策略

Hyperliquid BTC 日线时间序列动量,LONG/SHORT(单一标的HYPERLIQUID永续合约,纯OHLCV,平仓后反手,固定比例仓位规模,已验证的TS动量机制应用于唯一确认清晰仓位规模的交易场所 + 唯一已证明有趋势优势的HL资产,弥补主导性的仅做多过度配置问题,预先登记的LS仓位规模探针,尾部风险可控,参数数量少)

结局: 已放弃

BtcHyperliquidDailyTSMomentumLongShort

结局总结

BtcHyperliquidDailyTSMomentumLongShort将一个已晋升的TS动量机制与HL的清晰仓位规模交易场所以及其唯一已证明有趋势的资产BTC配对,旨在建立第一个仓位规模正确的多空趋势策略,并弥补主导性的仅做多配额缺口。仓位规模探针成功通过(avg_position_pct 58.6%,33笔做多/33笔做空,两腿平衡),+124.5%的头条数据也颇为吸引眼球,但这掩盖了每笔交易-$1,742的负期望值,以及集中在少数2024赢利交易上的肥尾牛市beta特征。评审者在优化前就放弃了该策略,因为他们意识到持仓22天的策略将撞上扼杀每一个HL日线趋势策略的同一日线稀疏性holdout壁垒,而且机制(SOL-HL TS动量)和资产的日线趋势前提(BTC-HL唐奇安通道)在本次会话中都已在样本外崩溃——因此优化只会导致再次崩溃。该分析保留了三项发现:HL多空路径在BTC和SOL上都能实现干净的仓位规模计算,日线频率的HL趋势策略在结构上无法通过holdout验证,以及约26根pre-2023回填的BTCK线应由数据工程师进行修剪。

策略报告

假设

一个在BTCUSD.HYPERLIQUID上的LONG-SHORT、SINGLE-INSTRUMENT、DAILY时间序列(绝对)动量策略。三个汇聚的理由使其成为目前最佳的剩余举措:(1)DIRECTION是最主要的配额缺口——long_only为85.8%,相对于<=55%的目标(超出30.8个百分点),远大于其他任何维度的差距;策略工厂需要long_short,而long_short能正确计算仓位规模的ONLY交易场所是HYPERLIQUID(BINANCE USD-M永续合约的做空/反手在引擎层面已损坏——已证实的过度敞口缺陷;现货-CASH MTM、多标的聚合以及期权结算均同样存在缺陷;人口统计信号liq/OI/taker/账户比率均受数据壁垒限制,因此信号仅限于OHLCV + 资金费率)。(2)MECHANISM本身也是VALIDATED——时间序列动量多空策略家族已在BINANCE同类策略上达到paper_stage(Sol/Eth/Btc TS动量),但尚未NEVER在清晰的HL交易场所上运行;这是一个已经行之有效的优势的正确仓位规模表达,而不是一个全新未经测试的想法。(3)ASSET-SELECTIVITY(近期的关键教训是:HL日线突破在BTC PF 1.76上有效,但在ETH PF 0.70上FAILED)表明应按标的逐一验证趋势优势,并优先选择已证明具有HL趋势的资产——BTC。与第四次克隆多头/空仓唐奇安通道突破相比(HL BTC为正,HL ETH已失效,HL SOL待定,CM BTC/ETH待定),此策略改变了MECHANISM(连续的TS动量符号,相较于离散通道突破)AND并在已证明有趋势的资产上增加了做空方向。构建方式刻意简单且避免错误:纯OHLCV,每次建仓采用ONE固定比例仓位规模(NO波动率目标再调整,NO杠杆叠加),杠杆1.0,反手通过THROUGH FLAT方式进行(符号变化时,先在一根K线上完全平仓至空仓,再开出相反方向仓位),而非直接反转——因此引擎永远不需要对冲成交进行净额结算,这是最干净的多空构建方式。PRE-REGISTERED ACCEPTANCE / SIZING PROBE(同时兼作HL多空仓位规模测试,因为迄今所有干净的HL证据都是多头/空仓形式):avg_position_pct应~<=100%,且不应出现物理上不可能的单日权益回报(BTC在1x时约为+/-15-20%)。若违反,则表明过度敞口缺陷延伸至做空/反手路径上的HL->放弃并升级为HL-LS的重现案例。若结果干净,这将是投资组合中第一个仓位规模正确的多空趋势策略,并确立HL LS路径。参数数量较少(一个回溯期,一个趋势过滤器,一个ATR止损)。

