Bagaimanakah anda mengira untung rugi pada perpetual songsang?
Bagi perpetual songsang standard dengan nilai muka dolar tetap bagi setiap kontrak, kira untung rugi dagangan menggunakan harga timbal balik. Hasilnya dalam mata wang penyelesaian. Mendarab perubahan harga dengan kuantiti BTC tetap menghasilkan instrumen yang berbeza.
Katakan kontrak songsang BTC hipotetikal mempunyai nilai muka $1. Anda membeli 100,000 kontrak pada harga $50,000 bagi setiap BTC dan menutup seluruh posisi pada harga $55,000. Sebelum yuran dan pembiayaan:
Q = signed contract count; positive for a long
C = dollar face value per contract
P&L_BTC = Q × C × (1 / entry_price − 1 / exit_price)
= 100,000 × $1 × (1 / $50,000 − 1 / $55,000)
= 0.18181818 BTC
P&L_USD_at_exit = 0.18181818 × $55,000
= $10,000Posisi itu mempunyai nilai muka kontrak sebanyak $100,000. Nilai setaranya dalam BTC berubah mengikut harga: 2 BTC semasa masuk, kira-kira 1.818182 BTC semasa keluar. Penukaran yang berubah-ubah inilah sebabnya saya mahu spesifikasi kontrak diletakkan bersebelahan dengan kod perakaunan. Lajur bernama size seolah-olah mengundang kita menghabiskan petang Jumaat untuk menyiasat unit yang dimaksudkan seseorang.
Semak pengganda, mata wang penyelesaian dan peraturan pembundaran venue. “Songsang” menerangkan kaedah pembayaran; istilah itu tidak menjamin bahawa satu kontrak bernilai satu dolar di semua tempat.
Mengapa akaun saya bertambah lebih banyak dolar daripada keuntungan dagangan?
Kerana nilai cagaran juga berubah mengikut harga.
Mulakan dengan cagaran sebanyak 1 BTC, bernilai $50,000, dan jalankan dagangan di atas. Andaikan tiada deposit, pengeluaran, yuran atau pembiayaan, dan margin mencukupi sepanjang tempoh tersebut. Selepas posisi ditutup, akaun memegang 1.18181818 BTC. Pada harga $55,000 bagi setiap BTC, nilainya ialah $65,000.
| Komponen | Pengiraan | Perubahan dolar |
|---|---|---|
| Cagaran asal | 1 BTC × ($55,000 − $50,000) | +$5,000 |
| Untung rugi derivatif, dinilai semasa keluar | 0.18181818 BTC × $55,000 | +$10,000 |
| Jumlah ekuiti akaun | $65,000 − $50,000 | +$15,000 |
Lejar dagangan dan lengkung ekuiti akaun menjawab soalan yang berbeza. Jika laporan anda melabelkan keseluruhan $15,000 itu sebagai untung rugi isyarat, strategi tersebut seolah-olah mendapat kredit kerana memegang cagaran ketika pasaran sedang meningkat.
Keadaan sebaliknya juga penting. Strategi boleh mengumpul BTC sementara ekuiti dolarnya menurun. Kedua-dua carta tidak semestinya salah. Masalahnya ialah bertukar antara kedua-duanya tanpa menjelaskannya.
Patutkah saya mengukur pulangan pengujian semula dalam BTC atau USD?
Pilih mata wang pelaporan sebelum membandingkan strategi, kemudian sediakan kedua-dua paparan. Bagi akaun ini, pulangan BTC ialah 18.18%; pulangan dolar ialah 30%. Kedua-duanya ialah ukuran bagi hasil yang sama.
Untuk perbandingan merentas ekuiti AS, niaga hadapan yang diselesaikan dalam stablecoin dan kontrak yang diselesaikan dalam syiling, saya biasanya menggunakan ekuiti akaun dalam dolar sebagai siri pelaporan bersama. Bagi mandat penyelidikan yang ditakrifkan untuk mengumpul BTC, siri BTC juga wajar diberi perhatian yang sama. Pilihan ini mengubah taburan pulangan, susutan nilai dan nisbah Sharpe.
Sertakan penanda aras cagaran pasif. Dalam contoh ini, sekadar mengekalkan 1 BTC asal akan menghasilkan pulangan dolar sebanyak 10%. Akaun ini mengatasi penanda aras itu sebanyak 20 mata peratusan dalam tempoh tersebut. Pengiraan itu menerangkan contoh ini; ia tidak membuktikan alpha atau melaraskan pendedahan derivatif yang diambil sepanjang tempoh berkenaan.
