Irreversibilität von Kryptomärkten anhand von Trendmustern messen

Zusammenfassung

Diese Arbeit schlägt ein statistisches Maß für zeitliche Irreversibilität vor, das auf dem Vergleich steigender und fallender Trend-Teilsequenzen einer Renditereihe beruht. Sie definiert einen Irreversibilitätsindex als Kullback-Leibler-Divergenz zwischen den Verteilungen aufwärtsgerichteter Trendmuster und ihren abwärtsgerichteten Gegenstücken. Der Index wird im Zeitverlauf auf logarithmische Renditen von Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin und Bitcoin Cash angewendet.

Die Analyse berichtet für alle fünf Kryptowährungen deutliche Hinweise auf Irreversibilität, wobei sich diese Eigenschaft im Zeitverlauf verändert. Die Arbeit untersucht außerdem die Markteffizienz anhand eines kürzlich vorgeschlagenen informationstheoretischen Maßes und vergleicht anschließend Ineffizienz mit Irreversibilität. Dabei zeigt sich, dass der Zusammenhang zwischen den beiden Merkmalen nicht eindeutig ist. Die Ergebnisse beschreiben statistische Eigenschaften und keine Handelsstrategie oder nachgewiesene Renditequelle. Das Dokument nennt weder den Stichprobenzeitraum noch Details zur Konstruktion der Muster oder Prognosetests. Die berichtete Irreversibilität sollte daher für sich genommen nicht als Beweis für ausnutzbare Ineffizienz verstanden werden.

Kernaussagen

• Der vorgeschlagene Irreversibilitätsindex vergleicht die Verteilungen steigender und fallender Trend-Teilsequenzen mithilfe der Kullback-Leibler-Divergenz.
• Das Maß wird im Zeitverlauf auf logarithmische Renditen von fünf namentlich genannten Kryptowährungen angewendet.
• Die Analyse berichtet eine starke Irreversibilität bei den untersuchten Vermögenswerten, die sich im Zeitverlauf verändert.
• Die Arbeit vergleicht Irreversibilität mit der anhand eines informationstheoretischen Ansatzes gemessenen Marktineffizienz.
• Irreversibilität und Ineffizienz stehen in einem komplexen Zusammenhang und belegen allein keine Handelsgelegenheit.

Schlagwörter

# Trend patterns statistics for assessing irreversibility in cryptocurrencies: time-asymmetry versus inefficiency


# Trend patterns statistics for assessing irreversibility in cryptocurrencies: time-asymmetry versus inefficiency









In this paper, we present a measure of time irreversibility using trend pattern statistics. We define the irreversibility index as the Kullback-Leibler divergence between the distribution of uptrends subsequences (increasing trends) and the corresponding downtrends subsequences distribution (decreasing trends) in a time series. We use this index to analyze the degree of irreversibility in log return series over time, specifically focusing on five cryptocurrencies: Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin, and Bitcoin Cash. Our analysis reveals a strong indication of irreversibility in all these cryptocurrencies and the characteristic evolves over time. We additionally evaluate the market efficiency for these cryptocurrencies based on a recently proposed information-theoretic measure. By comparing inefficiency and irreversibility, we explore the relationship between these statistical features. This comparison provides insight into the non-trivial relationship between inefficiency and irreversibility.

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