市场状态门控的6个月横截面动量策略，采用无前视偏差的固定前-10种现货资产范围（2020-01-01），仅做多排名前-3的资产，每月再平衡；当BTC过去12个月收益率 <= 0时，持有USDT（BINANCE_SPOT，1日线）

假设

提炼出源文中的两条具体规则：（1）市场状态 = 大盘过去12个月收益率的符号，每月月初检查一次；（2）在UP状态下，持有此前-6个月动量排名靠前的赢家，等权配置，每月再平衡；在DOWN状态下，将所有资产清仓并转入防御性资产。调整之处：（a）源文中的做空输家部分为DROPPED。此处的多空组合为0比-12（L137）；在本策略工厂对该源策略的USEQ行业测试中（带防御性门控的6-1行业多空组合），输家部分拖累了表现：在517笔交易中为PF 1.03。（b）防御性资产是USDT现金，而非TLT；根据L143，信号和交易都在同一市场内。（c）市场 = BTCUSDT.BINANCE_SPOT，即加密货币“广义指数”的代理；BTC也是可交易的标的之一。（d）投资范围：源文使用了所有NYSE/NASDAQ股票，而本策略工厂的US名单是当前标普500成分股，因此会产生幸存者偏差（L151）。这里改用FROZEN时点投资范围：截至2020-01-01，按市值排名、符合币安现货USDT交易对条件的最大10种非稳定币：BTC、ETH、XRP、BCH、LTC、BNB、XTZ、XLM、TRX、ADA。仅因EOS（当时排名前-10）在2025更改了代码，导致数据无法连续衔接，故将其排除。未根据2020之后的表现挑选币种，后来表现出色的SOL和DOGE也有意排除。因此这是一个包含10种币的投资范围（上限为L173）。持仓硬上限：3个。为何这不是重复策略：本策略工厂中未通过的相近策略包括：（i）USEQ SPDR行业轮动，运行5次，过拟合或约1.0的PF；（ii）加密货币双动量策略，在WEEKLY个周期上采用每个资产的OWN绝对动量过滤器，回撤为65-77%；（iii）已部署的30日周期周度永续合约轮动策略。它们都没有在一个杜绝事后偏差的冻结投资范围内，将6个月排名窗口与月度周期以及基于单一大盘的12个月状态切换相结合。新颖性门槛仍可能判定这一策略族过于相近。如果如此，分析师应将其视为对源策略的一次忠实测试，不再反复迭代。空仓状态声明（L150）：在每个DOWN月的USDT中均为空仓。BTC的12个月收益率在约2018-2026期间的40-45%个月中为负，因此预期空仓时间约为40%。实现说明：鉴于近期sandbox_timeout的消亡，使用日线柱，每种资产维护一个定长双端队列，保存366个收盘价，并且只在每个UTC月的首根日线柱上运行。这使每根柱的计算量为O(1)，无需重新扫描历史数据。

第3次迭代保留传入信号，仅更改历史数据存储方式：用固定循环缓冲区替代双端队列的中间索引读取，使每次回看操作均为 O(1)，并消除第-3层超时风险。

verification_loop：sandbox_timeout：验证失败（第3层 — 沙盒回测）：在约20000根柱的窗口（2400天，时间范围为BTCUSDT.BINANCE_SPOT-1-DAY-LAST-EXTERNAL）内，冒烟测试超过了300秒的墙钟时间限制。这几乎总是意味着每根柱的工作量会随历史数据增长，例如重新扫描全部资金费率/补充序列，或在每根柱上于calculate_signal()/on_bar()内部重建列表并调用min()/sorted()。在__init__中预先计算排序后的时间戳数组ONCE并使用bisect，或按时间戳缓存查询结果，使每根柱的开销为O(log n)而非O(n)。

实现

在固定的2020种 Binance 现货前十名资产范围内，每月持有动量排名前三的资产，仅做多、等权配置；当BTC过去12个月收益率小于或等于零时，持有USDT现金。

验证结果

sandbox_timeout：验证失败（第3层 — 沙盒回测）：在约20000根柱的窗口（2400天，时间范围为BTCUSDT.BINANCE_SPOT-1-DAY-LAST-EXTERNAL）内，冒烟测试超过了300秒的墙钟时间限制。这几乎总是意味着每根柱的工作量会随历史数据增长，例如重新扫描全部资金费率/补充序列，或在每根柱上于calculate_signal()/on_bar()内部重建列表并调用min()/sorted()。在__init__中预先计算排序后的时间戳数组ONCE并使用bisect，或按时间戳缓存查询结果，使每根柱的开销为O(log n)而非O(n)。

结局总结

即使设计目标是在月度周期下让每根 K 线仅执行 O(1) 次操作，也应在提交前对照沙箱时限检查多标的日线策略的实际运行时间，因为此处的sandbox_timeout会在测出任何优势之前终止整个测试。

经过3次迭代后，该策略在验证循环中被放弃，因为第3层沙箱回测在约20000根 K 线的窗口（2400天，BTCUSDT.BINANCE_SPOT根1日线 K 线）内超过了300秒墙钟时限。回测审核、分析师和风险审查阶段均未启动。

仅做多、按月再平衡的6个月横截面动量策略（从10种资产中选前3），投资范围为固定且无前视偏差的 Binance 现货前-10种资产（2020-01-01）；当BTC过去12个月收益率 <= 0时，全部转为持有USDT。

没有绩效数据：回测报告为空，且未进行优化，因此没有收益率、夏普比率或交易笔数数据。

分析

动量与市场状态过滤器