Nyatakan unit dalam nama medan. Gunakan equity_btc, equity_usd dan pnl_btc. Lajur equity tanpa unit menjadi berbahaya sebaik sahaja dua jenis kontrak dimasukkan ke dalam laporan yang sama.
Bagaimanakah pengujian semula patut merekodkan yuran dan pembiayaan yang dibayar dalam BTC?
Rekodkan pergerakan syiling sebenar apabila ia berlaku. Yuran BTC mengurangkan baki BTC dalam dompet; penerimaan pembiayaan BTC menambahnya. Kira jumlah tersebut menggunakan peraturan kontrak dan kadar sejarah yang berkenaan.
Kemudian bezakan atribusi transaksi daripada penilaian akaun. Yuran sebanyak 0.001 BTC yang dibayar ketika BTC didagangkan pada harga $50,000 bernilai $50 pada waktu pembayaran. Jika BTC kemudian mencecah $55,000, akaun itu mempunyai nilai $55 kurang berbanding akaun yang serupa tetapi tidak pernah membayar yuran tersebut. Lebihan $5 itu ialah perubahan harga selepas itu bagi syiling yang telah keluar daripada akaun.
Kedua-dua angka itu boleh berguna. Menambah aliran tunai sejarah yang dinilai dalam dolar kepada ekuiti dolar awal akan terlepas kesan mata wang ini melainkan anda membuat penyelarasan secara jelas.
Pilihan saya ialah menggunakan lejar syiling sebagai sumber perakaunan, kemudian memperoleh nilai dolar daripadanya. Pada setiap rekod keadaan, nilai baki dompet ditambah untung rugi syiling belum terealisasi menggunakan harga penukaran yang didokumenkan dan sejajar dengan cap masa. Rekodkan sebarang perbezaan yang disengajakan antara harga penandaan kontrak dengan harga penukaran pelaporan.
Ujian apakah yang dapat mengesan pepijat perakaunan kontrak songsang?
Saya bermula dengan laluan sintetik kecil yang jawapannya boleh dikira di atas kertas. Data pasaran sejarah memang pandai menyembunyikan kesilapan unit di dalam lengkung ekuiti yang kelihatan munasabah.
| Ujian, tidak termasuk kos | Hasil dijangka |
|---|---|
| Masuk dan keluar pada harga yang sama | Untung rugi derivatif dalam BTC ialah sifar |
| Songsangkan tanda posisi pada laluan yang sama | Tanda untung rugi derivatif berubah dengan tepat |
| Pegang 1 BTC tanpa posisi derivatif; harga naik daripada $50,000 kepada $55,000 | Ekuiti BTC kekal pada 1; ekuiti dolar meningkat sebanyak $5,000 |
| Tutup posisi contoh pada tanda harga semasanya | Untung rugi belum terealisasi dipindahkan ke dompet tanpa mengubah jumlah ekuiti |
Ujian terakhir itu mengesan pengiraan berganda: enjin mengkreditkan untung rugi terealisasi tetapi terlupa untuk mengeluarkan jumlah belum terealisasi. Uji juga penutupan separa. Hanya kontrak yang ditutup patut menyelesaikan untung ruginya; selebihnya mesti mengekalkan asas harga masuk yang betul mengikut kaedah perakaunan venue.
Apakah yang patut dilaporkan oleh ejen penyelidikan AI untuk strategi songsang?
Bilangan kontrak dan pengganda, mata wang penyelesaian, cagaran awal, aliran tunai syiling dan ekuiti dalam mata wang pelaporan yang ditetapkan. Bersama lengkung strategi, tunjukkan lengkung cagaran pasif dan selaraskan perbezaannya.
Dalam aliran kerja penyelidikan autonomi, saya akan menjadikan penyelarasan itu syarat untuk menerima sesuatu pengujian semula. Pengoptimum boleh menyusun apa sahaja angka yang diberikan kepadanya. Jika kunci kira-kira BTC yang meningkat dikreditkan kepada isyarat dagangan, pengoptimum itu akan dengan senang hati mengoptimumkan kesilapan perakaunan tersebut.
Laporan yang berguna dapat menjelaskan bagaimana dagangan ini memperoleh $10,000 sedangkan akaun bertambah $15,000, hingga ke catatan penyelesaian terakhir. Itulah hasil yang benar-benar boleh diaudit oleh penyelidik lain.
← Semua catatan