ہم نے Binance پر بیک ٹیسٹ کیا اور Bybit پر پیپر ٹریڈ کیا۔ ایج لیگ تھی۔

ہمارے پاس ایک 1 منٹ کی BTC مومینٹم حکمت عملی تھی جو Binance پر ایماندار دکھتی تھی۔ Taker فیس، فنڈنگ، ایک مربع جذر امپیکٹ ٹرم جسے ہم پہلے ہی تھوڑا زیادہ سخت بنا چکے تھے۔ Walk-forward جو ہمیں شرمندہ نہیں کرتا تھا۔ پیپر اکاؤنٹ Bybit پر رہتا تھا، کیونکہ چابیاں وہیں تھیں۔ میں نے اپنے آپ سے کہا BTC تو BTC ہے۔ جمعے تک میرے پاس ایک حکمت عملی تھی جو ایک ایسی لیڈ-لیگ پر ٹریڈ کر رہی تھی جسے ہم فل نہیں کر سکتے تھے، اور ایک Sharpe جو ایسے ایکسچینج کا تھا جس پر ہمارا اکاؤنٹ نہیں تھا۔

پیر: ایک صاف Binance بیک ٹیسٹ

ایجنٹ نے کچھ تقریباً بورنگ نکال دیا تھا: 15-بار ریٹرن بمقابلہ ایک سست اوسط، اگلی بار کے اوپن پر لانگ یا شارٹ، اسٹاپ پر یا بارہ منٹ بعد فلیٹ۔ ہم نے اسے Binance USD-M BTCUSDT پر 2023 سے ابتدائی 2026 تک ٹھونسا، اور لاگت کاٹنے سے پہلے کی کوئی چیز دیکھنے سے انکار کیا۔

4.0 bps taker، گھنٹہ وار فنڈنگ، اور امپیکٹ کے بعد walk-forward Sharpe 1.6 پر بیٹھا۔ فی فل اوسط خالص ایج 3.4 bps تھی۔ ٹریڈ کی گنتی اتنی زیادہ تھی کہ میں نے بوٹسٹریپ چھیڑنا چھوڑ دیا۔ لیٹنسی پیڈ جو ہم اپنے اسٹیک کے لیے پہلے سے لگاتے ہیں (سگنل سے آرڈر، اچھے دن 40 ملی سیکنڈ) نے اسے بمشکل ہلایا۔ مجھے یاد ہے ہلکی سی چڑ تھی کہ یہ زیادہ نازک نہیں نکلی۔

منگل: پیپر اکاؤنٹ "سلپ" کرنے لگا

پیپر 09:12 UTC پر لائیو ہوا۔ وہی کوڈ، وہی پیرامیٹرز، وہی "اگلا اوپن" اصول، Bybit کے linear BTCUSDT کی طرف۔ پہلی دوپہر بدقسمتی کی لہر جیسی لگی۔ ہم انہی منٹوں کے Binance ری پلے سے 2–8 bps برا فل کر رہے تھے، ہمیشہ ٹریڈ کی سمت میں۔ بلاٹر نے سلپیج کہا۔ میں نے بلاٹر کا یقین کیا یہاں تک کہ مسز ان منٹوں پر اکٹھی ہو گئیں جن پر Binance پہلے ہی دوڑ چکا تھا۔

راتوں رات گیپ اس طرح mean-revert نہیں ہوا جس طرح شور والا فل ماڈل mean-revert کرتا ہے۔ وہ وہیں بیٹھا رہا۔ Bybit پر ایک خرید اس قیمت پر پرنٹ ہوئی جو Binance نے ایک دھڑکن پہلے دکھائی تھی، پھر Bybit پہنچا، پھر ہم نے وہ ادا کی۔ اور وہ منٹیں جو حکمت عملی چاہتی تھی وہی منٹیں تھیں جن پر دونوں ٹیپس اختلاف کر رہی تھیں۔ خاموش منٹوں میں کلوز ایک دوسرے پر بیٹھے رہتے تھے اور حکمت عملی کو پروا نہیں تھی۔ یہ ڈائیورجنس کا انتخاب کر رہی تھی اور اسے الفا کہہ رہی تھی۔

بدھ: دو ٹیپس، ایک گھڑی

ہم نے دونوں last-trade فیڈز نکالیں، ایکسچینج ٹائم سٹیمپس پر الائن کیں، اور ایک روکھا سوال پوچھا: جب BTC کم از کم دو ٹکس حرکت کرے تو کون سی وینیو پہلے پرنٹ کرتی ہے؟ پرسکون گھنٹوں میں Binance نے ان برسٹس میں سے تقریباً دو تہائی پر Bybit کی قیادت کی، میڈین لیڈ تقریباً 40 ملی سیکنڈ، جو بہت سی "ہم نے لیٹنسی شامل کی" گفتگوؤں کے اندر ہے اور 1 منٹ کی بار کے باہر۔ منگل کی CPI پرنٹ کے دوران لیڈ سینکڑوں ملی سیکنڈ تک کھنچ گئی، اور چند بدصورت سیکنڈز کے لیے دونوں last قیمتیں $80 الگ تھیں۔ میں دونوں لیڈرز کھلے بیٹھا تھا، Bybit کو اس فلم کا پیچھا کرتے دیکھ رہا تھا جو Binance پہلے ہی دکھا چکی تھی۔

