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全部策略

策略

主流币双动量多空组合（相对强度排名 ∩ 绝对趋势筛选，Binance USD-M 期货，纯 OHLCV，每周再平衡）

结局: 已放弃

DualMomentumIntersectionNetDirectionalBasketLS

结局总结

DualMomentumIntersectionNetDirectionalBasketLS 将本次会话验证的两种动量信号组合到其文档记录的最稳健交集中,仅在相对强度与绝对趋势一致的方向上持有品种,其基础回测确实是该家族中最一致的(Sharpe 0.447,盈利因子 1.18,最低回撤 35.7%,在7年中的5年为正,且在2022中具有真正的+18%崩盘保护)。分析师将其限制在优化中,但稳健性测试套件十分不利:去偏Sharpe 0.0、PBO 0.68、一个is_overfitted前向行走,平均OOS Sharpe为-0.892,且有两个深度负值的窗口。更糟的是,优化器完全破坏了策略——将总敞口推高超过1.0上限并将集中度推向top_k=2产生了一个退化的组合,具有157%-占权益的头寸,市场冲击超过PnL,盈利因子低于1、CAGR -100%、以及物理上不可能的MTM峰值。经过一次迭代后被放弃:集中度将组合变薄为不稳定而非改进,留下被推广的绝对动量篮子作为该结构仍能达标的配置。

策略报告

假设

一个LONG-SHORT、MULTI-INSTRUMENT DUAL-MOMENTUM篮子,跨~10已确认全历史 Binance USD-M主要永续合约,将本次会话验证的两种动量信号组合到其文档记录的最稳健的INTERSECTION中。仅在RELATIVE强度(横截面排名)与ABSOLUTE趋势(自身价格趋势)AGREE的方向一致时持有品种:LONG做多相对动量排名前K且ALSO具有正绝对动量的品种;SHORT做空相对动量排名后K且ALSO具有负绝对动量的品种。这与组合中已有的两个纯动量篮子真正不同:相对于CROSS-SECTIONAL(纯相对、美元中性)篮子,它ADDS了绝对趋势过滤器(纯相对动量缺乏的制度/崩盘保护);相对于ABSOLUTE(仅自身趋势)篮子,它ADDS了相对强度集中于前K/后K(纯绝对版本因持有每个品种而缺乏的信念)。EVERY设计选择遵循本次会话的约束性经验:(1)MOMENTUM方向——唯一经过验证的优势(横截面动量篮子正向且在优化中;每种反转均反预测)。(2)FUTURES场所——SPOT策略在本次会话反复遭遇一个反复出现的规模/会计bug(>100%头寸,不可能的单日收益);USD-M期货作为离散交易可干净地规模化,并允许做空腿。(3)NO资金/补充数据——funding_rates以~2024-12结束(空2025-26保留),所有八次以补充流为主的尝试均因数据覆盖率而失败;这是PUREOHLCV。(4)DIVERSIFIEDBASKET,而非单资产——单资产动量/资金优势NOT无法传递到高Beta替代币(资金趋势在SOL/BNB上失败);篮子形式是使动量稳健的关键。(5)DUALFILTER=崩盘保护——绝对趋势门控意味着在广泛牛市中有更多多头符合条件(净多头倾斜),在广泛熊市中有更多空头符合条件(净空头倾斜),这是纯美元中性横截面动量缺乏的制度感知。(6)DENSE触发——跨~10个品种的周度轮动是分散化的交易流(无罕见合取交易饥饿,布林带挤压消亡)。(7)LET-TRENDS-RUN退出,而不是小TP/大SL(结构上失败的冲高回落收益)。刻意精简:3个可调参数(momentum_lookback、abs_mom_period、top_k)。