该假设被实现为投资组合中第一个仓位规模正确的多空趋势策略,选用唯一能清晰计算多空仓位规模的交易场所(HYPERLIQUID)以及唯一已证明存在趋势优势的HL资产(BTC,HL日线突破PF 1.76;ETH在0.70时已失效)。它同时解决了占主导地位的long_only过度配置问题(85.8% 对比 <=55% 目标)以及权重不足的HL交易场所问题。该机制是已经在BINANCE同类策略上晋升到paper_stage的TS动量多空策略家族,这里是将其在清晰交易场所上的正确仓位规模表达,而不是一个全新的未经测试的想法;它相对于现有的HL唐奇安通道突破改变了机制(连续的波动率归一化动量符号,相较于离散通道),并在已证明有趋势的资产上增加了做空方向。构建方式刻意避免缺陷:(1)单一标的、纯OHLCV(无资金费率订阅、无额外腿),因此多标的聚合缺陷和资金费率缺陷都不适用;(2)平仓后反手是结构性的——should_exit在反转时平仓至空仓,基础引擎只在仓位为None时才评估建仓,因此相反方向会在之后的K线上开仓,对冲成交永远不会被净额结算;(3)ONE固定比例仓位规模(名义金额 = 0.95 * 权益,数量 = 名义金额/价格),不进行波动率目标再调整或杠杆叠加,杠杆保持在1.0,使引擎保证金模型与策略内名义金额保持一致。波动率归一化动量分数使信号保持连续并具备信心权重,使单一entry_threshold在不同波动率环境下表现一致。日线K线与长期动量的时间框架相匹配,并使HL手续费损耗(约0.09% RT)在每年交易次数较少的情况下可以忽略不计。预先登记的仓位规模探针:avg_position_pct应<=约100%,且单日权益回报应接近BTC在1x时的日内波动(约+/-15-20%);若违反此条件,则表明过度敞口缺陷已延伸至HL做空/反手路径,应予放弃/升级为HL-LS的重现案例。

放弃——对其进行优化只是重新运行一个已知失败的实验,并将撞上已记录的日线稀疏性holdout壁垒。(1) HOLDOUT SPARSITY:总共66笔交易(实际~40笔为post-2023),平均持仓时长为22天18小时,意味着FIXED 15天的holdout期内仅包含约0-1笔交易并被自动拒绝——这与扼杀每一个HL日线趋势策略的壁垒完全相同(假设本身就点名了这一点),而一个持仓22天的动量策略甚至比已经失败的突破策略更加稀疏。(2) NO STABLE EDGE:每笔交易的期望值为NEGATIVE(-$1742),win_rate 22.7%,tail_ratio 0.023,偏度7.8 / 峰度79.9——+124.5%的头条数据是由2-3笔2024牛市异常交易撑起的(2024-01 +51.8%,2024-12 +53.2%;年化2024 +83% 对比 2023 +4.3%,2026 -4.3%),也就是说牛市beta集中在少数几笔持续数周的赢利交易上,这正是优化后DSR/holdout门槛会削弱的部分。(3) FAMILY ALREADY DEAD POST-OPT:同样的TS动量-LS机制在SOL-HL同类标的上于本次会话中已被优化并放弃(DSR 0.0,滚动前向OOS [0,0,-1.5],holdout -0.68,PBO 0.62),而BTC自身在另一种表达形式(HL日线唐奇安通道)下的日线趋势优势也在优化后失败(DSR 0.0,OOS全为零,holdout为负)——因此机制(TS动量LS)和资产的日线趋势前提(BTC)都已经在样本外崩溃;这一组合只会再次崩溃。不应迭代:这不是代码层面的bug——构建是干净的,且仓位规模探针通过;失败原因是结构性的日线稀疏性holdout壁垒,加上一个肥尾牛市beta“优势”,两者都无法通过参数调整修复。PRESERVED FINDINGS:(a)HL多空做空/反手路径的仓位规模计算是CLEANLY的(avg_position_pct 58.6%,多空两腿平衡,metrics_reliable=true)——LS仓位规模问题现已在BTC和SOL上都得到了肯定的答案,因此未来的LS工作无需再重新探测该问题;(b)HL上的低频日线趋势/动量在结构上无法通过15天的holdout进行验证,无论资产为何,也无论机制是唐奇安通道还是TS动量——研究负责人应停止排队安排日线频率的HL趋势策略(它们会因holdout稀疏性而失败),转而追求交易频率高得多的优势,OR等待1H/4H的回填数据以获得更深的日内趋势频率;(c)向数据工程师提出DATA FLAG:BTCUSD.HYPERLIQUID日线数据从2020-08-19开始,在HL上线之前有约26笔PnL为零的pre-2023交易——应修剪/核实这些回填的K线,因为它们污染了pre-2023的滚动前向测试窗口。

