ความได้เปรียบนี้อาศัยผลกระทบที่มีเอกสารรองรับสามประการ: (1) BTC กลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยหลังการขาดทุนในช่วงเวลาสั้นอย่างรุนแรง (ในอดีต ผลตอบแทน 7-วันเป็นบวกราว 62% หลังจากการลดลงแบบ 3-วันตั้งแต่ 8% ขึ้นไป), (2) ความผันผวนโดยนัยขยายตัวระหว่างการเทขาย ทำให้พุตมีราคาสูงเมื่อเทียบกับความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในภายหลัง และ (3) ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวนของคริปโตที่คงอยู่ (IV >> RV) โดยเฉพาะในช่วงความกลัวรุนแรงที่นักลงทุนรายย่อยตื่นตระหนกซื้อเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง การขายพุต OTM หลังการลดลงทำให้สร้างรายได้จากทั้งสามปัจจัย เติมเต็มช่องออปชันของพอร์ตที่มีความครอบคลุมเป็นศูนย์ (ช่องโควตา 15%) ด้วยสัญญาณที่ใช้เฉพาะ OHLCV ซึ่งไม่พึ่งพาข้อมูลเสริม NOT จึงหลีกเลี่ยงข้อจำกัดด้านความครอบคลุมข้อมูลที่ทำให้สมมติฐานล่าสุดกว่า 13 รายการหยุดชะงัก หลีกเลี่ยงการรู้จำรูปแบบ TA แบบคลาสสิกและความซับซ้อนของ P&L จากหลายเครื่องมือแบบ long-short (เปิดเพียงสถานะเดียวในแต่ละครั้ง) เป็นการรับความเสี่ยงจากออปชันจริง โดยการทดสอบย้อนหลังที่วิเคราะห์มีการซื้อขายขาออปชันจริง (เส้นทาง smoke จะทำงานเฉพาะในการตรวจสอบเท่านั้น) ความเสี่ยงที่กำหนดขอบเขตและมีเงินสดค้ำประกันทำให้สะอาดสำหรับการทดสอบแบบเดินหน้า leverage=1.0 (เพดานของตลาดออปชัน); การกำหนดขนาดแบบมีเงินสดค้ำประกันผ่าน risk_frac โดยไม่มีเกณฑ์เลเวอเรจที่ไม่ได้ใช้

สมมติฐานผิดด้าน (รับมีดที่กำลังตก) ถูกหักล้างเชิงประจักษ์โดยการทดสอบย้อนหลังที่มีหางสมจริง การขายพุตแบบมีเงินสดค้ำประกัน RIGHT AFTER การลดลง 8% 3-วันเดิมพันกับการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ย แต่การลดลงราว 38% ที่ยังดำเนินต่อไปทำให้พุตเข้าสู่สถานะ ITM อย่างลึก และการขาดทุนในหางดังกล่าวกลบพรีเมียม: total_return -66%, Sharpe -0.92, profit_factor 0.84, ค่าคาดหมายติดลบ พร้อม 2025 ที่รุนแรง (-211% ต่อปี) รวมถึงวันเดี่ยวที่ -153% (2025-02-28) และ -69% (2025-04-07) ที่สำคัญ เครื่องยนต์ IS จับหางซ้ายของ short-vol ได้ถูกต้องในกรณีนี้ (avg_loss $335 > avg_win $210, largest_loss -$1,552 > largest_win +$860, return_skew -1.40) — ดังนั้นนี่คือความได้เปรียบที่ขาดทุนจริง ไม่ใช่ความผิดพลาดจากการจำลอง สมมติฐานระบุอย่างชัดเจนว่าหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดของมีดที่กำลังตก แต่การลดลง TRIGGER คือข้อผิดพลาดนั้นโดยตรง; สถิติการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยหลังการลดลงแบบ 62% ไม่ชดเชยขนาดของหาง 38% มีปัญหาด้านการจำกัดความเสี่ยงด้วย: การเคลื่อนไหวของทุนในวันเดียว -153% และ 251% max_drawdown บนพุตมูลค่า 20% ที่ 'มีเงินสดค้ำประกันและจำกัดการขาดทุนสูงสุด' หมายความว่าเพดานการขาดทุนที่ค้ำประกันถูกละเมิด (พุตเพียงสัญญาเดียวควบคุม downside มากกว่า 1.5x ของทุน) — เป็นข้อบกพร่องด้านการกำหนดขนาด/บัญชี ไม่ควรทำซ้ำ: วิธีแก้เดียวคือ STOP การขายเข้าไปในช่วงการลดลง และเปลี่ยนไปขายในระบอบที่ไม่ใช่ตลาดหมี ซึ่งตรงกับกลยุทธ์พี่น้อง 4a121630 (short-put ของ Deribit ที่มี IV/RV + ตัวกรองตลาดกระทิง 50-SMA) ดังนั้นเวอร์ชันที่แก้ไขแล้วจะซ้ำซ้อน; และกลยุทธ์ที่ขาดทุน -66% พร้อมการพังทลายอย่างรุนแรงไม่มีบริเวณที่แข็งแกร่งให้ปรับไปหา FAILURE PATTERN: พุตรายสัปดาห์ BTC แบบ short ที่มีเงินสดค้ำประกัน TRIGGERED BY การลดลงรุนแรงล่าสุดคือข้อผิดพลาด short-vol แบบรับมีดที่กำลังตก — พรีเมียมจากการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยมีอยู่จริงแต่เล็กกว่าหางซ้ายที่เกิดขึ้นจริงเมื่อการเทขายดำเนินต่อ (2025) ดังนั้นกลยุทธ์จึงมีความเบ้ติดลบจริงและขาดทุน; การขายพุตแบบ short-vol ต้อง AVOID การขายเข้าไปในแนวโน้มขาลง (ตัวกรองระบอบ) ไม่ใช่แสวงหาแนวโน้มเหล่านั้น เครื่องยนต์จำลองหาง ITM ของ short-put ได้ถูกต้อง ดังนั้นการขาดทุนจึงเป็นเรื่องจริง ไม่ใช่สิ่งประดิษฐ์จากแบบจำลอง

