بک‌تست شما در قیمت بسته شدن رسمی پر شد. شما هرگز وارد حراج نشدید.

قیمت بسته شدن رسمی در فایل سهام شبیه هر قیمت دیگری به نظر می‌رسد. برچسب زمانی 16:00:00 به وقت شرقی، یک عدد، آمادهٔ پر شدن. سیگنال‌های روزانه آن را علامت می‌زنند. تعدیل‌ها به آن می‌خورند. یک عامل پژوهشی با آن مثل مظنه‌ای برخورد می‌کند که روی دفتر سفارش نشسته و منتظر شما بوده است.

بسته شدن یک حراج است، نه یک مظنه. این قیمت آنکراس سفارش‌های on-close است که باید قبل از مهلت قطع پذیرفته می‌شدند. اگر بک‌تست بدون پیوستن به آن دسته آنجا پر شده باشد، پرینتی را برداشته که شما بخشی از آن نبودید.

پر کردن 16:00 چنان‌که آنکراس یک سفارش بازاری بوده باشد

میان‌بر رایج این است: سیگنال را در بسته شدن یا کمی قبل از آن حساب کن، در قیمت بسته شدن رسمی پر کن، مهر 16:00 بزن. در یک سه‌شنبهٔ آرام روی AAPL دروغ چند سنت است. در روزهایی که بر دفتر تعدیل روزانه مسلط‌اند، کل معامله است.

در 16:00:00.000 تقاطع بسته شدن در حال اجراست، یا تازه اجرا شده. سفارش قابل‌اجرایی که همان موقع بفرستید وارد آن تقاطع نمی‌شود. در آنچه مانده فرود می‌آید: اندازهٔ نمایشی باقی‌مانده، یک odd lot، ساعات تمدیدی روی ARCA یا Nasdaq. آن پرینت می‌تواند 2 سنت از قیمت بسته شدن رسمی فاصله داشته باشد، یا 40 نقطهٔ پایه، و استخر نقدینگی دیگری است. در بازتعریف Russell، پایان ماه، یا جمعهٔ triple-witching، بسته شدن اغلب سهمی دورقمی از حجم روز است. همان نقدینگی بود. شما در آن نبودید.

ما این را تصادفی روی کاغذ معامله کردیم. یک تغییر پارامتر ساعت 15:48 نشست. بک‌تست همچنان هر نماد را در قیمت بسته شدن رسمی پر کرد. OMS سفارش‌های بازاری معمولی را در 16:00:03 فرستاد چون کسی MOC را وصل نکرده بود. پرینت‌های پس از ساعت، چند رد شدن، و کسری 19 نقطهٔ پایه نسبت به فایل در روزی که فایل می‌گفت تا بسته شدن بدون موقعیت هستیم. استراتژی نشکسته بود. قاعدهٔ پر شدن شکسته بود.

من هنوز 15:49 را یک مکان فیزیکی می‌دانم. کسی در حال تغییر یک وزن است. کس دیگری دارد ساعت را نگاه می‌کند. مهلت قطع برایش مهم نیست حق با کدام‌تان است.

MOC همان سفارشی است که واقعاً آن آنکراس را درخواست می‌کند، و حتی MOC هم وعده نیست. توقف معاملات، مکث LULD، حراج لغوشده، نمادی که هرگز باز نشده: می‌توانید در 16:00 بدون موقعیت باشید با یک on-close در حال کار که می‌میرد. LOC اجازه دارد کاملاً از دست برود. اگر آنکراس $40.12 باشد و حد شما $40.00، هیچ ندارید. خیلی از بک‌تست‌ها همچنان بسته شدن را ثبت می‌کنند.

بدتر این‌که بعضی فایل‌های فروشنده یک بسته شدن ترکیبی ذخیره می‌کنند که هرگز روی هیچ بستری چاپ نشده. نمی‌توان به یک قیمت ترکیبی پیوست. اگر استراتژی NYSE MOC می‌فرستاد، پر شدنی که اهمیت دارد آنکراس NYSE است، در اندازه‌ای که حراج جذب می‌کرد.