将本次研究验证的两种动量信号结合成文档记载的最稳健交集，并采用经验证的集中式 delta-to-target 组合架构。相对强度是横截面 momentum_lookback 收益排名；绝对动量是 abs_mom_period 自身趋势收益；仅在两者一致时持有标的——做多相对排名前 top_k 且绝对动量为正的标的，做空相对排名后 bottom_k 且绝对动量为负的标的。这与组合中的纯横截面组合（增加绝对趋势崩盘筛选）和纯绝对动量组合（增加前 K/后 K 相对集中配置）不同。交集结构使组合自然偏向净方向性：广泛牛市中，大多数做空候选标的无法通过绝对动量为负的筛选，因此组合呈净多；熊市则相反——具备纯美元中性横截面动量所缺乏的市场状态感知能力；且由于每个 QUALIFYING 腿的仓位按固定的 equity*gross_exposure/(2*top_k) 配置，总敞口 = (#符合条件的标的/2*top_k)*gross_exposure 保持在……展开收起

将本次研究验证的两种动量信号结合成文档记载的最稳健交集，并采用经验证的集中式 delta-to-target 组合架构。相对强度是横截面 momentum_lookback 收益排名；绝对动量是 abs_mom_period 自身趋势收益；仅在两者一致时持有标的——做多相对排名前 top_k 且绝对动量为正的标的，做空相对排名后 bottom_k 且绝对动量为负的标的。这与组合中的纯横截面组合（增加绝对趋势崩盘筛选）和纯绝对动量组合（增加前 K/后 K 相对集中配置）不同。交集结构使组合自然偏向净方向性：广泛牛市中，大多数做空候选标的无法通过绝对动量为负的筛选，因此组合呈净多；熊市则相反——具备纯美元中性横截面动量所缺乏的市场状态感知能力；且由于每个 QUALIFYING 腿的仓位按固定的 equity*gross_exposure/(2*top_k) 配置，总敞口 = (#符合条件的标的/2*top_k)*gross_exposure 保持在 <=gross_exposure（90%）以内，符合条件的标的较少时仓位也会相应降低。敞口按要求受到限制：每次再平衡都重新计算新目标，并通过一笔合并净额调整订单将每条腿调至其带符号目标（即有界的先完全平仓再重新开仓最终状态），并由总敞口上限提供后备保护，从结构上防止无法设限的赢家持仓膨胀。所有订单管理集中在 calculate_signal，仅在跨腿对齐屏障确认所有相同日线时间框架的腿数据均为同期后，由基础策略触发；should_enter/should_exit/position_size 不起作用。min_bars_required = max(momentum_lookback, abs_mom_period)+2，并由柱计数门控控制首次再平衡；排名逻辑会在内部等待标的拥有足够历史数据（缺少历史数据的腿目标为 0 并予以平仓），因此不会基于不完整数据触发交易。双曲正切对数收益代理是连续的逐柱信号，因此 Layer-2 冻结信号检测可以通过，同时交易仍受计划时点约束。三个优势可调参数使优化空间保持较小；所有 10 个成分均为在 2020 上市、流动性充足且拥有完整日线历史的主流币，因此没有任何腿面临 data_unavailable 风险。杠杆保持在 1.0，仅作为不放大敞口的乘数使用，因此不适用未使用杠杆门控。纯 OHLCV 避开了资金费率/补充数据/逐笔数据/期权数据的障碍。如果本次研究其他位置标记的多品种日收益率汇总问题再次出现，该策略自身的总敞口已正确设限，因此应将其作为回测框架会计核算错误升级处理，而非策略仓位配置错误。

过拟合，样本外边缘为负 AND 一个退化/爆仓的优化配置。滚动前推检验 is_overfitted=TRUE：平均样本内夏普比率 1.066 衰减至平均 OOS -0.892，三个 OOS 窗口中有两个深度为负（-1.06、-3.36）—— 该策略在样本外亏损。多重检验门限一致：deflated_sharpe=0.0（对比 0.95），is_significant=false，PBO=0.6799（>0.5），sharpe_ci_low=-0.3634 横跨 0，优化夏普低于预期最大运气阈值 1.696。保留样本'通过'为伪通过（比率 0 是相对于负值 WF-OOS 计算的）。决定性地，优化器 DESTABILIZED 该策略：它将 gross_exposure 推至 1.087，将 max_gross 推至 1.004（超出设计的 1.0 上限），同时集中至 top_k=2，产生一个退化的组合 —— avg_position_pct 156.96%（杠杆超过权益），impact_cost_pct 104.1%（市场冲击超过毛盈亏），annualized_volatility 3306%，return_kurtosis……展开收起

