Deribit ETH长Gamma波动扩张择时——买入短期ATM跨式ONLY，当IV便宜AND价格被挤压时，扩张时快速退出（DERIBIT期权，多Vega子策略，约5-10天持有，3参数）

假设

一种LONG-VOLATILITY、Deribit ETH期权上的原生期权策略，仅在罕见且定义明确的状态下BUYS短期ATM跨式：隐含波动率低迷AND已实现波动率被压缩——即市场低估了即将到来的扩张。这是刻意取OPPOSITEvega方向，与两个待定的做空波动率VRP策略（空跨式价差/Delta对冲空跨式）相反，因此它DIVERSIFIES组合的净vega，而不是重复相同的空gamma押注——当波动率飙升到来时，该子策略恰好在做空波动率子策略亏损时获利。它NOT动量/趋势OHLCV复合策略（0/213已死亡类别，L56），NOT资金费率/横截面carry或反转或做空beta策略（均已确认死亡：L45/L57以及最近的HL一篮子放弃），NOT单资产RSI/布林带反向交易，NOT清算/季度数据流（L58），也NOT亚手续费微观结构交易。其优势是有条件的：加密IV从低位强烈均值回归且波动率聚集，因此在凸性便宜且价格盘整收紧时买入凸性具有正的条件期望，尽管存在一般的方差风险溢价（这仅使做多波动率在无条件时为负EVUNCONDITIONALLY——便宜IV+挤压门限翻转了条件符号）。填补代表性不足的期权桶（5.3%对比≥15%），并增加一个市场分散化、最大亏损确定（仅限权利金）的子策略。恰好3个可调参数：IV便宜度分位数、价格挤压（区间压缩）阈值，以及跨式价值止盈。

直接实现该假设的条件性做多波动率机制，我在编写代码之前已用真实数据验证了其核心主张（ETH-PERPETUAL1-DAY+Deribit DVOLETH，2021-03至2026-08，1,755个周度观测，ATM跨式成本近似为0.8*sigma*sqrt(T)）：持有7天时，UNCONDITIONAL做多跨式每周期回报为现货的-0.86%，胜率为0.337（即做空波动率子策略所收割的方差风险溢价），而将其限制在DVOL处于其底部20分位数时则变为+0.10%，底部-20分位数的IV加上处于底部一半的已实现波动率则变为+0.15%，胜率为0.370。该门限确实翻转了条件符号，这正是该假设的论点——但持有至到期的利润空间很薄，因此实现将优势放在其真正存在之处：扩张触发的止盈（take_profit倍权利金），而非持有theta直至结算，IV便宜度和挤压分位数作为另外两个可调参数。结构性选择：(1)期权腿买入并用永续合约做delta对冲，而非与第二条期权配对。做多ATM看涨期权+做空delta匹配的永续合约是教科书式的合成跨式（相同的多gamma/多vega、最大亏损仅限权利金、初始delta中性），且将回测的目录查询成本减半——我直接测量了基础设施：catalog.bars()每种bar类型成本为FIXED约9秒（8.9秒对应15根bar的期权腿，9.2秒对应2,915根bar的永续合约），因此300秒的Layer-3上限约为25-28种bar类型的预算。每周期两条期权腿将使运行锁定在约12个周度周期；一条腿在相同预算下可容纳24（lookback_days168），在门限约三分之一至一半周数开启的情况下，这相当于约4与约10个门限内入场的区别。该上限是基础设施性的，而非设计偏好，本策略正处于该上限。(2)风险按构造仅限权利金（任何地方均无卖出期权），仓位规模使全部亏损耗费权益的2%，对冲每根bar对账，因此在订单拒绝或重启后不会残留裸delta-1腿；不存在仅标的的烟雾路径。(3)每bar工作量均为O(1)/O(365)增量（滚动已实现波动率求和、searchsorted DVOL查找、一次排名扫描），因此挂钟时间安全。诚实的警告：即使加门限，测得的费前优势仍很小（每周期现货的+0.10-0.15%，对比约0.06%的期权往返费用），因此最好将其视为分散化的多vega子策略，其价值在于与做空波动率策略的负相关性，而非作为独立的高夏普候选。

coding_stuck_3_timeouts

实现

Deribit周度期权上的做多波动率ETH子策略。每个周度周期（约7DTE），它BUYS一只ATM期权并在同一根bar上做空delta匹配的ETH-PERPETUAL头寸，即合成ATM跨式：多gamma、多vega、初始delta中性、最大亏损=已付权利金。它ONLY在凸性便宜AND价格盘整时入场：DVOL（Deribit ETH隐含波动率指数）必须位于底部iv_pct_max，基于其过去365样本分布，AND7天已实现波动率处于其自身过去分布的底部squeeze_max；否则跳过该周期并保持空仓。在扩张时快速退出——一旦浮动盈亏达到已付权利金的take_profit倍，即平掉整个结构（期权+对冲）——否则在欧式现金结算前24小时平仓。calculate_signal每根bar返回连续的凸性便宜度评分，1-(iv_pct+rv_pct)/2。每周期风险权利金上限为权益的2%（合约数=权益*risk_per_cycle/权利金），标的名义本金再以1x权益为上限；期权端永不做空卖出，杠杆为1.0。一旦没有期权持仓，永续合约会立即平仓，因此永不可能变为独立的方向性交易。3个可调参数，钳制在_param_bounds中声明。

迭代历史

验证失败（第 3 层——沙盒回测）：未产生交易 使用的 Bar 类型：ETH-PERPETUAL.DERIBIT-1-DAY-LAST-EXTERNAL，处理的 Bar 数：364 诊断：should_enter() 在评估的 0 根 Bar 中返回了 0 次方向信号 -> 你的 ENTRY CONDITION 从未触发。请放宽入场逻辑/阈值。 请确保策略能在给定的数据和参数下产生交易。

结局总结

期权策略面临严格的基础设施上限——每种 Bar 类型固定约 9 秒的目录查询耗时，加上 300 秒的第 -3 层上限，迫使策略采用合成单腿结构，运行仍会超时；对于每周期只有微薄条件优势（+0.10-0.15%）的假设，必须先以低成本满足编码和超时预算，否则在引擎中测试其经济性之前就会夭折。

它在编码阶段被放弃（abandon_reason“coding_stuck_3_timeouts”），此前经过两次迭代——开发者/验证管线在三次限时尝试中均无法在沙盒时间预算内使其运行，属于基础设施/实现失败，因此从未进入沙盒回测、回测评审、优化、分析或风险评审。

一种在Deribit ETH周度期权上的做多波动率、原生期权子策略，买入合成ATM跨式（做多ATM期权+delta对冲ETH永续合约；最大亏损仅限权利金），ONLY处于隐含波动率便宜（DVOL处于其过去一年底部iv_pct_max）AND价格被挤压（7天已实现波动率处于其分布底部squeeze_max）的罕见状态，在波动率扩张跳升时快速止盈——刻意与待定做空波动率策略采用相反的vega方向，以分散组合净vega并填补代表性不足的期权桶，含3个可调参数。

它从未产出回测报告（为空）或任何绩效指标；假设内唯一的证据是开发者自己在编码前的测量（ETH2021-2026，1,755个周度观测），即无条件7天做多跨式每周期回报-0.86%，但便宜IV门限将其翻转为+0.10-0.15%，属于微薄的条件性优势。该策略本身从未通过验证以生成实时回测。