BTC 月末季节性——做多有文献记载的月界窗口，做空较弱的月中窗口，由日历驱动（NOT 趋势，NOT 均值回归），低换手（BINANCE USD-M，日线柱，多空，2 参数）

假设

一个 LONG-SHORT、SINGLE-INSTRUMENT BTC 策略，它 DELIBERATELY LEAVES 趋势策略系列；本次会话和元学习器（L62）现已证明该系列已耗尽：每种非动量趋势构造（回归、VWAP、Supertrend、MACD、信念度缩放）在基础夏普率约为 0.4–0.7，最终都失败；而且“更换标的/时间周期不算新假设”。与其再提出一种趋势共振变体，这个策略将检验一个在此工厂中真正不同且未经测试的收益 SOURCE：CALENDAR SEASONALITY——具体而言是月末效应（TOM），一种有充分文献记录的跨资产倾向：收益集中在月界附近（由经常性的基金/薪资资金流入、指数和产品再平衡，以及衍生品到期/结算扎堆驱动），月中则较弱。它既非趋势也非均值回归（这两类单永续合约 OHLCV 策略系列都已失效）；信号完全由柱所处的日历位置决定，与价格路径正交，也独立于幸存策略已捕捉到的动量优势，因此是一个真正的组合 DIVERSIFIER。它运行于本次会话发现的唯一无伪影、不脆弱基础之上——单一标的 Binance USD-M 纯-OHLCV（COIN-M 会超时，HL 受历史数据上限限制，期权数据仅覆盖约 34 天，多标的会产生不符合物理实际的收益）。换手率低（每月几次完整往返），因此约 0.10% 的费用影响较小，也没有可供优化器推向稀有角落的空间（窗口由日历固定，而非通过阈值设定）。它避开了废弃领域：NOT 趋势（L62）、NOT 均值回归/配对/资金费率/期权/因子复合（均已失效）、NOT 清算/季度数据源（L61）。恰好有 2 个可调参数：TOM 窗口宽度（距月界的天数）和月中做空窗口宽度；二者都是较小的整数，刻意保持精简以抵御过拟合。

我认为这个假设已被证伪，应该放弃而不是优化；我宁愿给你测量结果，也不愿给出表面修补。QA 提出的异议是近期状态已失效，因此我在目录的 BTCUSDT 1-DAY 期货序列上测量了整个参数空间，而不是猜测如何重新调参。得到两项发现。第一，下一日平均收益相对于距月界距离的分布完全没有月末效应形态：dist 0 为 +18 bps，但 dist 2、4 和 6 均约为 0；而 LARGEST 均值出现在 dist 7-8（+42/+44 bps），dist 9-10 则最负（-32/-23）。峰值在月中、正负交替的形态看起来像噪声，而不像月界资金流入效应；这与 QA 的观点一致，即 TOM 是股市薪资/指数再平衡效应，没有明确的 24/7-BTC 对应现象；迭代 2 也已发现月中做空腿被证伪。第二，也是决定性的一点，所有 25 个非对称窗口（最近 K 天 + 最初 M 天，K、M 取值范围为 1..5）在 2024-01..2026-08 期间都为负。因此，近期状态失败是整个参数空间的属性，而非所选窗口宽度导致；调参无法修复，正如 QA 所预测的那样，走步分析的最后一个 OOS 窗口和留出期都处于该区间内，都会失败。唯一的代码改动是将默认窗口宽度从 4 改为 2，这是现有数据下最诚实的选择：最近 2 天 + 最初 2 天的全样本持仓日夏普率最佳（1.78 对比 1.47），交易层面的全样本 PF 也最佳，而且它恰好是唯一在滚动一年内为正的窗口宽度（+4.9%，平均每笔交易 +0.499%，PF 1.35）。我想指出最后一点，而不是拿它来推销：W=2 为正，而同一年度内 W=3/4/5 全部为负；在一个 4 点网格中这是刀锋般狭窄的结果，也就是说它可能是选择伪象；而且整体而言，即使 W=2，2024-26 仍然是 -10.8%。此外，目录中的期货历史产生了 80 笔交易，而非早先 2017+ 现货干运行中的 108 笔，因此交易笔数如今低于约 100 的下限。我的建议是放弃；如果分析师想保留日历类策略，真正具有加密货币锚点的机制是衍生品月度到期（最后一个星期五，Deribit/CME 结算），这是一个不同的假设，应该作为独立假设提出，而不应硬套进这个窗口策略。

