SPY 月末资金流窗口：从本月最后一个交易时段开盘做多，持有至新月第4个交易时段开盘；其他时段空仓（USEQ 1-DAY，仅依据日历，做多/空仓）

假设

在SPY.USEQ日线上检验日历与资金流异常，不使用指标。月末效应（ToM）（Ariel 1987；Lakonishok 与 Smidt 1988；McConnell 与 Xu 2008，《月末股票收益》，FAJ）发现，US股票指数收益集中在从月末最后一个交易日至次月最初约3个交易日的窗口内。McConnell 与 Xu 报告称，在该窗口之外，US股票的平均超额收益在1926-2005期间大致为零。通常的解释是机械性资金流：月末工资、养老金和401(k)缴款，票息及股息再投资，以及机构粉饰业绩和再平衡，会在可预期的日历窗口内将资金推入指数产品。我们检查了既有研究：知识库中有USEQ上的早于FOMC漂移和行业动量轮动，但任何市场上都没有月末、假日或月界日历策略。规则：仅在月末窗口内，以100%的权益仓位持有SPY多头，不加杠杆；该月其余时间持有现金（约占交易时段的76%）。执行遵循交易时段市场规则（next_open_fill，有依据）：在某交易时段收盘时做出的决策，于下一交易时段开盘成交。因此，文献中的“第-2日收盘”入场写为：在距该月最后一个交易日还有n_pre个交易时段时，于该时段收盘做出决策，并在下一交易时段开盘成交。基准设定（n_pre=1）下，成交时间为该月最后一个交易日开盘。月界、假日和半日交易时段取自平台日历（src.strategies.helpers.sessions is_last_trading_day_of_month / is_first_trading_day_of_month / next_trading_day / previous_trading_day）；不硬编码日期。费用计算：文献称，标普500上的4日月末窗口每月约为+0.35-0.5%。即使只有其一半（0.2%），也约为5-10x倍的0.02-0.05%USEQ往返成本（零佣金，仅点差和冲击成本）。这意味着每年约有12笔交易；基于1993以来的SPY日线历史，约有390笔交易。按L209标准，这是日线或更慢频率、覆盖广且流动性高的标的，每年交易少于50笔。多样性：USEQ（8.8%），而非占比过高的 Binance USD-M（52.6%），并且日历资金流机制在语料中是新的。该策略做多或空仓，因为没有可靠文献支持在非月末效应日做空；我们明确说明这一点，而不凭空编造依据。