กลยุทธ์ออปชัน SHORT-VOLATILITY แบบขาเดียวที่จำกัดความเสี่ยง บนพุตรายสัปดาห์ BTC ของ Deribit โดยมีการปรับลดลงของราคาเป็นตัวกระตุ้น และใช้เฉพาะ OHLCV ตัวขยายออปชันแบบต่ออายุในระบบทดสอบย้อนหลังจะระบุชุดสัญญาออปชันรายสัปดาห์ BTC จาก parameters[rolling_options] (สินทรัพย์อ้างอิง BTC, ต่ออายุรายสัปดาห์, 7 DTE, ขา 1-DAY, พุตประมาณ 10% OTM ที่ put_offset) บนแท่งราคา 1-DAY กลยุทธ์จะติดตามการปรับลดลงแบบหน้าต่างเลื่อน = close_now / close_{drawdown_days ago} - 1; เมื่อ BTC ลดลง >= drawdown_pct (8%) ในช่วงหน้าต่างเลื่อน drawdown_days (3) กลยุทธ์จะ SELLS พุตรายสัปดาห์ประมาณ 10%-OTM หนึ่งสัญญา (มีเงินสดค้ำประกัน) และ HOLDS IT TO EXPIRY โดยปิดสถานะเฉพาะในช่วงเผื่อเวลาสำหรับต่ออายุก่อนหมดอายุเล็กน้อย (หรือเมื่อถึงจุดหยุดขาดทุนจากพรีเมียมเพื่อป้องกันความเสียหายร้ายแรงที่ตั้งไว้ห่าง) เปิดสถานะขายพุตได้ครั้งละหนึ่งสถานะ การกำหนดขนาดสถานะใช้เงินสดค้ำประกัน: กัน risk_frac (20%) ของส่วนทุนไว้เป็นมูลค่าตามสัญญาที่มีหลักประกัน (ผ่านการกำหนดขนาดพื้นฐาน equity*risk_frac/spot) ดังนั้นกรณีเลวร้ายที่สุดคือ BTC->0 โดยขาดทุนสูงสุด = ราคาใช้สิทธิ - พรีเมียม และจะไม่มีการขาดทุนจนมาร์จินหมด กลยุทธ์ฐาน RollingOptionsStrategy จัดการตารางเวลา/การเปิดสถานะ/การต่ออายุ; คลาสย่อยนี้เพิ่มเงื่อนไขการปรับลดลงของราคาและข้อจำกัดให้มีสถานะได้ครั้งละหนึ่งสถานะ สืบทอดคลาส BOTH RollingOptionsStrategy และ FactoryStrategy พร้อมประกาศ abstract hooks ทั้งสี่ใหม่ (Layer-1 AST) การเทรดเปิดสถานะซื้อสัญญาเพอร์เพทชวลเพื่อทดสอบเบื้องต้นสำหรับการตรวจสอบเท่านั้น บนตลาดหลักของ Deribit ยืนยันว่าระบบส่งคำสั่งทำงานในแซนด์บ็อกซ์ Layer-3 (ที่นั่นไม่มีตารางเวลา) และถูกกำหนดเงื่อนไขเป็น OFF ทุกครั้งที่มีตารางเวลาจริง ดังนั้นการทดสอบย้อนหลังที่นำมาวิเคราะห์จึงเทรดขาออปชันจริงเสมอ ข้อมูลเสริม NO (funding/OI/taker) พารามิเตอร์ทางเศรษฐศาสตร์ 3 (drawdown_pct, drawdown_days, put_offset)