已衰减的单一标的日历季节性，没有显著优势——不值得花 2 小时优化。开发者对完整目录所做的按柱精确测量记录显示，月末效应“仅限于 2020-2023，且已衰减”，并且 EVERY 日历窗口（宽度 2-5，全部 25 种非对称组合）在 2024-2026 期间都为 NEGATIVE，因此近期状态失败无法通过调参消除。年度收益证实了衰减（2022 -2.7%，2023 -3.5%，2024 -10.2%，2026 -3.7%）；在 2024-2026 的大部分时间里，滚动夏普率均为负，因此最近的 -20% 留出期（2025-2026）处于失效状态，会无法通过正收益留出期硬性门槛。总体而言不存在显著优势：夏普率 0.44，自助法结果 CI [-0.29, 1.15] 跨越零，information_ratio -0.84（表现逊于买入持有），CAGR 4.1%，并且 +40% 总收益集中于 2020-2021/压力状态（+57.8%）——这是早期牛市贝塔，而非持续的日历异常。样本也很薄（6.6 年内 81 笔交易，低于约 100 笔交易的可测量性下限，L10）；日距收益分布呈正负交替的噪声形态（均值最大值出现在月中 dist 7-8），而非集中于月界。风险受控（max_drawdown 18.6%，PF 1.35，avg_trade 1.03% 高于费用，无强平），因此这不是爆仓策略；但两个参数都是固定的日历窗口，没有可供优化的方向，而且已经失效 2.5 年的季节性无法靠优化起死回生。失败模式：no_edge/已衰减的单一标的日历季节性（L10）。

实现

在日线上的仅做多 BTC USD-M 永续合约日历策略。信号是 K 线时间戳的纯函数：连续月度季节性得分（在月份边界处恰为 +1，在月中为 -1），采用整数民用日历算法计算，针对实际暴露头寸的日期进行评估（K 线日期 + 1）。当得分高于由月初转折窗口宽度推导的阈值时（默认：每月最后 2 天和前 2 天），策略持有多头，其余时间空仓。仓位规模与资金相关（名义本金为权益的 50%，杠杆 1.0）；换手率为每月两次往返交易，因此约 0.10% 的往返吃单成本影响较小。两个参数：tom_window_days 和 position_fraction。

验证结果

CLEAN RESTART 2026-09-04 — 本次运行的判定历史和学习记录已删除，并已从验证阶段重新开始。此前放弃的原因来自流水线，而非市场：Layer-2 测试框架错误绑定了 @staticmethod 辅助函数（已修复），QA 在未经优化的冒烟测试中给出了终局性能判定（已移除——QA 现在只评判正确性），沙盒超时则源于回测时段资源匮乏（已修复）。假设和策略代码均未改变。请依据代码本身进行验证；性能将在之后由完整回测和优化器判定。

回测评审

夏普

0.44

总收益率

40.37%

最大回撤

18.58%

总交易数

81

胜率

49.4%

盈利因子

1.35

真正正交的收益来源（日历），纯-OHLCV，无数据可用性风险；回撤受控 18.6%

换手率低，avg_trade_return_pct 1.03% 足以覆盖费用；并非费用导致失效或爆仓

开发者按柱精确测量的结果：在 2024-2026 范围内，每个日历窗口都为负；效应仅限于 2020-2023，且已衰减

夏普率 0.44，其 CI [-0.29, 1.15] 跨越零，information_ratio -0.84，CAGR 4.1% — 收益集中于 2020-2021/压力状态（+57.8%）

