ETH/BTC 比率均值回归多空配对策略（BINANCE USD-M 期货，6H，仅限 OHLCV 横截面）

假设

美元中性的跨资产配对策略，交易ETH/BTC比率的均值回归倾向。两种工具均交易BINANCE USD-M期货（ETHUSDT和BTCUSDT），以匹配费用、获得深厚流动性，且无数据补全风险（两者均为目录中交易最活跃的品种）。当ETH/BTC价格比率跌破其过去30日分布的第15百分位数时，同时LONG ETH并SHORT等美元名义价值的BTC——押注比率向上均值回归。当比率升至第85百分位数之上时，对称地SHORT-ETH/LONG-BTC入场。在比率回归至中位数、触发止盈、止损或时间止损时退出。同时填补四个真正的组合缺口：(1)配对范围（目前14.0%，可有效分散78.5%单一品种集中风险），(2)多空方向（目前9.6%，而多头上限为≤55%），(3)横截面/价差机制类别（当前组合中实际为零——此前所有策略均为单一资产方向性或资金费率/清算驱动），(4)市场中性敞口，可分散组合相对加密整体方向的贝塔。该机制在结构上免疫于导致AVAX成交量突破失败的跨资产类比失效模式：该策略IS跨资产关系，而非将单一资产信号复制到新品种上。预期交易次数：每年30-50个往返周期×6年可用数据≈200-350笔交易——远高于向前走样本量下限。

第 2 次迭代修复了 Layer-3 零交易故障。诊断：策略重写了 on_bar，却没有调用 super()，因此绕过了 FactoryStrategy 基类路由；该路由负责将额外品种的 K 线分派给 on_extra_bar。NautilusTrader 将 ALL 订阅 K 线发送给 on_bar，因此 BTC 根额外 K 线落入了 ETH 主分支，并被写入 _eth_pending；_btc_pending 始终未填充，时间戳同步也从未完成，_synced 一直为空，因此配对入场永远不会触发。（Layer 2 通过了，因为其 _StrategyProxy 会直接调用 on_extra_bar。）修复：在 on_bar 开头，当 bar.bar_type 属于 self._extra_bt_set 时，将额外的（BTC）K 线路由到 on_extra_bar——这与基类自身的路由检查完全一致。所有同步/百分位/入场/出场/仓位规模逻辑均未更改；导入项未更改（没有违禁导入）；Layers 1 和 2 仍然通过。现在 BTC 根 K 线会填充 _btc_pending，时间戳同步由此构建比率序列，百分位入场信号也会触发。

从根本上没有优势——优化也无济于事。（现已实盘交易的）ETH/BTC比率分位数均值回归在全样本上亏损：total_return -35.7%，CAGR -7.2%，夏普比率-0.60（CI -1.37至+0.15），profit_factor 0.92（<1），共1050笔交易、约6年内每笔交易预期收益-$36，在7年中有5年为负，max_drawdown 44%水下约2257天。该信号没有方向性优势：胜率为48%时，avg_win $824 ~ avg_loss $830相当于对称的抛硬币，因手续费而亏损（佣金占毛利润的4.33%）。这是结构性缺失优势，而非程序错误（第2次迭代已修复on_bar路由），也非参数可调区域问题：ETH/BTC比率TRENDS（多年期ETH/BTC机制），而非在6H分位数基础上向其30日中位数均值回归，因此逆势交易分位数极端值会系统性亏损——假设本身为BTC引用的“主流币处于动量而非逆势机制”的现实同样适用于该比率。在PF-0.92抛硬币中，不存在可供best-of-N扫描找到的可盈利参数区域，因此不值得花费2优化工时。为研究负责人提供的建设性重构（新假设，超出本次门限范围）：OPPOSITE方向——ETH/BTC比率动量/突破（顺着WITH比率极端值交易，而非逆向交易）——是更有前景的表述，因为亏损的均值回归组合往往是可行的趋势组合的镜像；横截面/配对和市场中性缺口仍值得用趋势对齐的价差信号来填补。

