SolHlActivitySurgeExhaustionFade

SOL Hyperliquid 活跃度激增衰竭逆向交易，单腿多/空，4H K线，固定 72h 时钟退出

源材料中成交量变化因子在 SOLUSD.HYPERLIQUID 4H K线（约 2.6 年历史数据）上的单标的版本。当 24h 平均成交量至少达到 1.8x 倍的 96h 平均成交量时，即视为关注度激增。一旦发生该情况，就逆向交易伴随出现的 24h 变动，并在固定的 72h 时钟到期时退出。当没有激增信号时策略保持空仓；预计在场时间约为 30-40%。不涉及具体标的或时间框架的机制描述：在异常的短窗口成交量激增之后，在多日固定时钟内逆向交易同期收益。这与 ETH 成交量确认动量幸存者的说法正相反，因此本策略是对该幸存者的直接检验。选择依据：HL 用于满足场所配额，SOL 作为除 BTC/ETH 外流动性最好的 HL 永续合约，选择 4H 是因为 HL 1h 的历史数据仅约 7 个月。24/96 窗口沿用自源材料。

这是源材料中成交量变化因子的单标的版本，被改造成了逆向（fade）策略。激增比率和 24h 收益每根K线都由有界双端队列更新，因此单根K线的成本保持固定。信号为 -ret24h * surge_ratio：每根K线都会变化，其符号给出逆向交易的方向。入场需要 surge_ratio >= 1.8 且至少有 1% 的变动，因此被逆向交易的变动幅度要大于约 0.09% 的 Hyperliquid 往返成本。72h 的退出通过将K线时间戳与 position.ts_opened 比较来判断，因此遵循日历时间，重启后也能存续。该场所为期货，因为策略会做空。假设中未给出止损，因此未添加止损。由于 24h 窗口包含在 96h 窗口内，该比率不可能超过 4。

在 4H K线上交易 SOLUSD.HYPERLIQUID，可多可空，单一标的。当 24h 平均成交量（6 根K线）至少达到 96h 平均成交量（24 根K线）的 1.8x 倍时，即视为活跃度激增。在激增期间，若 24h 价格变动至少为 1%，策略会逆势开仓：下跌后做多，上涨后做空。仓位名义本金为 0.9x 权益，杠杆为 1x。以从开仓时间起算的固定 72h 时钟退出，其余时间保持空仓。

保留该过滤条件并将其记录为手续费过滤器，或者让优化器将其推向 0，以便同时衡量纯假设变体。

代码中新增了一个假设未提及的过滤条件：|24h 收益| >= min_abs_ret（1%）。假设本身是：只要激增信号生效，就逆向交易同期的 24h 变动。该过滤条件是一种合理的手续费防护措施，因为 1% 的变动幅度远高于约 0.09% 的 HL 往返成本，并且不会改变该机制本身。相较于所述因子，它确实略微削减了样本量。

可选：如果风险审查要求，可通过括号订单（bracket order，例如 15-20%）添加灾难性止损。切勿在未声明的情况下悄悄加入，因为这会改变已测试的假设。

唯一的退出方式是固定的 72h 时钟。没有止损，而假设本身也未规定止损，因此这与假设相符。以 0.9x 权益名义本金计算，逆向交易若遇到持续趋势可能会产生一次较大的单笔亏损；沙盒中最大亏损约为 -$25k，约占起始权益的 25%。总敞口以 0.9 x 杠杆（1.0）x 1 腿 = 0.9x 权益为上限。没有无界的放大系数，且策略在交易间处于空仓状态，因此这不是复利爆仓的模式。

无需处理。

min_bars_required 覆写是文档中规定的扩展点（“根据需要覆写”），返回 26，足以满足 24 根K线的多头窗口加上 7 收盘价收益窗口的需求。此处静态分析给出的 base_shadow 警告是无害的。

该沙盒的+84.8%几乎完全来自高压力波动率三分位区间(+120.6%，夏普比率2.46)。正常波动率三分位区间亏损了17.6%，而平静波动率三分位区间持平。仅有38笔交易，且夏普比率CI的置信区间[-0.45, 2.23]包含零值，因此该优势可能只是几次崩盘反弹式的淡出交易（例如2024月）。funding_folded=false，且有0次资金费率事件，因此在72小时持仓、名义本金为0.9x的情况下，Hyperliquid的资金费率并未计入盈亏。分析师应核查该资金费率拖累，以及该结果在高波动率窗口之外是否仍然成立。账目核对一致：2.38% x 38 = 约90%（隐含值）对比84.8%（实际值），且PF 1.66与收益率在符号上一致。

经济性明显高于 HL 手续费下限：avg_trade_return_pct 2.38% 相对于 0.15% 的下限，PF 1.70，胜率 0.61，佣金仅占总收益的 2.0%。市场冲击为 4.4%。

本次全历史运行中记入了资金费率 IS（funding_folded=true，2684 次资金费事件；仅第一笔交易就带来 +$1.28k 的资金费）。QA 担心 72h 持仓在 0.9x 名义本金下的资金费拖累被遗漏，这一顾虑源自沙盒环境，不适用于本组数据。

交易与机制相符。每一笔都是固定约 72h 持仓、在激增时逆向交易 24h 变动的交易：涨势后做空，跌势中做多。多空比例为 26 多 / 12 空。entry_diag 显示信号触发 38 次，提交 38 次，无遗漏。

在两个完整年度中均为正收益（2024 +36.7%，2025 +37.1%）。贝塔为 0.05，因此该收益并非来自市场敞口。end_unrealized_pct 为 0.07，因此该结果并非未平仓头寸造成的假象。

夏普 0.95 和 PF 1.70 处于用作参考背景的基准运行下限（夏普 ~1.0 / PF 1.5）。每笔交易 2.4% 的优势并非手续费吃紧的形态。

QA 关于市场状态（regime）的担忧部分得到了证实。高波动三分位区间获利 +111%（夏普 2.40），正常三分位区间亏损 14.9%，平静三分位区间大致持平。该优势看起来像是崩盘/急涨后的衰竭现象，而非普遍适用的激增逆向交易策略。

38 笔交易样本量偏少。夏普 CI 的置信区间 [-0.30, 2.33] 横跨零值，且 PSR 为 0.80。晋升所需的日内样本下限为 100 笔交易，而该配置在 2.2 年内无法达到这一数量。

最大 DD 为 19.4%（CI 最高至 57%），最长回撤持续了 177 天。每笔交易的仓位为 0.9x 权益，最差单笔交易为 -20.5%。

daily_returns 序列在平淡的交易日（例如 -0.3182 / +0.3192）中显示出成对、大小相等方向相反的异常波动，大约每 8 天出现一次。它们相互抵消后净值接近于零。这看起来像是指标层面的假象，但我尚未验证其具体机制；请标记出来供引擎团队审查。