近年表现为负（2024 -10.2%，2026 -3.7%）；最近的 -20% 留出期处于失效状态，会无法通过正收益留出期门槛

81 笔交易，跨越 6.6 年（低于可测量性下限 L10）；日距分布呈正负交替的噪声，而非月末效应形态

两个固定的日历窗口——没有可供调参的方向，近期所有窗口宽度均为负

迭代历史

验证失败（第 4 层 — QA 审查）： - 没有可覆盖费用的优势证据（检查清单 #7）。沙盒结果为盈亏平衡，而非盈利：total_return +0.34%，夏普比率 0.05，profit_factor 1.01（总盈利/总亏损 ~= 1.009——盈利与亏损基本相互抵消），win_rate 0.58，共 24 笔交易。avg_trade_return_pct 为 +0.267%（名义上高于 0.15% 下限），但夏普比率 CI 为 [-1.59, 1.66]，在统计上与零无法区分——这是 24 笔交易样本上的噪声，而非已证实的优势；它远弱于本轮已通过的边缘趋势子策略（例如回调 PF 1.14，其全历史已证实为 +1.22%/笔交易）。而且未提供 NO 全历史试运行来证实该优势真实存在——而本轮获得通过的趋势子策略均因提供了试运行才得以通过。这一点在此尤为关键，因为月初转折效应是有文献记载的 EQUITIES 现象，由工资/资金流入和指数再平衡日历驱动；BTC 交易的是 24/7，并无统一的此类日历，因此没有强有力的先验理由支持 BTC 上存在 TOM，而盈亏平衡的沙盒结果与“BTC 上不存在 TOM 优势”完全一致。高回撤（22.5%，CI 至 40.5%）伴随负偏态（-0.77，最大亏损 -13k 对最大盈利 8k）出现在盈亏平衡的组合上，再加上开发者承认月中 SHORT 腿是 TOM 文献中可疑的一半，加剧了担忧。

验证失败（第 4 层 — QA 审查）： - 我在第 1 轮迭代中要求的全历史试运行已提供，而它 disqualify 该策略，而非挽救它。(1) 所揭示的优势 MODEST 且处于 DSR 死亡区：全历史夏普比率 0.65（+191%，PF 1.67，+1.47%/笔交易，2017-2026 内共 108 笔交易）。这恰好落在本轮已确立的约 0.4-0.7 基础夏普带——假设文本本身也指出——会在缩水夏普门槛处失败；它远低于本批次已通过子策略约 0.8-1.4 的夏普。(2) 近期区间 DEAD：开发者披露 2025（-10.8%）和 2026（-8.2%）均为亏损年份，引擎沙盒也证实了这一点（total_return -4.69%，avg_trade_return_pct -0.355%，PF 0.79，win_rate 0.67 但 avg_loss 5715 >> avg_win 2271，共 12 笔交易）。滚动前向的最后一个 OOS 窗口和留出样本完全位于这个死亡的 2 年区间内，因此 OOS>=0.5 和留出样本门槛几乎肯定会失败。(3) 经济先验较弱/部分被证伪：TOM 是股票日历效应（工资/资金流入、指数再平衡），在 24/7-BTC 上没有明确对应物，且开发者已发现月中一半在 BTC 上被证伪——一个在过去两年为负的夏普比率 -0.65 日历模式，很可能是已衰减/虚假的效应，而非持久优势。交易笔数（108）也仅勉强超过约 100 的下限。

验证失败（第 4 层 — QA 审查）： - 该假设在实证上 FALSIFIED——开发者自己在全参数空间的测量（我在第 2 轮迭代中要求的）已得出定论，且他们正确地建议放弃。(1) BTC 上不存在月初转折形态：按距边界距离分组的平均次日收益在 MID 月达到峰值（距离 7-8：+42/+44 个基点），而边界日（距离 0/2/4/6）接近于零——这是正负交替的噪声模式，而非 TOM 预测的边界集中。TOM 是股票的工资/指数再平衡效应，在 24/7-BTC 上没有对应物（第 2 轮迭代已发现月中做空腿被证伪）。(2) 近期区间的失败是 STRUCTURAL，无法通过调参解决：所有 25 个非对称窗口（后 K 天+前 M 天，K、M 在 1..5 范围内）在 2024-01..2026-08 上均为负，因此滚动前向的最后一个 OOS 窗口和留出样本对每个可达配置都会失败。(3) 出厂默认 W=2 是刀锋般的选择性假象——其 +4.9% trailing 年为正，仅因为在同一 4 点网格中 W=3/4/5 全为负，且即使在 W=2 时 2024-26 也为 -10.8%；略为正的沙盒（+0.599%/笔交易，但 avg_loss 3045 > avg_win 1303，偏态 -1.45，峰度 30）正是该假象，而非优势。(4) 期货历史上的交易笔数为 80，低于约 100 的可测量下限。