过拟合，样本外边缘为负 AND 一个退化/爆仓的优化配置。滚动前推检验 is_overfitted=TRUE：平均样本内夏普比率 1.066 衰减至平均 OOS -0.892，三个 OOS 窗口中有两个深度为负（-1.06、-3.36）—— 该策略在样本外亏损。多重检验门限一致：deflated_sharpe=0.0（对比 0.95），is_significant=false，PBO=0.6799（>0.5），sharpe_ci_low=-0.3634 横跨 0，优化夏普低于预期最大运气阈值 1.696。保留样本'通过'为伪通过（比率 0 是相对于负值 WF-OOS 计算的）。决定性地，优化器 DESTABILIZED 该策略：它将 gross_exposure 推至 1.087，将 max_gross 推至 1.004（超出设计的 1.0 上限），同时集中至 top_k=2，产生一个退化的组合 —— avg_position_pct 156.96%（杠杆超过权益），impact_cost_pct 104.1%（市场冲击超过毛盈亏），annualized_volatility 3306%，return_kurtosis 1580，profit_factor 0.9998（<1），期望值 -0.82（负值），CAGR -100%，recovery_factor -1.0，以及物理上不可能的单日收益（+3329% 于 2023-12-16，+8776% 于 2024-11-30），这些是过杠杆产物而非真实边缘。capacity_usd 仅 $92K（测试规模）。不予迭代（第 1 次尝试，共 2 次）：敏感性曲线平直且 0 悬崖（无可调的稳健区间），然而滚动前推检验存在过拟合且平均 OOS 为负，且优化器可靠地将交叉信号集中并加杠杆至爆仓 —— 第二次最佳 -225 扫描再次发现同样的过度杠杆 top_k=2 退化配置。不 revise_hypothesis：净方向性动量篮子的结构已在已晋升的绝对动量子策略上验证；该双动量 INTERSECTION 变体未通过夏普通胀检验并在同样的 10-主要宇宙上爆仓（变体选择性），而非搁浅在失效标的上健全机制。FAILURE PATTERN：将相对排名与绝对趋势动量交叉成 top-K=集中的净方向性篮子在优化下是脆弱的 —— 小合格集合（top_k=2）加上一个将总杠杆推至超过设计上限的优化器，产生了一个过度集中、过度杠杆化而爆仓的组合（平均仓位占权益的 157%，冲击 >盈亏的 100%，不可能的 MTM 尖峰，负盈亏比及 CAGR -100%），同时未通过任何前推门限（is_overfitted，平均 OOS -0.89，DSR 0，PBO 0.68）。集中消除了使常驻绝对篮子可晋升的多元化；交叉过滤器将组合削薄为不稳定，而非加以改善。

实现

在10全历史 Binance USD-M主要品种(BTC、ETH、SOL、BNB、XRP、ADA、DOGE、AVAX、LINK、LTC)上的多空双向动量篮子,日频、周度再平衡。它做多横截面60日动量排名前-3且同时具有正90日绝对动量的品种,并做空排名后-3且同时具有负绝对动量的品种(即相对排名与绝对趋势的交集)。每个符合条件的多空腿以gross_exposure/(2*top_k)等权配置,因此绝对趋势门控使组合呈现净方向性(牛市净多头,熊市净空头),总敞口<=90%。每次再平衡通过单一净额Delta订单将每条腿调整至新的有符号目标,并设有总敞口上限作为后备。纯OHLCV、期货、杠杆1.0。三个可调参数:momentum_lookback、abs_mom_period、top_k。

回测评审

夏普
0.45
总收益率
329.53%
最大回撤
35.72%
总交易数
369
胜率
48.2%
盈利因子
1.18

篮子策略一致性最强：profit_factor 1.180，在 7 年中的 5 年为正（2021/2022/2024/2025/2026），win_rate 48.2%，max_drawdown 35.7%（在同类策略中最低）