یہی اس ہفتے کا ذائقہ تھا، اور یہ Sharpe میں نہیں ہے۔ آپ دانشوری سے جان سکتے ہیں کہ کرپٹو last قیمتیں وینیو-لوکل ہوتی ہیں۔ الگ بات ہے ایک ہی کوائن کو دو ونڈوز میں دیکھنا اور سمجھنا کہ ان میں سے ایک ماضی میں جی رہی ہے۔

پھر ہم نے وہ ٹیسٹ کیا جو مجھے پیر کو ہی مانگنا چاہیے تھا۔ Binance سگنل رکھو۔ Bybit کے اگلے اوپن پر فل کرو۔ اگر آپ لیکویڈ ٹیپ جھانک کر کہیں اور ٹریڈ کریں تو یہ پیپر اکاؤنٹ کا اصل انفارمیشن سیٹ ہے، اور یہ lookahead کی وہ شکل بھی ہے جو آپ سائز میں کبھی نہیں پا سکتے: آپ ایسی قیمت استعمال کر رہے ہیں جو ایگزیکیوشن وینیو نے ابھی پرنٹ نہیں کی۔ ایج 0.6 bps پر چلی گئی۔ الٹ دو (Bybit سگنل، Binance فل) تو آپ ایک فنتاسی ڈھالتے ہیں۔ اسی-وینیو Binance 3.4 پر رہی۔ "حکمت عملی" زیادہ تر تیز تر بک پر ہونا تھا۔

جن منٹوں پر ہم نے ٹریڈ کیا ان پر 1 منٹ کے کلوز گیپ کی میڈین 4.1 bps تھی۔ غیر مشروط، تمام منٹوں پر، یہ تقریباً 1.5 تھی۔ ظاہر ہے۔ سگنل اس وقت چلتا ہے جب کوئی پہلے ہی حرکت شروع کر چکا ہو۔ ہم منتخب نمونے پر ایج ناپ رہے تھے، جو بالکل وہ جگہ ہے جہاں وینیو کا اختلاف رہتا ہے۔

میں سمجھتا تھا کہ بدترین وینیو بگ سمبل میپنگ ہے، BTCUSDT بمقابلہ BTC-PERP، ایک جوائن جو خاموشی سے پوزیشن ڈپلیکیٹ کر دے۔ یہ بک کیپنگ ہے۔ یہ CPI کے دوران دو بکس دیکھنا تھا اور نوٹ کرنا کہ میں نے ایک ایسی مارکیٹ ریسرچ کی ہے جس پر میں ٹریڈ نہیں کرتا۔

جمعرات: فنڈنگ، مارکس اور فیس بھی وہی مارکیٹ نہیں تھیں

جب آپ مان لیں کہ last قیمتیں مختلف ہیں، تو آپ کو ماننا پڑے گا کہ مارکیٹ ڈیٹا کنٹریکٹ کا باقی حصہ بھی ہے۔ ہم نے Binance کا فیس شیڈول Bybit پیپر اکاؤنٹ میں کاپی کیا تھا اور پھر حیران تھے کہ لاگت کی لائن کیوں بہک رہی ہے۔

BTC پر ٹک اور لاٹ اتفاق سے میل کھاتے تھے۔ میں اسے عام نہیں کروں گا۔ SOL بک جسے ہم نے جمعرات کی رات جھانکا، ٹک سائز اور min notional دونوں مختلف تھے، اور ٹریڈ منٹوں پر کلوز گیپ 11 bps تھا۔ فنڈنگ سست رساؤ تھی۔ Binance گھنٹہ وار ادا کر رہا تھا۔ Bybit اس linear پر ابھی آٹھ گھنٹے کی گھڑی پر تھا۔ 01:00 UTC تک رکھی گئی پوزیشن کو ریسرچ لیجر میں Binance چارج ملا اور پیپر میں خاموشی، پھر 08:00 پر ایک ڈھیر جو بیک ٹیسٹ پہلے ہی ٹپکا چکا تھا۔ کیری ایک ہفتے پر میل کھاتا تھا اور ایک دوپہر پر اختلاف کرتا تھا، جو بالکل وہ افق ہے جس پر یہ حکمت عملی رہتی تھی۔