实现

在ETH/BTC价格比率上的美元中性跨资产配对策略，两条腿均为BINANCE USD-M永续期货（ETHUSDT为主，BTCUSDT为辅），6H K线，纯OHLCV。在过去90根K线窗口上计算比率分位数；当比率跌至/跌破其第15百分位数时，做LONG ETH+等名义价值SHORT BTC（押注向上回归），当升至/升破第85百分位数时，做SHORT ETH+LONG BTC。当比率穿过中位数回归、触发组合侧感知PnL止盈/止损，或时间止损时退出。市场中性，杠杆1.0（每条腿约占权益的20%）。

验证结果

验证失败（Layer 3 — 沙盒回测）：未产生交易 使用的 K 线类型：ETHUSDT.BINANCE-6-HOUR-LAST-EXTERNAL，已处理 K 线数：9320 诊断：should_enter() 在评估的 0 根 K 线上返回方向 0 次 -> 你的 ENTRY CONDITION 从未触发。请放宽入场逻辑/阈值。 请确保你的策略能使用给定的数据和参数产生交易。

回测评审

夏普

-0.60

总收益率

-35.70%

最大回撤

44.20%

总交易数

1050

胜率

48.0%

盈利因子

0.92

路由错误已修复：该配对现在能够原子化交易（1050 笔交易，525 笔比率多头 + 525 笔比率空头），保持美元中性，benchmark_meaningful=false 正确识别出市场中性构造

每条腿的仓位规模清晰（avg_position_pct 21%），填补了真实的组合缺口（配对、多空、市场中性）——但前提是它有优势

亏损：total_return -35.7%，CAGR -7.2%，夏普比率-0.60（CI -1.37至+0.15），索提诺比率-0.64，约6年内每笔交易预期收益-$36。

信号没有优势：profit_factor 0.92（<1），avg_win $824 ~ avg_loss $830，胜率为 48%——这是对称的抛硬币，扣除费用后会亏损；PSR 0.057

跨机制均亏损：在7年中有5年为负（2025 -18%，2020 -12%，2022 -10%）；max_drawdown 44%，水下持续约2257天。

前提被证伪：在 6H 百分位基础上，ETH/BTC 比率呈趋势，而非向其 30 日中位数均值回归，因此逆向交易百分位极值会系统性亏损——不存在可供优化的盈利参数区域

结局总结

“主流币处于动量状态，而非反转状态”这一现实同样适用于 ETH/BTC 比率本身——它在跨多年状态中呈趋势，而非均值回归，因此百分位反转配对信号相当于胜负对半的抛硬币，扣除费用后会亏损；其镜像策略（比率动量/突破，即顺着极值方向交易）是填补配对交易/市场中性缺口更有前景的方式。

回测评审关卡在优化前就放弃了该策略：夏普比率（-0.60）、总收益（-35.7%）、盈利因子（0.92）、正收益年份（2 年，共 7 年）以及每笔交易期望收益（-$36）均未达标——这表明策略结构性地缺乏优势，因为 ETH/BTC 比率是趋势性的，而非向其 30 日中位数均值回归，因此逆向交易百分位极值会系统性地亏给手续费，且不存在可供优化的盈利参数区域。

一种在 BINANCE USD-M 期货上交易的美元中性跨资产多空配对策略（6H K 线，纯 OHLCV），利用 ETH/BTC 比率均值回归——当比率跌破其过去分布的第 15 百分位时做多 ETH / 做空 BTC，高于第 85 百分位时做空 ETH / 做多 BTC；在比率回归中位数、达到目标、触发止损或时间到期时退出——以填补组合在配对交易、多空方向、横截面机制和市场中性贝塔方面的缺口。

在第-2次迭代路由修复后，其以原子方式交易（1,050笔交易，525笔做多比率/525笔做空比率），每条腿仓位规模清晰，但仍亏损：总回报率-35.7%，CAGR -7.2%，夏普比率-0.60（CI -1.37至+0.15），盈利因子0.92，每笔交易预期收益-$36，平均盈利（$824）≈平均亏损（$830），胜率为48%，最大回撤为44%。