ความเสี่ยงจากออปชัน short-put จริงและถูกต้องตามกรีก (28 พุต, net_entry_theta +797, net_entry_vega -125, avg_moneyness 1.05) — ระบบเชื่อมต่อทำงาน และที่สำคัญ เครื่องยนต์จับหาง short-vol แบบไม่สมมาตรได้ถูกต้องในกรณีนี้ (ขาดทุน > กำไร, ความเบ้ -1.40)

การออกแบบที่เรียบง่าย ใช้เฉพาะ OHLCV และมีพารามิเตอร์น้อย ซึ่งจะเติมเต็มช่องออปชัน 0% หากสมมติฐานใช้ได้ผล

สมมติฐานผิดด้าน: การขายพุต INTO การลดลง 8% 3-วันคือการรับมีดที่กำลังตก — total_return -66%, Sharpe -0.92, profit_factor 0.84, ค่าคาดหมายติดลบ ข้ออ้างเรื่องการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยหลังการลดลงไม่รอดจากการขาดทุนในหางเมื่อการลดลงดำเนินต่อ

2025 ในระดับหายนะ (-211% ต่อปี) โดยมีผลลัพธ์ในวันเดียวที่ -153% (2025-02-28) และ -69% (2025-04-07) เนื่องจากการเทขายหลังเกิดสัญญาณยังทำให้ราคาลดลงต่อ และพุตเข้าสู่ภาวะ ITM ลึกมาก — ความเสียหายจากหางซ้ายที่สมจริงของการขายความผันผวนมีขนาดเกินกว่าพรีเมียมจะชดเชยได้

การจำกัดความเสี่ยงถูกละเมิด: -153% ในวันเดียวและ 251% max_drawdown ของพุตมูลค่า 20% ที่ควรมีเงินสดค้ำประกัน หมายความว่าเพดานการขาดทุนสูงสุดไม่ทำงาน (พุตเพียงสัญญาเดียวควบคุม downside มากกว่า 1.5x ของทุน) — เป็นความล้มเหลวด้านการกำหนดขนาด/บัญชี

เวอร์ชันที่ถูกต้องของแนวคิดนี้ (ขายพุตในระบอบตลาดกระทิง ไม่ใช่ระหว่างการลดลง) มีอยู่แล้วในฐานะกลยุทธ์พี่น้อง 4a121630 ดังนั้นเวอร์ชันที่แก้ไขแล้วจะซ้ำซ้อน

-153% รายวัน, 2025 -211%

การขาดทุนแบบมีเงินสดค้ำประกันและจำกัดขอบเขต

เป็นบวก

DeribitBtcWeeklyDrawdownCashSecuredShortPut ขายพุตรายสัปดาห์ OTM BTC บน Deribit โดยถูกกระตุ้นจากการลดลง 8% 3-วัน เดิมพันกับการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยและค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวนเพื่อเติมเต็มช่องออปชันว่าง ระบบเชื่อมต่อทำงาน — พุต short จริงและถูกต้องตามกรีกจำนวน 28 สัญญา — แต่สมมติฐานกลับด้าน: การขายเข้าไปในช่วงลดลงเป็นการรับมีดที่กำลังตก และเมื่อการเทขายดำเนินต่อ พุตเข้าสู่สถานะ ITM อย่างลึก ทำให้เกิดผลตอบแทน -66%, Sharpe -0.92, ความเบ้ติดลบ และ -211% 2025 พร้อมวันเดียวที่ -153% ซึ่งยังเปิดเผยว่าเพดานการขาดทุนแบบมีเงินสดค้ำประกันเสียหาย นักวิเคราะห์ตัดสินว่านี่คือความได้เปรียบที่ผิดด้านจริง (ไม่ใช่สิ่งประดิษฐ์จากแบบจำลอง เนื่องจากเครื่องยนต์จับหาง short-vol ได้ถูกต้อง) และไม่สามารถทำซ้ำได้ เพราะวิธีแก้เดียว — การขายในระบอบที่ไม่ใช่ตลาดหมี — มีอยู่แล้วในฐานะกลยุทธ์พี่น้อง กลยุทธ์จบลงหลังการทำซ้ำหนึ่งครั้งในสถานะยกเลิก และไม่เคยเข้าสู่การปรับให้เหมาะสมหรือการทบทวนความเสี่ยง