崩盘保护论点 VALIDATED：在 2022 熊市期间的 +18%（对比唐奇安 -30%、双-TF -24%）——绝对趋势门控确实使组合偏向净空并起到了保护作用

集中度较低的 2021（2021 +130%，而非 +346%），在表现强劲的非狂热年份中为 2024（+49%）/2025（+55%）；MTM 膨胀程度最低（end_unrealized_pct 116.9%）

双动量交集是文档记载的最稳健动量构造；经过验证的多元化净方向性结构，容量大（$124M），费用低（1.35%）

夏普比率不高 0.447，且 CI 跨越 0（sharpe_ci_low -0.30）——必须通过去膨胀夏普比率证明稳健性

一个严重亏损年份（2023 -49.8%）；return_kurtosis 121 表明其在一定程度上依赖异常值

利润因子 1.180 仍低于晋级指引 1.2

5 / 7

多数

不存在单一腿主导

分析

基础配置下敏感性网格表现良好（0 处断崖）；多元化逻辑合理（相对动量 ∩ 绝对动量交集）

优化前的基础回测逻辑连贯（夏普比率 0.45，max_dd 35.7%），随后优化器使其稳定性变差

样本外滚动验证 is_overfitted=TRUE：平均 IS 1.066 降至平均 OOS -0.892，三个 OOS 窗口中有两个大幅为负（-1.06、-3.36）

FAILS 去膨胀夏普比率：DSR=0.0（对比 0.95），is_significant=false，PBO=0.6799（>0.5），sharpe_ci_low=-0.3634 跨越 0；优化后的夏普比率低于预期最大值的运气门槛 1.696

优化后的配置DEGENERATE/BLOWN-UP：优化器将 gross_exposure 1.087 和 max_gross 1.004 推高至 1.0 以上，且 top_k=2 → avg_position_pct 156.96%、impact_cost_pct 104.1%、annualized_volatility 3306%、return_kurtosis 1580、profit_factor 0.9998（<1），期望收益 -0.82、CAGR -100%、recovery_factor -1.0

物理上不可能的单日收益（+3329% 对应 2023-12-16，+8776% 对应 2024-11-30）——这是过度杠杆与过度集中造成的伪象，并非策略优势

留出集“通过”是虚假的（比率 0，对比负值 WF-OOS）；capacity_usd 仅 $92K（玩具规模）

结局总结

通过相对排名与绝对趋势动量的交集构建集中的前 K 净方向性组合，在优化下较为脆弱——缩减组合规模会削弱一直持仓的绝对动量姊妹策略得以晋级的多元化优势，而将总敞口杠杆加至上限以上的优化器，会让符合条件的少量标的过度杠杆化并导致爆仓。

在回测审查给出“优化”结论后，分析师在优化后 ANALYZING 阶段放弃了该策略：去膨胀夏普比率未达标（0.0 对比 0.95），is_overfitted=true 且平均 OOS 为负；优化器还将总敞口杠杆推高至设计上限 1.0 以上，同时将集中度调至 top_k=2，使组合出现不可能的单日收益（+3329%、+8776%），且容量仅 $92K，达到玩具规模。

在约 10 个 Binance USD-M 主流币上构建多空双动量组合，仅在相对强度排名与绝对趋势一致时持有标的——做多自身趋势为正的前 K 名，做空自身趋势为负的后 K 名——为纯横截面动量增加具有崩盘保护作用的净方向性倾斜。

基础回测在同类策略中最为稳定：夏普比率 0.447、利润因子 1.18、最大回撤 35.7%、+23.1% CAGR，7 年中有 5 年收益为正；绝对趋势门控在 2022 熊市中带来了经过验证的 +18%。随后优化使其稳定性变差——去膨胀夏普比率 0.0、PBO 0.68、样本外滚动验证平均 OOS 夏普比率 -0.892（窗口 -1.06 和 -3.36），并产生退化的优化配置：平均仓位占权益 157%、利润因子 0.9998、期望收益 -0.82，以及 -100% CAGR。

Stratmill 是研究与模拟交易工具，不提供财务建议，也不是经纪商。回测与模拟结果均为假设性结果。交易存在亏损风险。