فیس تقریباً بورنگ تھیں، اور پھر بھی انہوں نے 3.4 bps کی کہانی میں سے 1.5 bps کھا لیے۔ لوگ 4.0 بمقابلہ 5.5 کو فٹ نوٹ سمجھتے ہیں کیونکہ یہ 2% روزانہ حرکت کے ساتھ چھوٹا لگتا ہے۔ 3.4 bps ایج کے ساتھ یہ چھوٹا نہیں ہے۔ ہم یہ پہلے سے جانتے تھے۔ ہم نے بس یہ علم غلط وینیو کے شیڈول پر لگایا تھا۔

جمعہ: ایک Bybit-نیٹو ری رن

پوری چیز Bybit OHLCV، Bybit فنڈنگ سٹیمپس، Bybit 5.5 bps پر دوبارہ بناؤ۔ وہی کوڈ پاتھ، وہی walk-forward کٹس، وہی امپیکٹ فنکشن۔ Sharpe 0.4۔ اوسط خالص ایج 0.9 bps، جو ایک 1 منٹ taker حکمت عملی کے شور کے اندر ہے جب آپ اسے Binance کی پہلی نظر کا تحفہ دینا بند کر دیں۔

یہ ایک مختلف مارکیٹ تھی، زیادہ شور والی نہیں۔ پیپر نے بیک ٹیسٹ اس لیے مسترد نہیں کیا تھا کہ پیپر تجرید میں "زیادہ حقیقت پسند" ہے۔ پیپر اس بک میں ایگزیکیوٹ کر رہا تھا جسے ریسرچ نے کبھی نہیں دیکھا۔ 1.6 اندرونی طور پر مربوط تھا۔ یہ غلط ایکسچینج کے بارے میں مربوط تھا۔

ہم نے Binance ورژن آرکائیو میں رکھ دیا رپورٹ پر نوٹ کے ساتھ: اس اکاؤنٹ کو اس ٹیپ کے خلاف پیپر نہ کرو۔ Bybit ورژن وہ ہے جو چلتا رہنے کا حقدار ہے، ایسے نمبر پر جس کے بارے میں کوئی تھریڈ نہیں لکھے گا۔ یہی درست نتیجہ ہے۔ مجھے اب بھی 1.6 کی ہلکی سی کمی محسوس ہوتی ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ یہ وہ کام کر رہا تھا جو اس نے کمایا نہیں تھا۔

اگلی بار ہم کیا چھوڑیں گے

شارٹ کٹ سماجی تھا۔ Binance وہ ٹیپ ہے جو ہر وینڈر، ہر ریسرچ نوٹ بک، ہر ایجنٹ ڈیفالٹ آپ کو تھمانا چاہتا ہے۔ اکاؤنٹ وہاں ہے جہاں آپ اسے حقیقت میں کھول سکیں۔ یہ دو حقائق آپریشنز کی تفصیل لگتے ہیں۔ یہی بیک ٹیسٹ ہیں۔

1. پہلے ایگزیکیوشن وینیو چنو۔ ریسرچ ٹیپ اسی وینیو کی last قیمتوں، فنڈنگ سٹیمپس، مارکس، ٹکس، اور فیس ٹئیر سے بناؤ۔ اگر وینڈر کا ڈیفالٹ Binance ہے، تو وہ ڈیفالٹ نہیں ہے۔ وہ ایک مختلف حکمت عملی ہے۔
2. اگر آپ اس وینیو کی ہسٹری نہیں پا سکتے جس پر پیپر کریں گے، تو لیڈنگ ٹیپ بدل کر گیپ کو سلپیج نہ کہو۔ یا تو انتظار کرو، یا غیر ملکی ٹیپ کو تاخیری سگنل سمجھو اور اسے اس وقت تک لیگ کرو جب تک وہ ایگزیکیوشن بک میں دیکھی جا سکتی۔
3. جب پیپر کا بیک ٹیسٹ سے موازنہ کرو، ڈرفٹ الگ کرو: ٹریڈ منٹوں پر last-price گیپ، فیس لائن، فنڈنگ ٹائم سٹیمپس، اسٹاپس کے لیے استعمال شدہ mark۔ منگل کے بلاٹر نے چاروں ملا کر انہیں سلپیج کا لیبل لگا دیا۔
4. کراسڈ ٹیسٹ جان بوجھ کر چلاؤ۔ A پر سگنل، B پر فل۔ اگر پوری ایج وہیں رہتی ہے، تو آپ کے پاس حکمت عملی نہیں ہے۔ آپ کے پاس ایک لیڈ-لیگ ہے جس پر آپ سائز میں فل نہیں ہو گے۔

کیا میں Bybit پر ٹریڈ کرتے ہوئے اب بھی Binance جھانکوں گا؟ ڈسکریشنری سینیٹی چیک کے لیے، ضرور۔ فل کے لیے، نہیں۔ پیپر اکاؤنٹ پہلے ہی بتا چکا ہے کہ وہ جھانک کتنی قیمتی ہے۔ اس کی قیمت وہ 4.1 bps ہے جو دوسرے کمرے نے پہلے پرنٹ کیے، اور وہ ہمیں نہیں ملتے۔