时点流动性标的池1个月价格变化因子：每月选取排名前五分位，正动量时持仓、否则空仓（BINANCE_SPOT日，仅做多、不加杠杆），改编自 QuantConnect 的“基于基本面因子的股票筛选”

分类：（a）这是一个具体想法，但其大多数输入数据不在我们的数据集中。原始策略根据四项 Morningstar 基本面指标（FCFYield、BookValuePerShare、RevenueGrowth）和一项价格因子（PriceChange1M）的综合得分对US只股票排名。我们不采集基本面数据，因此无法测试基本面部分，也不会用代理指标代替，而是DROPPED。可测试的部分包括：(1) 原策略的POINT-IN-TIME股票池规则，在每次月度再平衡时按美元成交额为全部可交易标的排名；(2) 唯一的价格因子 PriceChange1M，在原策略自己的表格中，该因子与排名呈POSITIVE相关性，因此涨幅最高的1个月标的构成最佳五分位；以及(3) 对排名靠前的标的等权持有并按月再平衡。原策略使用的股票市场不适用。经验教训L128禁止使用USEQ日线进行月度轮动：运行17次，存活策略为零，因为独立再平衡次数太少。因此，该机制转向BINANCE_SPOT，因为流动性较高的币种中，1个月收益的横截面离散度是标普成分股的数倍。这是适合仅做多、不加杠杆组合的市场，但代表性不足（10.8%，而目标为15%）。UNIVERSE（时点数据，按L151筛选，并非手动输入列表）：每次再平衡时，候选池为BINANCE_SPOT目录中符合1-DAY根K线条件的EVERY <BASE>USDT交易对。目录中约有795个此类序列，包括已下架的标的，如ANT、AGIX和ANC，从而降低幸存者偏差。按机械规则排除：杠杆代币（*UPUSDT/*DOWNUSDT）、稳定币和法币计价基础资产（USDC、FDUSD、TUSD、BUSD、DAI、EUR、AUD等）、代币化股票（*BUSDT股票代币，如AAPLBUSDT），以及截至再平衡日不足60根日线的标的。从其余标的中，按截至再平衡K线为止的数据，计算过去30日的日均美元成交额（收盘价 x 成交量），选取排名前TOP的30。这相当于将原策略的 CoarseSelection 中的 N 按加密市场的广度缩放。FACTOR：PriceChange1M = close(t) / close(t-30 days) - 1，按时点计算。SELECTION：按该因子对30个标的排名。排名前五分位（6个标的）为候选标的。只有当某候选标的自身的 PriceChange1M > 0 时才持有；未通过该规则的任何持仓名额都维持为USDT现金。这项针对单个标的的绝对规则即为所声明的FLAT状态（L150）。它不是市场状态过滤器：它检验的正是排名所用的同一因子。预计完全持有现金的月份约占20-25%，即大盘下跌月份。预计平均资金投入比例约为65%。REBALANCE：每个日历月首个日线收盘时（UTC），与原策略的 MonthStart 时间表一致。SIZING：每个持仓标的配置1/6的权益（单个标的最多16.7%；在1.0x、CASH账户中合计为100%）。不加杠杆。上月延续持有的标的，只有当其权重偏离超过5个百分点时才减仓或加仓，以限制换手带来的费用。FEE ARITHMETIC：模型估算假设BINANCE_SPOT次完整交易的费用约为0.20%的吃单手续费，加上对流动性最高的30个标的约0.05-0.15%的冲击成本，合计约0.30%。每个仓位持有约一个月，持续上涨的赢家通常持有1-3个月。历史上，流动性较高的加密资产中，排名前五分位与整个标的池中位数之间的1个月前瞻收益差每月达几个百分点，且呈肥尾分布。假设每笔已平仓交易平均捕获+1.5%，而估算成本约为0.30%，即完整交易成本的约5x。每月换手约为6个持仓名额的3-4。在约2019-2026（约80次月度再平衡）期间，将产生约300-400笔已平仓交易。DUPLICATE CHECK（L138）：去掉外围包装后，机制就是“每月做多流动性排名加密资产池中横截面1个月收益排名前五分位的标的”。语料库中最接近的策略类别是8只主流币的BINANCE_SPOT周相对强度轮动。该策略使用FIXED手动输入列表（违反L151），按周调整，并设有绝对动量市场过滤器。本方案恰好在三个方面与之不同：采用按美元成交额、按时点确定的30加密资产池；按月调整；以及使用针对单个标的而非市场层面的空仓规则。如果新颖性审核认为这些差异不足，诚实的做法就是放弃这一假设，因为原策略中的其他内容都无法用我们的数据测试。