آخرین پرینت ساعات عادی را بسته شدن نامیدن

بعضی خط‌لوله‌ها از روی اصل بسته شدن رسمی را رد می‌کنند و آخرین پرینت SIP قبل از 16:00 را برمی‌دارند، چون آن پرینت دست‌کم «اتفاق افتاده». در یک mega-cap، آخرین و رسمی اغلب 1 یا 2 سنت فاصله دارند و متوجه نمی‌شوید. در یک mid-cap آخرین پرینت می‌تواند 200 سهم در 15:59:51 باشد، با امضای کسی که نمایش باقی‌مانده را برداشته. بسته شدن رسمی 2 ثانیه بعد یک آنکراس میلیون‌سهمی در قیمتی دیگر است.

شاخص، سبد خلق ETF، و هر تعدیل MOC آنکراس را معامله کردند. بک‌تست شما باقی‌مانده را معامله کرد. و آخرین پرینت اندازهٔ شما را ضمیمه ندارد. اگر آن پرینت 400 سهم باشد و کلیپ شما 5,000، آن قیمت را نگرفتید. برچسب زمانی گرفتید که اتفاقاً آخرین بوده.

فایل mid-cap‌ای دیده‌ام که در آن آخرین‌پرینت در برابر بسته شدن رسمی در یک پنجشنبهٔ تعدیل 28 سنت جابه‌جا شد. بک‌تستی که از آخرین استفاده کرد «آگاه‌تر به ریزساختار» به نظر می‌رسید. فقط بازاری متفاوت و نازک‌تر بود، و همچنان فرض می‌کرد ما می‌توانستیم همان 200 سهم باشیم.

لغزاندن پر شدن به گشایش فردا برای محافظه‌کاری

سومین طفره در بازبینی کد به شکل یک توضیح ظاهر می‌شود: فرض نکن که می‌توانیم بسته شدن را معامله کنیم، پس گشایش بعدی را پر کن. لحنش بالغ است. استراتژی دیگری می‌سازد.

سیگنال close-to-close که در گشایش بعدی اجرا شود شکاف شبانه را بلعیده است. برای بسیاری از فاکتورهای سهام آن شکاف تکهٔ بزرگی از حرکتی است که فکر می‌کردید مال شماست. پر کردن گشایش بک‌تست را محتاط نمی‌کند. P&L را به جلسه‌ای منتقل می‌کند که قصد معامله‌اش را نداشتید، و شما را در حراج گشایشی می‌اندازد که آن را هم مدل نکرده‌اید.

روی کاغذ، این ویرانی را آسان می‌شود غلط خواند. P&L روزانهٔ بک‌تست همچنان با سیگنال جور درمی‌آید. دفتر کاغذی یک شب شکاف شاخص و یک صبح لغزش تقاطع گشایش را نگه می‌دارد. بعد مردم سر کسری اجرا بحث می‌کنند، در حالی که توصیف صادقانه این است که دو سیستم یک معامله را انجام نمی‌دهند.

اما گشایش هم یک حراج است. اگر مهلت قطع دیروز را از دست داده باشید، خودکار یک آخرین قیمت تمیز 9:30 گیرتان نمی‌آید. مکانیک MOO/LOO، یک عدم‌تعادل، و یک شکاف می‌گیرید. نامیدنش پر شدن محافظه‌کارانهٔ بسته شدن فقط یک تقاطع دومِ مدل‌نشده را زیر توضیحی فضیلت‌مند پنهان می‌کند.

تفکیک صادقانه کوچک است. یا قرارداد پژوهش می‌گوید ما در بسته شدن هستیم، که در این صورت سفارش on-close است، قبل از 15:50 در NYSE یا 15:55 در Nasdaq برچسب زمانی خورده، در برابر حجم مورد انتظار بسته شدن اندازه‌گذاری شده، و اگر LOC باشد اجازه دارد پرنشده منقضی شود. یا در بسته شدن نیستیم، که در این صورت پس از ساعت یا گشایش بعدی یک سیاست نام‌گذاری‌شده با حراج خودش است، و منحنی دارایی دیگر برچسب 16:00 به تن ندارد.

ما اکنون بک‌تستی را مردود می‌کنیم که بسته شدن رسمی را ثبت کند بدون این‌که یک سفارش on-close داخل مهلت قطع آن بستر نشسته باشد. بعضی منحنی‌های قشنگ سیگنال روزانه را کشته است. آن منحنی‌ها هرگز در قیمتی که ادعا می‌کردند قابل اجرا نبودند.