การขายพุต INTO การลดลงอย่างรุนแรงคือข้อผิดพลาด short-vol แบบรับมีดที่กำลังตก: สถิติการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยหลังการลดลง 62% ไม่ชดเชยขนาดของหางการดำเนินต่อ 38% ดังนั้นกลยุทธ์จึงมีความเบ้ติดลบจริงและขาดทุน — การขายพุตแบบ short-vol ต้อง AVOID แนวโน้มขาลงผ่านตัวกรองระบอบ (เช่นเดียวกับกลยุทธ์พี่น้องที่มีตัวกรองตลาดกระทิงซึ่งมีอยู่แล้ว) ไม่ใช่แสวงหาแนวโน้มดังกล่าว และพุตเพียงสัญญาเดียวต้องกำหนดขนาดให้หาง ITM ของมันมีเงินสดค้ำประกันจริง

กลยุทธ์นี้ถูกยุติที่ด่านทบทวนผลทดสอบย้อนหลังก่อนการปรับหาค่าที่เหมาะสมที่สุด (คำตัดสิน: ยุติ) เนื่องจากตั้งอยู่บนสมมติฐานที่เข้าผิดฝั่งและรับมีดที่กำลังตก ซึ่งถูกหักล้างเชิงประจักษ์โดยการทดสอบย้อนหลังที่สะท้อนความเสี่ยงส่วนหางอย่างสมจริง — ประมาณ 38% ของช่วงการปรับลดลงที่ราคายังลงต่อ ทำให้พุตอยู่ในภาวะ ITM ลึกมาก และสร้างความเสียหายเกินกว่าพรีเมียมจากการกลับสู่ค่าเฉลี่ยจะชดเชยได้ — ซ้ำเติมด้วยข้อบกพร่องในการกำหนดขนาดสถานะ/การบัญชีที่ทำให้เพดานความเสี่ยงตามเงินสดค้ำประกันใช้ไม่ได้ จึงไม่เคยเข้าสู่ขั้นปรับหาค่าที่เหมาะสมที่สุดและทุกขั้นตอนหลังจากนั้น

กลยุทธ์ออปชัน short-vol แบบขาเดียวบนพุตรายสัปดาห์ BTC ของ Deribit — เมื่อราคา spot BTCUSDT ลดลง ≥8% ภายในหน้าต่าง rolling 3-วัน ให้ขายพุตที่มีเงินสดค้ำประกันอายุ 1 สัปดาห์ ประมาณ 10%-OTM (มูลค่าที่ค้ำประกัน 20% ของทุน) และถือจนหมดอายุ — การออกแบบสามพารามิเตอร์ที่ใช้เฉพาะ OHLCV ซึ่งมุ่งเก็บค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวนและการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยหลังการลดลง พร้อมเติมเต็มช่องออปชันของพอร์ตที่มีความครอบคลุมเป็นศูนย์

จากการซื้อขายพุตจริง 28 รายการ (ถูกต้องตามกรีก: theta สุทธิ +797, vega สุทธิ -125, ค่าเฉลี่ย IV 53%, moneyness เฉลี่ย 1.05) กลยุทธ์มีความได้เปรียบที่ขาดทุนจริงและมีหางซ้ายเด่นชัด: ผลตอบแทนรวม -66%, Sharpe -0.92, profit factor 0.84, ค่าคาดหมาย -$23.70/การซื้อขาย, avg_loss ($335) > avg_win ($210), ความเบ้ของผลตอบแทน -1.40 และ 2025 ที่รุนแรง (-211% ต่อปี) โดยมีวันเดี่ยวที่ -153% (2025-02-28) และ -69% รวมถึงความล้มเหลวในการจำกัดความเสี่ยง (251% การขาดทุนสูงสุด / -153% ในวันเดียว สำหรับพุตมูลค่า 20% ที่ควรมีเงินสดค้ำประกัน)