Hyperliquid资金支付意愿已获验证：相对动量组合

假设

检验相对价格强势与持续支付资金费率的意愿是否一致，并能否预测LTC、BCH、ETC、UNI、AAVE和FIL这些Hyperliquid永续合约的多日延续。使用同步的4-HOURK线及各个品种已结算的资金费率。已确认六种品种的本地目录均存在。这是受FMZ的资金费率加动量框架启发而作的原创改编，并非复现来源：https://www.fmz.com/strategy/548617.采用固定因子权重、固定交易范围和七天持有期；不采用其滚动回归和动态权重拟合。仅在实际K线与资金费率覆盖范围的交集上估算表现。

只做多的实验是最大的策略失衡项，占比为81.8%，上限为55%。这一多空、多品种方案也针对Hyperliquid的9.2%份额与20%目标。语料集中度数据为空，因此无法确定单个品种的份额；未使用BTC或ETH。与失败的换手耗尽及下行方差篮子不同，该信号测试的是由付费持仓需求确认的延续，而非反转。与现有的风险调整动量轮动不同，已结算资金费率是独立且预先指定的排名输入。提供的成功标签包括负夏普比率，不将其视为盈利证据。

negative_expectancy：这一由六种品种构成、固定权重且经资金费率确认的动量策略，在89个已完成篮子中亏损。平均净交易回报为-0.613%，低于Hyperliquid的+0.15%审查底线；PF为0.915，总回报为-8.71%。计入的资金费率合计为-$1,104.75，报告的价格盈亏分项合计为-$7,602.97。没有测得的正向参数区域或具体实现缺陷支持开发者再迭代一次。不要将优化预算投入此候选策略。该结论适用于已测试的配置与交易范围；并未声称所有funding_days/momentum_bars变体或更广泛的机制均已被否定。

实现

跨LTC/BCH/ETC/UNI/AAVE/FIL种4小时Hyperliquid永续合约的多空篮子：波动率归一化动量的横截面z分数（0.75）加上过去funding_days内已结算HL资金费率均值（0.25）；做多排名前2，做空排名后2，持有42根K线（7天），每个单腿设置以入场价为基准的ATR止损、篮子亏损限制和6根K线冷却期。仅在K线与资金费率覆盖范围交集内交易。

第2次迭代仅修正第1.5层：计划中的固定杠杆（float 1.0）现已按确切类型和值写入参数，且代码会读取该值（与config.leverage保持一致，在1.0时不产生变化）。所有其他固定计划值均已按确切类型设置。信号、仓位规模和调度逻辑与第1次迭代保持不变。

验证结果

可选择从on_position_opened/on_order_filled设置止损，以便成交确认后立即挂出。

每个单腿的场所止损单仅在持仓建立后下达（在_form_basket中，于事件内成交后下达；否则在下一根K线上通过_ensure_stops下达）。回测中的市价入场单会在事件内成交，因此止损单会立即挂出。实盘交易中，成交延迟可能导致单腿直到下一根4小时K线才有止损单。

无需更改代码。在完整回测中跟踪篮子以loss_hit结束与持有至到期的频率。

篮子亏损限制（建仓权益的-2%）仅在4小时K线收盘时按收盘价检查，因此盘中亏损可能超过限制。每个单腿的静态STOP_MARKETs限制了这一点。相对于60%总敞口，该限制也相当紧（篮子不利波动3.3%），因此可能经常在7天持有期结束前平仓。

无。此处仅作说明，以便理解静态分析base_shadow警告。

min_bars_required()返回2，覆盖基类的预热长度。这是有意为之：同步的_sync缓冲区会确保在计算任何因子前已有volatility_bars+1=181个对齐快照。这与计划中的181个warmup_bars相符。

在787天沙盒期内（未经优化）：356个已平仓单腿（约89个四腿篮子），avg_trade_return_pct -0.61%，PF 0.915，夏普比率-0.50（CI -1.81至0.80），最大DD 16.3%，相对于预先登记的15%限制。大部分亏损出现在正常波动率三分位组。六种中市值山寨币构成的横截面较窄，因此最高-2/最低-2分组受个别跳跃影响很大（最大亏损-$2969）。资金费率z分数的0.25权重几乎不影响排名。完整回测应检查：（1）资金费率因子单独使用时的IC；（2）占权益2%的篮子亏损限制在7天前截断篮子的频率，这会使实际持有期远短于假设设定；（3）在funding_days/momentum_bars区间内，回撤是否低于15%。

回测评审

夏普

-0.50

总收益率

-8.71%

最大回撤

16.34%

总交易数

356

胜率

40.7%

盈利因子

0.92

交易记录确认有89个篮子，每个包含两个多头单腿和两个空头单腿。平均持有5.02天，与七天到期及更早的风险退出相符。

账目核对一致，已计入资金费率，且没有未平仓头寸。

测得的净期望收益为负：平均交易回报-0.613%，低于Hyperliquid的0.15%审查底线；盈利因子为0.915，总回报为-8.71%。QA的经济层面担忧得到验证。

这356个单腿代表89次篮子决策，而非356个独立观测。夏普比率-0.496的置信区间跨越零；这不能证明该机制普遍不存在。

167个单腿在七天前退出；仅凭交易记录无法区分是篮子亏损限制退出还是个别止损退出。

提供的预测诊断显示IC -0.097，t=-0.98；它并未独立衡量资金费率因子的贡献。

回撤达到16.34%，超过登记的15%风险限制。由于benchmark_meaningful为false，基准相对指标不适用。

迭代历史

验证失败（第1.5层——假设/配置一致性）[类别=hypothesis_mismatch]： - optimization_plan将杠杆固定为1.0

结局总结

今后的任何迭代都应先确立净期望收益为正的证据，并分离出资金费率的贡献，再投入优化预算。

回测审查因候选策略的期望收益为负且低于+0.15%审查底线、回撤超过登记的15%限制而放弃该策略；没有测得的正向参数区域或具体实现缺陷支持继续迭代。未进入优化及后续审查阶段。

结合六种Hyperliquid永续合约的相对动量与已结算资金费率，选出固定权重、多空篮子，持有七天。

回测回报为-8.71%，夏普比率为-0.496；共计356个已平仓头寸，代表89个篮子。平均净交易回报为-0.613%，盈利因子为0.915，最大回撤达到16.34%。