实现

在BTCUSD.HYPERLIQUID上的多空日线时间序列(绝对)动量策略,纯OHLCV。信号是将30日回报进行波动率归一化处理后得到的类夏普t统计量分数:当分数>+0.5且收盘价>50日SMA时做多,当分数<-0.5且收盘价<50日SMA时做空。在动量反转时退出(分数穿越退出带,或收盘价穿越不利于当前仓位方向的SMA),或触发在建仓时冻结的3x-ATR硬止损,或触发15%百分比止损。反手通过先平仓的方式进行(完全退出,然后在之后的空仓K线上重新以相反方向进场),因此引擎永远不会对冲成交进行净额结算。每次建仓采用一个固定比例仓位(95%权益名义金额),不进行波动率目标再调整,杠杆1.0。

回测评审

夏普: 0.94
总收益率: 119.52%
最大回撤: 40.67%
总交易数: 66
胜率: 22.7%
盈利因子: 1.52

预先登记的SIZING PROBE PASSED:avg_position_pct 58.6%,metrics_reliable=true,33笔做多/33笔做空两腿平衡,没有物理上不可能的单日权益跳变(+51%/+53%数值是2024牛市中约22天持仓期内的单笔交易回报,而不是单日权益跳变)——HL多空做空/反手路径实现干净的仓位规模计算,与SOL-HL TS动量探针一起确认了HL LS路径。

净正收益的头条数据(total_return +124.5%,夏普比率 0.94,PF 1.52,索提诺比率 2.26)以及用于滚动前向测试的充足日线数据。

DAILY-SPARSITY HOLDOUT WALL：总计66笔交易（约40笔post-2023），平均持仓22天18小时 → 15天留出集包含约0-1笔交易 → 自动拒绝。这正是导致所有HL日线趋势组合失败的墙；持仓22天的动量组合更加稀疏。

每笔交易期望值为负（-$1742），win_rate 22.7%、tail_ratio 0.023、偏度7.8 / 峰度79.9——+124%由2-3笔异常的2024-牛市交易带动（2024 +83% 对比 2023 +4.3%、2026 -4.3%），即牛市 beta，而非稳定优势。

该家族在本次会话中已经在优化后失败：在SOL-HL上使用相同的TS-动量-LS机制已被放弃（DSR 0.0、OOS [0,0,-1.5]、留出集-0.68），且BTC-HL的日线Donchian也失败（DSR 0.0，留出集为负）。

数据质量标记：BTCUSD.HYPERLIQUID日线数据从2020-08-19开始，在-2023之前约有26笔零PnL交易（在HL存在之前）——这些平坦/回填K线污染了-2023之前的走步验证窗口。

结局总结

HL上的低频日线趋势/动量在结构上无法通过15天的holdout进行验证,无论资产为何(BTC/SOL)或机制为何(唐奇安通道/TS动量)——长持仓周期使holdout过于稀疏——因此应追求更高频率的优势,或等待1H/4H的回填数据;HL多空平仓后反手路径现已确认在BTC和SOL上都能实现干净的仓位规模计算。

分析师在回测审查关卡放弃了它，在优化之前，因为这会重新运行一个已知会失败的实验：66笔交易、约22天持仓意味着固定的15天留出集包含约0-1笔交易（导致每个HL日线趋势组合失败的日线稀疏性墙），其优势来自肥尾牛市 beta 而非稳定优势，并且相同的TS-动量-LS机制（在SOL-HL上）以及BTC的日线趋势假设（以Donchian形式）本次会话中都已经在优化后崩溃。

一个在BTCUSD.HYPERLIQUID上的多空、单一标的、仅限OHLCV的日线时间序列动量策略(采用带SMA趋势过滤器的波动率归一化动量分数、平仓后反手、固定比例建仓、杠杆1.0),将从BINANCE同类策略中获得晋升的TS动量机制应用于唯一具备清晰仓位规模的交易场所以及唯一已证明存在趋势优势的HL资产(BTC),同时兼作HL多空仓位规模探针。

头条数据看起来很强劲——总回报+124.5%,夏普比率0.94,盈亏比1.52,索提诺比率2.26,共66笔交易(33笔做多,33笔做空)——但每笔交易的期望值为负(-$1,742),胜率为22.7%,且呈极端肥尾特征(tail_ratio 0.023,偏度7.8,峰度79.9),收益由2-3笔2024牛市异常交易撑起;仓位规模探针顺利通过(avg_position_pct 58.6%,多空两腿平衡,metrics_reliable=true)。

Stratmill 是研究与模拟交易工具，不提供财务建议，也不是经纪商。回测与模拟结果均为假设性结果。交易存在亏损风险。