国家-ETF 36个月输家反转，仅做多，12个重叠月度队列（8只USEQ单一国家 ETF，DAILY根 K 线）——忠实保留机制的 QuantConnect/Quantpedia 国家指数均值回归策略调整版

假设

来源：QuantConnect 策略库 #23《Mean Reversion Effect in Country Equity Indexes》（Quantpedia），章节“Method”。来源规则：按36个月收益率为19只国家 ETF 排名，做多排名靠后的4只，做空排名靠前的4只，每36个月再平衡。AS WRITTEN IT IS NOT TESTABLE HERE：我们的USEQ股票池只有8只单一国家 ETF（EWG、EWJ、EWT、EWU、EWY、EWZ、FXI、INDA），因此排名靠后的-4只加排名靠前的-4只就是整个股票池；每36个月再平衡，自2000以来约有7次再平衡。来源报告的收益未经核实。此调整保留了经济机制（国家指数层面的长期过度反应和估值均值回归）：（1）按L137关于中性账簿的建议，并考虑到文献中的反转溢价主要来自输家腿，去掉空头腿；（2）将单次3年再平衡改为 Jegadeesh-Titman 风格的12个重叠月度队列，每个持有12个月，由此增加约12x个独立形成日期；（3）股票池按时点规则定义，而非固定名单：在USEQ股票池文件中，每只在形成日已有至少756个交易日历史的单一国家ETF均纳入。INDA于2015加入，FXI于2007加入。每月，各队列买入总价收益最差的2只36个月（756个交易日）标的，且仅限NEGATIVE个月收益率为36的标的；符合条件的标的不够时，该队列仓位留作现金。每个队列获得1/12的权益，并在所选标的间均分。给分析师的坦诚提示：该策略属于USEQ日线策略族，正是L128所指出的问题。提出这一策略是因为用户来源中的机制无法在1H或加密资产上表达（那里没有国家指数，而加密资产约6年的历史意味着36个月回看几乎没有样本），因此优先级较低，预测也较为保守。实施说明：鉴于近期2400日线窗口多次出现沙盒超时，每个ETF应保留滚动双端队列或预计算的收盘价数组，并以每根 K 线 O(1) 的成本计算756个交易日收益率。切勿在on_bar中反复扫描历史。

这是该假设对 Quantpedia 国家指数反转策略所作的 Jegadeesh-Titman 式调整：仅做多，12个重叠月度队列各持有12个月，按36个月收益率选出排名靠后的2只，要求收益率为负，每个队列分配1/12权益，股票池按时点确定。月份取自 K 线自身的时间戳，因此重启、回测和模拟盘使用相同的时间安排。队列持仓（{slot: {leg: shares}}）、_last_month 和 _last_eval_ts 会持久化；价格双端队列则在预热时重建。对齐规则：关闭基础的同时间框架屏障，因为尚无 K 线的腿（2012之前的INDA）会阻挡每根 K 线。改用自有屏障：只有当每个活跃腿（最后一根 K 线在10天内）都已提供时间戳恰为 ts 的 K 线时，交易时段 ts 的再平衡才会执行。因此，排名和成交使用同一时点的收盘价，决策时间之后不会出现更新的 K 线（L139）。每根 K 线的成本为 O(8)：固定长度为 lookback+1 的双端队列，36个月收益率按末值/初值计算。无需重新扫描历史，因此沙盒超时不是风险（L106/L174）。总敞口至多为0.98x权益，相比USEQ的2x上限（L114）。756个交易日的预热期超过基础的500根 K 线缓冲区，因此历史数据保存在策略自有的双端队列中，且min_bars_required为1。给分析师的注意事项：（1）L175：在NETTING账户中，重叠队列按每个标的合并记账为单一仓位，并按月增减仓。total_trades会很小，avg_trade_return_pct描述的是净持有期，而非单个队列；应依据权益曲线评估。（2）沙盒约2400天的窗口，在3年预热后仅余约3.5年，且第一年队列逐步建仓，因此交易次数会较少。标的仅有8只，样本本身就很薄（正如该假设指出的L128问题）。

coding_stuck_3_timeouts

实现

仅做多36个月输家反转策略，覆盖8只USEQ单一国家 ETF（EWG、EWJ、EWT、EWU、EWY、EWZ、FXI、INDA），使用日线。每个日历月第一个对齐交易时段，重新形成队列槽位（月份 % 12）。买入756个交易日价格收益率最差的2只标的，且仅在收益率为负时买入；未填满的槽位留作现金。每个队列持有12个月，并获得98%权益的1/12，平均分配为2个标的槽位，按整股数确定规模。每个ETF的账簿目标是各队列持股数之和，每月仅交易每个ETF的净差额：增加时下达BUY，减仓时下达仅减仓的SELL，目标达到0时全部平仓。资格按时点确定：标的在本次运行中需有757个收盘价历史（INDA和FXI较晚加入）。

迭代历史

sandbox_timeout：核验失败（第3层——沙盒回测）：冒烟测试在约20000根 K 线的窗口（2400天的EWG.USEQ-1-DAY-LAST-EXTERNAL）上超过300秒的运行时限。这几乎总是意味着每根 K 线的工作量随历史长度增长，例如反复扫描完整的资金费率/补充序列，或在每根 K 线的calculate_signal()/on_bar()中重建列表并调用 min()/sorted()。在 __init__ 中预先计算排序后的时间戳数组ONCE并使用 bisect，或按时间戳缓存查询，以使每根 K 线的成本为 O(log n) 而非 O(n)。

结局总结

这种复杂的多腿、长回看期日线设计在编码完成前就因多次超时而未能推进，因此后续迭代应从更简单、成本更低且能产出首份回测的实现开始。

该策略在编码阶段因“coding_stuck_3_timeouts”而被放弃，此前已迭代2次。回测审查、分析师和风险官阶段均未运行。

Quantpedia 国别指数均值回归规则的仅做多改编：每月买入USEQ个8单一国家 ETF 中过去36个月（756个交易日）表现最差的2个，仅当其36个月回报为负时买入，并将每批12个重叠的月度持仓各持有12个月。

没有绩效数据。回测报告为空，未运行优化，也没有收益率、夏普比率或交易次数。

分析

国家股票指数的均值回归效应